多家店铺下架金豆豆 “小额攒金”渠道收窄

来源：上海证券报

近期，黄金价格持续震荡。此前备受年轻投资者青睐的“金豆豆”产品出现分化。近日，记者走访多家品牌金店及线上平台发现，部分知名金店已悄然下架金豆豆、生肖金等产品，另有部分品牌选择上调这类产品价格。与此同时，在深圳水贝市场仍可正常购买。 

上证报记者 徐潇潇 摄

记者在多家品牌金店线下门店及电商平台查询发现，1克规格的金豆豆产品已难觅踪迹。某品牌店员表示，金豆豆之前卖得挺好，但最近公司统一要求下架，具体原因不清楚。另一家金店工作人员则称，金豆豆利润空间有限，且近期金价波动大，公司调整了产品线。

也有部分品牌客服回应称，下架系阶段性缺货或产品升级，并非永久停售，但截至发稿，多数品牌未给出明确恢复时间。

与品牌金店形成对比的是，部分电商平台的中小商家及深圳水贝黄金珠宝市场仍可购买金豆豆。

记者以消费者身份咨询水贝多家商户，对方均表示有现货，价格按当日大盘金价加少量工费计算，价格在每克8元左右。一位水贝商家称：“我们这边一直有货，最近来买的人还不少。”不过，部分商家也提高了购买门槛，有电商客服表示目前金豆豆至少5克起购买，且不提供单独包装，另有商家要求搭配其他黄金饰品购买。

业内人士分析称，这或与近期税务及黄金交易监管趋严有关。

根据财政部、税务总局发布的《关于黄金有关税收政策的公告》，新政自2025年11月1日起实施，执行至2027年12月31日，核心是按用途对黄金进行分类征税。其中，投资性用途即征即退，直接销售或加工成含金量99.5%以上的金条、金块、金锭、金片及央行批准发行的法定金质货币，交易所对其增值税即征即退，免城建税与教育费附加，但销售时只能开普通发票，“抵扣套利”路径走不通了。

另一方面，非投资性用途则抵扣降档，交易所购入免增值税，但进项税按6%扣除率计算，原为13%。

据记者了解，政策列举的品类为金条、金块、金锭、金片与法定金币，金豆豆因颗粒状、规格不固定，不在清单内，理论上归入非投资性用途，按首饰金税制定价。而此前部分商家按投资金克重价销售，属于政策模糊地带的“擦边定价”。

深圳市金融稳定发展研究院研究员陈阳对上证报记者表示，金豆豆产品此前因低门槛、易变现而走红，但其投资属性较弱，且存在回购难、成色参差等问题。近期部分品牌下架，可能与税务合规要求提升有关，金豆豆作为投资类黄金产品，在增值税发票、回购环节的合规成本较高。此外，品牌金店更倾向于推广高毛利的古法金、IP联名等饰品，低毛利的金豆豆逐渐被边缘化。

为何多数金店选择下架或涨价而不是“硬扛”？业内人士认为，这是合规压力与成本重算下的稳妥选择，部分品牌等口径清晰后再决定。新政意图在于堵套利、立规则，用发票标记切断“投资金当原料倒卖”的抵扣链条，引导交易向规范化平台集中，把黄金的商品与金融属性分开管，不是限制买金，而是规则补全。

受政策等因素影响，今后买金市场还将进一步分流。深圳市金融稳定发展研究院轮值院长董耀徽表示，税收优惠限定在上金所、上期所两大平台，黄金ETF、期货、银行积存金、场内标准金条成为主渠道，金豆豆这类产品的套利空间被压缩。此外，首饰企业进项抵扣税率从13%下调至6%，意味着行业此前依托进项抵扣形成的传统税负成本优势已不复存在。

从黄金消费的市场逻辑来看，董耀徽认为，当前终端消费者选购金饰时，更多关注产品的设计工艺、品牌调性与文化附加值，价格并非影响购买决策的主导因素。叠加金饰消费税政策并未发生调整，此次税率变动对普通消费者的直接影响整体可控，实际价格传导效应较为有限。

部分习惯“攒豆”的投资者开始转向水贝市场或银行积存金业务。有深圳消费者表示：“品牌店不卖就去水贝买，或者直接买银行积存金，更规范。”但也有投资者担忧，非品牌渠道的金豆豆在回购时可能面临折价或检测难题。

陈阳提醒，无论通过何种渠道购买金豆豆，均应关注成色、回购条款及商家资质，避免因渠道不规范造成损失。