华米科技（ZEPP）估值低位，关注毛利率等三大经营改善信号

来源：经济观察网

经济观察网 华米科技（ZEPP）当前估值处于低位，大健康转型暂未兑现盈利叠加外部利率环境压制是主要原因，后续需关注三类经营信号。

估值情况：

把创新低归因于"大健康业务垮了"并不准确；更贴近事实的说法是——大健康转型目前尚未兑现盈利，加上外部利率环境压制，两者共同把估值压到了低位。这套逻辑什么时候需要推翻？看三个信号：毛利率能否延续改善（Q2为37.4%、同比+1.2个百分点）、高端机型占比能否继续提升、新品供给修复后营收能否重回快增长，同时费用和库存要压得住 。如果库存继续高企、亏损继续扩大，压制就还没结束。

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