专访东方汇理资管亚洲CIO：全球投资进入“结构性断裂”时代

南方财经 21世纪经济报道记者郑青亭 北京报道

地缘政治正在改变全球投资环境，而且这种变化可能比市场此前预期的更加持久。

东方汇理资产管理（Amundi）解决方案全球主管兼首席投资官、亚洲区首席投资官约翰·奥图尔（John O'Toole）近日在北京接受21世纪经济报道专访时表示，全球投资环境正经历一轮以地缘政治为核心的“结构性断裂”。二战后形成的传统政治联盟体系正在发生变化，而由此带来的影响可能持续较长时间。

“遗憾的是，我们看到了一些重大的地缘政治事件，而且这些事件持续的时间比我们原本预期的更长。”他说。

值得注意的是，市场目前并没有完全反映这种地缘政治风险。奥图尔指出，全球股市依然表现出较强韧性，这意味着投资者并没有因此大幅降低风险偏好。

在他看来，这并不意味着风险已经消失。对于长期投资者而言，更现实的策略是在保持风险敞口的同时，通过资产多元化和对冲来应对更加频繁的地缘政治冲击。

与此同时，另一场结构性变化正在资本市场展开——人工智能正从一场科技革命，逐渐变成一场金融革命。

奥图尔认为，AI的大规模发展将产生显著的资本需求。短期来看，数据中心、算力和其他AI基础设施需要大量融资，这可能与政府发债共同争夺有限的资本，从而推高利率和融资成本。

但从更长的时间维度看，AI可能产生截然不同的影响。随着生产率提升，AI有望降低企业成本并扩大经济供给，形成长期的去通胀力量。

“所以，我们需要区分AI在短期和长期产生的不同影响。”奥图尔表示。

这一变化也意味着，投资者面对的已经不只是传统意义上的经济周期，而是地缘政治、技术革命和资本需求共同作用下的投资环境重构。