顶层规划重点提及！集成电路迎技术+景气度双重共振，这些滞涨股估值有望修复

来源：证券时报网

A股三季度行情已结束，在即将开启的四季度行情，哪些行业板块有投资机会？2026年作为“十五五”规划开局之年，工业和信息化部提出，加快打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济、新型储能、智能机器人等新兴支柱产业。

当前，我国新兴支柱产业发展势头迅猛，数据显示，上述六大新兴产业相关产值在2025年已接近6万亿元，到2030年有望扩大到10万亿元以上。

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今年9月，工业和信息化部、国家发展改革委联合印发《电子信息制造业发展“十五五”规划》（以下简称《规划》），聚焦集成电路、先进计算、消费电子等核心赛道，明确未来五年产业升级、自主可控与高质量发展的总体方向，为我国电子信息制造业提质增效、筑牢数字产业根基提供重要政策指引。

产量与出口量高歌猛进

作为数字经济的核心基础与全球科技竞争的战略制高点，集成电路产业被《规划》列为重点攻坚领域。《规划》目标包括，产业链安全水平显著提升，在集成电路等领域涌现一批长板技术和产品，形成具有竞争力的世界一流企业。重点任务包括推动集成电路全链条攻关，全面提升自主创新能力，加强电子信息领域高价值专利布局，靠前储备关键核心技术领域专利，建立集成电路、北斗等重点领域专利池，促进知识产权交叉许可和共享，提升涉外知识产权服务能力。

凭借持续的政策赋能与技术迭代突破，我国集成电路产业规模持续壮大、产业生态不断完善，已成为全球最大的集成电路生产国和消费国，产业支柱作用愈发凸显。根据国家统计局数据，“十四五”时期我国集成电路总产量达1.97万亿块，较“十三五”时期增长超110%，2025年产量接近4843亿块，创下历史年度新高。

“十五五”开局之年，产业延续稳健增长态势。今年前8个月，我国集成电路产量超过3860亿块，接近2025年前10个月水平，充分体现出行业强劲的增长韧性与内生动力，为新一轮产业周期的高质量发展夯实了良好开局。

出口方面，集成电路同样受到广大海外客户的认可。根据海关总署统计，“十四五”时期，我国集成电路出口约1.5万亿个，较“十三五”时期增长近四成。今年前8个月，我国集成电路出口总数达到2425亿个，同比增长4.1%。

产业链积极布局海外市场

A股市场聚集了一批集成电路细分领域的龙头公司，在半导体模拟芯片、半导体材料、半导体设备等赛道，均有上市公司在全球市场脱颖而出。

从出海情况来看，以A股市场近70家集成电路产业链（含PCB等电子电路环节）公司为统计对象，这些公司境外业务收入稳定增长，2025年境外业务收入接近1996亿元，同比增长（可比口径）15.63%，出海规模及增速均创阶段新高；境外收入占同期营收比重持续超过三成。今年上半年，近70家集成电路公司境外业务收入接近1635亿元，较上一年同期大增128%以上，境外业务收入占营收比重超过33%。

具体来看，今年上半年境外业务收入同比增幅居前的有长鑫科技、方正科技、君正股份、圣邦股份等公司。

长鑫科技今年上半年境外业务收入接近958亿元，较上一年同期增长16倍以上，成为集成电路产业出海贡献最大公司。公司LPDDR4X芯片兼具大容量、高速率、高带宽和低功耗的特点，目前已进入小米、OPPO等主流厂商供应链，在智能手机等终端产品中实现广泛应用，并通过相关终端渠道走向海外市场。

方正科技今年上半年境外业务收入13.36亿元，较上一年同期增长近148%，境外业务收入主要为PCB业务收入。‌全球知名电子行业市场研究与咨询公司‌Prismark预计2026年全球PCB市场同比增长12.5%。从中长期看，产业仍将保持稳定增长的趋势，预计2025—2030年全球PCB产值的年复合增长率约7.7%。

君正股份今年上半年境外业务收入同比增长超过75%。公司智能视觉SoC产品持续在各类应用领域进行推广，在国内市场持续发展的同时，海外市场的推广也逐渐落地，来自海外的收入同比实现了较好的增长。

前瞻市盈率有望大幅下降的滞涨股出炉

据数据宝统计，截至2026年6月末，近70家集成电路公司合同负债总额接近351亿元，较去年末小幅增长，较今年一季度末有所下滑。截至2026年6月末，超半数公司合同负债金额较一季度末有所增加。增幅居前的有金安国纪、通富微电、芯联集成-U、芯原股份等，前2家公司合同负债金额较一季度末增幅超过100%。

从市场表现来看，截至9月30日，今年前9个月，集成电路公司平均涨幅超过28%。24家公司涨幅超过30%，包括长川科技、富瀚微、飞凯材料、北方华创等。

长川科技今年前9个月累计涨幅超过135%，公司年初称市场需求旺盛，公司订单充足。 天风证券表示，公司全品类测试装备构筑核心壁垒，国产替代龙头乘风高速成长。

富瀚微今年前9个月累计涨幅超过75%，公司提供高性能视频编解码SoC和图像信号处理器芯片，以及基于这些芯片的视频监控产品方案。

进一步来看，集成电路产业链公司中，今年以来累计涨幅低于28%（跑输集成电路公司平均涨幅），且前瞻市盈率（机构根据2026年一致预测净利润估算的市盈率）大幅低于当前市盈率（前瞻市盈率较当前市盈率折价10%以上）的有20家。

按照市盈率折价幅度排序，居前的有世运电路、天津普林、长鑫科技、寒武纪等。

世运电路前瞻市盈率约为32倍，较公司当前市盈率折价超60%，公司获机构一致预测2026年、2027年净利润增幅均有望超过45%。光大证券表示，公司收入端保持高景气，涨价与产能释放驱动盈利修复。

天津普林前瞻市盈率约为60倍，较公司当前市盈率折价近57%，公司获机构一致预测2026年净利润增幅有望超过19倍，系2025年净利润规模（0.05亿元）基数较低所致。太平洋证券表示，算力需求驱动PCB结构性高增，供给端持续偏紧，公司业绩迎来爆发式增长。

寒武纪前瞻市盈率较当前市盈率折价超过40%。公司今年上半年净利润同比增长近123%，机构一致预测其2026年、2027年净利润增幅均有望超过100%。华鑫证券表示，公司业绩高速增长彰显盈利弹性，国产算力需求共振打开成长空间。

市场表现方面，截至9月30日，上述20家公司中，今年以来股价下跌的有9家，年内累计跌幅居前的有润欣科技、豪威集团、汇顶科技；年内累计涨幅超过20%的有瑞芯微、扬杰科技、紫光股份。