三大机构看后市：A股市场有望“量价齐升”

来源：证券之星

三季度收官，A股整体表现承压。展望四季度，机构纷纷发布策略研报研判市场走势，整体而言，机构普遍认为目前A股市场正在筑底过程中，第四季度行情有望修复。

广发证券：节后A股市场有望“量价齐升”

本轮科技产业周期大概率处于加速上行或高速震荡期，而非很快进入大幅降速期。因此，从β层面，判断趋势是向上或维持高位。对应到A股的科技风格，全球科技产业β的平稳，也保障了A股科技风格依然可以挖掘α的投资机会。而β的强度，进入10月后，AI产业的一系列催化剂仍然值得关注和验证，包括Anthropic新模型及IPO进展，OCP大会（开放计算项目全球峰会），11月美国财报季，有望再次增强需求层面新叙事。

10月初至12月初，AI产业链将进入“技术路线更新—业绩兑现验证—商业化定价重估”的密集催化期，投资逻辑有望从资本开支扩张，进一步转向结构性增量与投入回报的双重验证。

招商证券：拨云待晴，均衡配置

展望10月，对A股保持谨慎乐观，市场有望较9月改善。美国就业降温、加息预期回落，有助于缓解估值压力；中期选举前特朗普稳定经济与市场、压低能源价格的诉求，为美伊缓和提供动力。

国内关注五中全会部署，购房贷款贴息与六张网推进有望支撑内需预期及产业订单。外需和AI需求仍具韧性，三季报有望推动景气与业绩定价，TMT交易降温及海外科技强势或助力节后修复。但美债利率仍高、内需偏弱，10月更可能是结构性修复窗口。风格推荐均衡配置、成长阶段性活跃，行业聚焦景气与业绩，兼顾部分内需方向。

中泰证券：AI与国内政策提供底部支撑

10月是美伊政策变化的敏感窗口。油价、柴油价格、住房贷款利率和长端美债正在更广泛地影响美国选民体感，密集选举活动会加快政策反馈。基准情景是选前形成局部安排，油价与美债收益率同步回落；风险情景是协议继续拖延，军事与政策扰动先推动利率再上一个台阶。若选举后美国国内政治约束增强，战争支出和外交政策的可持续性也会下降，美债拐点可能推迟至选举后或新国会任期初。

全球AI周期仍处于向上阶段，但对利率更加敏感。产业基本面可以解释科技为何有底，美债收益率则决定估值能否扩张。后续需要同时跟踪模型企业收入、资本开支融资方式与长端利率，三者将共同决定全球科技行情的斜率。国内政策将继续针对投资、消费和地产薄弱环节，但受财政空间、全球利率和输入性通胀约束，预计政策实际力度均较为克制。不过，不排除市场受外媒等影响，出现阶段性“政策转向预期”的可能性。故地产、建材等更适合作为主题性交易机会。

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