从央行政策到企业账户，资金活水如何“过坎儿” ？

金融时报

2026-10-09 13:20

来源：金融时报

在北京丰台区，一家调味品商贸公司的老板遇到了“甜蜜的烦恼”。公司是海天、东古、川崎等品牌的区域核心代理商，生意稳中有升，销售渠道在拓宽，但人手不够，日常周转资金也吃紧。想扩张，得先招人，可账上的钱撑不住。

同一座城市，大兴区一家环保科技公司的负责人也在为钱发愁。该公司服务政府部门做垃圾分类指导、垃圾分拣和清运，200多名员工的工资当月必须结清，但客户回款账期不固定，有时拖上好几个月。

这并非一桩桩孤立的个案。前述商贸公司、环保企业的经历，折射出当下国内民营中小微群体共同的生存处境，不少企业有订单，业务运转正常，却被现金流、抵押物、账期等现实难题困住脚步。

为了解决这一问题，今年初，央行在支农支小再贷款项下设立民营企业再贷款，额度1万亿元，引导地方法人金融机构进一步聚焦重点，加力支持民营中小微企业，意在向金融机构输送低成本资金，最终让红利落到千千万万民营企业身上。

但宏观政策从来不会自动落地。当政策闸门打开之后，水流能不能真正通到企业的账户上？

上半年，中国人民银行北京市分行累计发放民营企业再贷款94亿元，引导北京辖内新发放小微企业贷款加权平均利率在6月份降至2.46%的低位。这背后是一整条政策传导链条在运转，无数像前述环保科技公司一样的企业，正是这一链条最末端的接受者。

从“不敢贷”到“主动找”

地方法人金融机构处在政策落地的第一线，也是连接再贷款资金与本地民营实体经济最重要的枢纽。北京农商银行依托属地服务网络，没有简单把再贷款当作额度指标，而是调整内部考核机制、优化内部资金转移定价，倒逼信贷资源向科技、绿色、涉农领域民营中小微企业倾斜，把低成本央行资金转化为适配不同企业处境的信贷产品。

前述丰台区的调味品区域代理商，就是政策的受益者。这家企业经营基本面扎实，但业务扩张需要招聘更多人员，承受着不小的资金压力。北京农商银行了解企业资金需求后，联合北京首创融资担保有限公司，第一时间对接企业，制定专属信贷服务政策，为实控人名下3家小微企业投放共计900万元创业担保贷款，在享受财政贴息优惠后，客户实际承担利率为1.5%。贷款资金主要用于支付职工薪酬、社保等日常经营周转，相关企业社保缴纳总人数由10人提升至16人，销售渠道稳定拓宽。

上述大兴环保公司也享受到了实惠。这家做垃圾分类外包服务的民营企业正卡在资金的关口。200多名员工的工资需要支付，但政府项目回款审批流程漫长，账款一时无法到账。作为轻资产服务企业，公司没有可供抵押的厂房土地，账面上流动资金日渐吃紧。北京农商银行结合小微企业融资协调工作机制，通过区专班了解到企业存在周期性资金缺口，积极与负责人对接，最终提供350万元、利率2.85%的低成本流动资金贷款支持，缓解企业资金周转压力，并为企业提供工资代发等综合性金融服务，助力企业稳健经营、提质增效。企业的流动性难题化解，工资如期发放，银行配套的代发业务也帮这家企业理顺了内部财务流程。

两个案例恰是金融机构支持民营中小微企业的缩影。银行不再只盯着抵押物，而是开始读懂订单、流水和用工需求，在央行政策的引导和内部考核机制优化下，对客户经理的考核标尺变了，一线人员的风险偏好也随之调整——从“不敢贷”变成了“主动找”。2026年二季度，北京农商银行新发放民营中小微企业贷款加权平均利率为2.98%，较去年同期下降21个基点。这不是行政命令的结果，而是内部机制改造后自然形成的商业选择。

突破“夹心层”

如果说调味品代理商和环保公司对应的是传统意义上的小微企业融资挑战，那么海淀区庚图科技的案例，则触及了此前的一个结构性难题——民营中型企业的融资困境。

长期以来，中国民营企业的融资环境存在一个断层：大型民企融资渠道多元，小微企业有大量专项扶持，而处于中间地带的民营中型企业，既没有大企业的信用背书，又够不到小微企业的政策门槛。业内称之为“夹心层”。央行此次1万亿元再贷款最重要的变化之一，正是首次将民营中型企业纳入支持范围。

庚图科技即是这类企业的典型代表。该公司专注前沿技术研发与产业化落地，拥有自主知识产权和核心技术优势，但与此同时，研发周期长、前期投入高、可抵押固定资产少的现状，让这类企业往往被挡在贷款门外。

北京农商银行在再贷款政策激励下调整风险偏好，组建专项团队上门调研，重点考察研发投入、项目规划和现金流实际状况，简化授信审批，最终投放了1000万元信用贷款，明确用于新技术研发和设备更新。

“这笔贷款的落地，离不开政策的引导。”业内人士表示，当央行的低成本资金改变了银行的资金成本和内部考核逻辑，银行就有能力也有意愿去覆盖过去“不敢碰”的客户群体。

庚图科技不是个案。截至6月末，北京地区获再贷款支持的地方法人机构民营中小微企业贷款余额同比增长7.5%，高出全辖平均水平1.1个百分点。

“母子行协同”模式的另类解法

北京农商银行代表的是传统路径的机制创新，而中信百信银行提供了一套截然不同的解法。

中信百信银行是一家数字银行，没有实体网点。该行核心产品“生意贷”瞄准授信额度50万元至500万元的成长型民营小微企业，后者往往是那些分布零散、需求高频、传统银行逐一尽调成本过高的长尾客户。该行综合运用税务、发票、交易、流水、征信等数据构建动态评估模型，客户在线申请，平均3分钟完成全流程，数据底座已上线近5000个实时特征变量。对业务复杂的企业，数字风控配套专家人工复核，兼顾放款效率与风险控制。这套体系延伸到招投标、经销产业链场景，让大量缺少抵押物、没有核心企业担保的小微企业获得融资机会。

不过，数字化可以提高审批效率，但很难拓展客户来源。真正让中信百信银行在再贷款政策中做出特色的，是该行与母行中信银行的“母子行协同”模式。其中，母行中信银行凭借遍布全国的网点、客户经理队伍，从存量结算客户、产业集群中挖掘有融资需求的民营小微企业，承担客户对接、账户属地服务，百信银行发挥线上优势，负责预筛选、授信审批、放款。整套流程形成“中信筛选推荐、百信独立审批、中信账户承接、双方协同管理”闭环。在信贷之外，还可衔接支付结算、财富管理等综合服务，从一次性放款升级为伴随企业成长的金融陪伴。

当前，这种“母子行协同”模式已在中信银行多家分行落地。2026年5月22日，经中信银行西安分行推荐，中信百信银行当日为陕西某科技有限公司办理200万元信用贷款；与中信银行广州分行协同，为广州某信息科技有限公司发放300万元信用贷款；与中信银行南京分行协同，为江苏某化学科技有限公司发放300万元信用贷款。

截至2026年7月末，这套模式累计触达近3000家企业，授信金额4亿元，实际投放2.9亿元。“这是一套组合拳。”中信百信银行介绍，依托民营企业再贷款资金的支持和引导，进一步扩大成长型民营小微企业信贷供给，降低了企业融资成本，提升了政策资金投放的精准性和直达性。数字工具、“母子行协同”模式拉长政策服务半径，让远在西安、广州、南京的民营小微企业，同样能够分享政策红利。

从央行政策到企业账本

再贷款逻辑并不难理解，央行向银行提供便宜资金，引导银行向重点领域、薄弱环节放贷，企业拿到贷款。但现实远比这套简单逻辑复杂。

“政策工具最大的考验，就是一旦传导链条不畅，低成本资金就难以抵达真正需要资金的民营中小微企业。北京的实践，恰恰把这一长链条完整展示出来。”一位业内专家评价。

“再贷款的额度并非随便分配的。”有业内人士告诉记者，中国人民银行会提前摸排机构信贷投放、测算潜在需求，同步完善制度、简化流程、推进线上办理。这一步解决的是“银行拿政策资金慢、手续烦琐”的堵点。同时依靠激励相容的额度分配机制，把政策导向嵌入额度分配规则，引导地方法人机构愿意把资金投向民营中小微企业，而不是流向风险更低的大客户业务。

但对银行而言，拿到央行低成本资金，不等于一线客户经理愿意给民营小微企业放贷。如果银行内部考核依旧偏向重抵押、大体量项目，再贷款额度就可能闲置。对此，北京农商银行通过调整考核标尺、优化内部资金转移定价，把外部政策激励转化为内部业务动力。中信百信银行则优化业务流程，用“母子行协同”模式改造获客、审批、放款全链路。内部机制改造，是防止政策红利在银行内部被截留的关键。

这个过程离不开系统性的配合。最终，金融机构跳出传统信贷惯性，不再迷信厂房土地抵押物，学会读懂发票、流水、研发能力、订单、产业场景。北京环保科技企业、丰台商贸代理商、庚图科技，还有西安、广州等地拿到百信银行贷款的科技公司，都是这一环的具象样本。审批提速、额度到位，政策红利最终体现在企业每一笔贷款合同上。

对于丰台调味品代理商，贷款到账后公司新招了员工，渠道在拓宽；对于大兴环保公司的负责人，200多名员工每个月的工资不再需要四处腾挪；对于庚图科技的创始人，1000万元正在变成下一代产品的技术图纸。

当央行的政策红利穿过额度分配、内部考核、风险定价、审批放款数道关口，最终抵达企业账户时，利率降了、流程快了，过去被拒之门外的“夹心层”也被纳入了服务范围。

“下一步，中国人民银行北京市分行将继续落实落细适度宽松的货币政策，用好民营企业再贷款等各项结构性货币政策工具，引导金融机构持续加大对民营中小微企业的支持力度，促进首都民营经济健康发展。”中国人民银行北京市分行有关业务负责人对《金融时报》记者表示。