美联储放鸽，黄金股集体大涨！机构：关注贵金属板块的高配置价值

10月9日午后，三大指数探底回升，有色方向领涨。山金国际、赤峰黄金涨超7%，中金黄金涨超6%，紫金矿业、湖南黄金、洛阳钼业多股拉升，有色矿业ETF招商（159690）标的指数拉升涨2.77%。

板块内部多个方向共振，截至发稿，现货黄金盘中拉涨超1%，报4193美元/盎司；LME铜涨幅扩大至1%，报14461.5美元/吨。据业内分析，或与加息预期、供应扰动、央行购金等多方面有关。

首先，美国9月非农就业数据不及预期，市场对美联储10月加息的概率预期大幅降低，2年期美债利率快速回落，流动性收紧担忧阶段性缓解。有色金属作为典型的利率敏感型资产，加息降温有望降低持有无息资产（如黄金）的机会成本，同时改善工业金属的需求前景。

其次，更关键的中长期支撑来自央行购金。国家外汇管理局数据显示，截至9月末，央行连续第23个月增持黄金、且9月增持量为本轮重启购金以来最高。

工业金属方面，铜价上涨的驱动力来自供应端和库存端共振。据悉，智利Centinela铜矿工人正在罢工，全球最大铜矿Escondida的劳资谈判陷入紧张，因此市场对铜精矿供应中断的担忧升温。目前全球铜库存处于极低水平，相关扰动较易放大市场波动。

数据显示，有色矿业ETF招商（159690）跟踪中证有色金属矿业主题指数，聚焦产业链最上游的矿产资源开采环节、与金属价格联动最为直接。按照申万三级行业，该指数中铜（34%）、黄金（15%）、稀土（10%）、铝（10%）等均为有色核心资源，高盈利特征突出。

展望后市，方正证券建议逢低关注贵金属权益市场的结构性机会。该机构认为AI通胀和美国财政端有望继续创造黄金的利多环境，或可对后市流动性保持乐观、并关注贵金属板块的高配置价值。

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