【财经分析】债券ETF三季度“吸金”超1400亿元 信用债ETF成扩容主力

来源：新华财经

【财经分析】债券ETF三季度“吸金”超1400亿元 信用债ETF成扩容主力

截至三季度末，债券ETF总规模达到10397亿元，较二季度末的8966亿元进一步增长。从资金流向看，其内部结构正发生变化：过去以利率债、综合债为主，如今信用债ETF成为增量主力，债券指数化投资正从宽基向细分品类纵深推进。

新华财经北京10月9日电（王菁）低利率环境下，稳健资金正沿着一条清晰的路径重新寻找出口。数据显示，今年三季度，债券ETF合计获得超1400亿元资金净流入，其中科创 债ETF和公司债ETF两类信用债ETF贡献了近七成，成为这一轮规模扩张最主要的支撑。

截至三季度末，债券ETF总规模达到10397亿元，较二季度末的8966亿元进一步增长。从资金流向看，债券ETF内部结构正在发生变化：过去以利率债、综合债为主，如今信用债ETF成为增量主力，债券指数化投资正从宽基向细分品类纵深推进。

信用债ETF扛起扩容大旗科创 债与公司债双线发力

从品类结构看，科创 债ETF已成为债券ETF中体量最大的品类之一。截至三季度末，全市场24只科创 债ETF合计规模近3700亿元，占债券ETF总规模将近四成，其中18只规模超过百亿元，头部效应明显。三季度，24只科创 债ETF合计获得近430亿元资金净流入，成为这一轮规模扩张的重要增量来源。

以易方达旗下产品为例，科创 债ETF易方达（551500）三季度净流入超90亿元。银河证券数据显示，截至2026年9月30日，该产品近一年累计收益率为3.01%，最大回撤为0.31%，收益水平和回撤控制均在跟踪同一指数的首批科创 债ETF中位居前列。

公司债ETF同样贡献显著。今年三季度，超过460亿元资金净流入基准做市公司债ETF，其中公司债ETF易方达（511110）净流入110亿元。据了解，科创 债ETF易方达、公司债ETF易方达均为市场首批产品。包括这两只ETF在内，目前易方达基金旗下已布局11只债券指数产品，覆盖短久期、中等久期、长久期、信用债、综合债等多品种、全期限，并全部实行“管理费0.15%／年、托管费0.05%／年”的低费率。

信用债ETF的扩容并非孤立现象，其背后是机构配置逻辑的系统性转变。一位科创 债ETF基金经理表示，本轮规模增长的核心驱动来自负债端与资产端的双重利好：一方面，机构在净值化及资本管理约束下，资金风险偏好收敛，更加追求持仓透明、费率更低、业绩可预期的标准化工具；另一方面，债券指数体系持续完善，底层标的更加丰富，能够提供多样化配置方案。

相关判断与三季度资金流向数据高度吻合——信用债ETF贡献近七成增量，正是机构在低利率环境中主动调整配置工具的直接映射。易方达基金债券指数投资部总经理李一硕表示，债券ETF产品可将场外离散成交的底层债券资产转化为可连续场内成交的投资交易工具，因此债券ETF相较于底层资产流动性有大幅改善，机构资金可以方便地进出，这使其成为越来越重要的配置及交易工具。

从底层资产看，科创 债ETF为投资者提供了一篮子配置高等级科创 公司债的便捷工具，底层资产兼具较高信用等级和票息增厚的优势。李一硕介绍，这也是科创 债ETF在三季度获得资金持续流入的重要原因。公司债ETF则聚焦基准做市公司债，交易活跃度和定价效率相对较高，与科创 债ETF形成互补，共同构成信用债ETF扩容的双线支撑。

低利率下配置逻辑重塑 工具属性与低费率成胜负手

债券ETF快速扩容的背后，是低利率时代固收投资逻辑的深刻变化。债券收益率中枢下移，主动管理获取超额收益的难度不断加大，固收投资正从“捕捉大机会”转向“精细挖掘小收益”。在这个背景下，债券ETF凭借透明持仓、低成本、高流动性等工具属性，正成为越来越多资金配置债券资产的重要途径。

具体来看，债券ETF的工具优势具体体现在哪些维度？鹏扬基金数量投资部基金经理王凯分析认为，债券ETF紧密跟踪指数，组合久期、信用资质、成分券构成具备较高确定性，基本不存在风格漂移问题，便于投资者按照自身久期预算、信用风险偏好精准配置；此外，多数债券ETF支持交易所质押回购，叠加“T+0”日内回转交易机制，可满足日内波段交易、流动性管理、杠杆策略等多元投资需求。

从产品供给看，首批科创 债ETF和公司债ETF落地后，基金公司持续完善债券指数产品线。工银瑞信基金经理汪湛表示，在票息资产稀缺、收益率中枢下行的环境下，债券ETF凭借透明度高、费率低、场内交易灵活、可作为质押券等特征，正逐步从交易工具走向组合的“底仓”，其在流动性管理和多资产配置中的“压舱石”作用会愈发突出。

随着债券市场深度和广度的持续拓展，工具化配置的趋势有望进一步深化。它不仅改变了机构的配置方式，也正在重塑整个信用债市 场的生态系统。三季度信用债ETF贡献近七成增量的结构变化，印证了这一趋势正在加速落地。

不过，工具化配置并非没有风险。蜂巢添盈债券基金基金经理金之洁提醒，从基本面的角度，债券资产整体依旧处于“顺风”行情中，但目前信用利差整体偏低。在挖掘高等级信用品种的过程中，需要关注票息和骑乘收益的平衡，同时控制组合的整体久期和杠杆水平。

编辑：王柘

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