红利基金，密集限购

来源：财联社

市场持续震荡之下，红利资产热度再起，多只红利基金密集限购。

国庆假期后，红利指数基金迎来一轮密集限购。Wind数据显示，2026年10月8日至9日，全市场共有25只基金发布“暂停/限制大额申购”公告，其中红利系列指数基金9只，占比接近四成，成为本轮限购主力品种。

红利基金密集“闭门谢客”

从产品类型看，本轮限购呈现明显的“指数化、红利化”特征，红利指数基金及联接基金为主要受限对象。

银河基金10月9日对三只产品同步设限，包括银河中证红利低波动100指数、银河上证国有企业红利ETF发起式联接、银河中证A500指数增强，均将单日单个账户申购限额设为100万元，并明确10月13日恢复。

交银施罗德旗下的交银中证红利低波动100指数同样限额100万元，10月15日恢复；平安上证红利低波动指数限额500万元，10月16日恢复；景顺长城中证沪港深红利成长低波动指数亦将大额申购限额设为100万元。

联接基金同样加入“闭门谢客”行列。招商中证红利ETF联接自10月9日起对非个人投资者实施单日10万元限额；南方标普中国A股大盘红利低波50ETF联接对非个人投资者限额500万元；天弘旗下中证央企红利50指数、中证红利低波动100ETF联接则对机构投资者单日申购设限500万元。

对此，一位业内人士表示，近期市场再度陷入震荡，红利资产吸引力凸显，频繁限购从侧面反映出资金对红利产品的配置需求较为集中。以红利低波指数为例，Wind数据显示，截至10月9日，9月以来中证红利低波动指数上涨0.47%，同期上证指数下跌4.33%，沪深300指数下跌6.66%。

“基金管理人暂停大额申购，一方面是为了防止大量资金进入摊薄持有人收益，另一方面也有助于保持基金规模稳定，保障组合投资运作稳健。”该人士说。

红利资产超额收益明显

Wind数据显示，截至10月9日，表征红利股整体走势的中证红利指数三季度以来累计上涨11.53%，同期上证指数、沪深300分别下跌6.85%、13.30%。

ETF端表现更为直观。截至10月9日，7月以来全市场88只以红利、现金流为代表的策略风格ETF中，82只取得正收益，45只净值增长率超过10%；其中央企红利ETF华泰柏瑞、红利国企ETF国泰、央企红利ETF富国、红利ETF华泰柏瑞涨幅均超17%。

市场分析人士认为，资金转向红利板块，主要受美债收益率上行压制成长股估值、叠加科技板块前期获利盘较重影响，资金自高位科技股流向低估值红利板块，体现短期避险与风格再平衡需求。

红利风格能否持续？

对于价值风格能否延续，华泰证券认为，9月以来市场风险偏好回落至近五年均值附近，但红利资产整体配置性价比有所回落，高股息内部分化加剧。银行板块受中报业绩和中期分红安排支撑，阶段性表现相对突出；周期型高股息资产仍面临一定调整压力。资金对红利资产的选择更加注重盈利兑现、估值水平与分红可持续性。展望10月，配置上仍可维持稳定型红利底仓，重点关注银行、公用事业等盈利及现金流相对稳定的方向。

制度层面，今年8月金融监管总局发布《保险公司资产负债管理办法》，对人身险公司提出细化的负债成本覆盖要求，其中过去三年净投资收益覆盖率需大于100%。在利率低位震荡背景下，保险公司或需要持续提升股息贡献，险资对红利资产的配置需求仍较明确。

从策略属性看，红利低波兼具高股息与低波动特征。汇添富基金指出，在当前低利率环境下，十年期国债收益率维持在1.6%-1.7%历史低位，而中证红利指数股息率稳定在3.8%—4.0%，形成显著股息溢价，为权益资产提供长期配置锚点。

政策层面，“国九条”与“新股九条”强化分红监管，对长期不分红企业实施ST惩戒，推动A股进入股东回报新时代。分红频率、力度与回购行为明显改善，红利资产的可持续性与确定性有所提升。叠加四季度传统“红利效应”窗口，机构为年度收益锁定与配置再平衡，倾向增持高股息资产。红利风格契合“稳增长、高确定性”宏观环境，具备一定穿越周期的配置价值。

不过，尽管红利资产后市配置价值仍受关注，交易拥挤风险和风格切换风险亦需警惕。若外围市场压力缓解、国内经济数据企稳回升，市场风格可能转向，红利类资产的超额收益可能收窄。