合肥电池富商，出资120亿海外建厂

安徽富商李缜，要在欧非市场大干一场。

9月，他掌舵的国轩高科发布公告称，预计斥资约121亿元，选在西班牙等三地，和间接控股股东大众汽车联手建厂。

“三个项目不是孤立的三笔投资，而是一条完整区域供应链的同步布局。”

国轩高科方面向《21CBR》记者解释，从材料供应到电芯制造，三个环节互为配套，需要同步规划推进。

截至9月底，国轩高科股价报29.5元/股，连续两日上涨，市值约535亿元。

借势发力，完成欧洲规模化产能的关键卡位，合肥走出的动力电池龙头，反攻姿态凶猛。

战略共生

9月中旬，李缜参加一场演讲活动，满是感慨。

“20年前，国轩在一间小厂房里，做出第一批电芯，那时没人相信合肥的企业能造出世界一流的电池。”

8天后，李缜团队落子3个项目，地点分别位于欧洲的西班牙、斯洛伐克，以及非洲的摩洛哥，深度绑定大众，延伸合作边界。

李缜

一揽子合作，涉及三地、三类业务、多方主体，总投资高达245亿元，国轩高科与大众的股权结构及分工明确。

西班牙瓦伦西亚项目，由大众方持股51%掌握控股权；斯洛伐克苏拉尼项目和摩洛哥肯尼特拉项目，则由国轩方持股51%控股。

“股权结构基于各项目既有的资产基础、运营基础和主导能力，经双方协商确定。”

就股权安排问题，国轩高科向《21CBR》记者表示，双方在各项目中均深度参与、共同管理、共担风险。

早在2020年，李缜即为国轩高科引入大众投资，同步引入一套世界级标准体系，彼此“形成深度的战略共生关系”。

公司方面称，西班牙瓦伦西亚项目和斯洛伐克苏拉尼项目聚焦LFP（磷酸铁锂）电芯生产，摩洛哥肯尼特拉项目聚焦正极材料，形成从材料供应到电芯制造的区域协同。

李缜新参投的3个项目，2个尚未设立公司，最为成熟的在西班牙，运营主体是瓦伦西亚合资公司，成立于2021年，此前由大众全资持股。

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以该公司为主体，双方计划投建年产29.1GWh锂电池项目，项目总投资约22.62亿欧元。

合作所涉资金来源为自有资金及自筹资金。公司回应称，将根据项目进度分期分批投入，并通过多元化融资渠道统筹安排。

渐成体系

在李缜眼里，融合化是未来高端制造的入场券。

“我们打通上下游产业链边界，推动制造与前沿技术深度融合……最大化释放产业链整体效能。”他表示。

在本次海外合资项目上，李缜与大众产能共建，连带拿下了工程总包订单，一举多得。

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据公告，国轩高科与瓦伦西亚合资公司签署工程承包合同，负责年产29.1GWh锂电池项目的设计、施工等，合同总金额10.94亿欧元。

公司方面告诉《21CBR》记者，在参与大众欧洲核心电芯基地建设、带来业务收入的同时，也积累了欧洲大型电池工厂项目承包经验，有利于优化业务结构和盈利模式。

大举投入欧非，李缜瞄准当地市场需求。

“欧洲LFP电池正处于加快导入阶段，本地供应能力相对有限。”公司方面提到。

在斯洛伐克与摩洛哥，李缜团队早有布局，正自建新能源电池超级工厂。

亚太、欧非、美洲三大区域，从上游材料协同，到下游客户对接，均已成体系。李缜透露，公司在海外建设了十大生产基地，如今海外业务占比已超四成。

在欧非市场，国轩高科的合资生产基地，要靠大众来消化产能。

苏拉尼合资公司和瓦伦西亚合资公司生产的电芯，优先满足大众汽车在欧洲的市场需求；摩洛哥合资公司生产的正极材料，优先供应上述两个合资公司。

磷酸铁锂电池生产线

双方尚未就这些项目的具体采购数量、短缺补偿机制等签署正式协议。

据公告，一期干燥房项目施工周期为472天，预计要到2028年才能完成。

3个海外合资项目，建设期均设定为不超过5年，距离贡献营收，尚需时间。

扎根合肥

李缜团队与大众的合作越走越深，而在资本市场，双方关系有所调整。

同在9月，大众中国向合肥国资转让5.3%的国轩高科股权，持股比例降至18.98%。

据记者了解，本次股份协议转让，是股东基于自身业务需要的安排，转让完成后，大众中国仍为第一大股东。

引入合肥国资，应是李缜团队有意为之。

“安徽给了我们出海最坚实的底气。”李缜直言，这里产业生态成熟，从上游材料制造、电池生产到电池回收，不出安徽就有配套。

安徽桐城人李缜，选择让公司总部、技术研发中枢、大众标准电芯专属量产基地扎根在合肥。

官方向记者表示，合肥国资的进入有助于优化股东结构，增强股权稳定性，并在产业协同和资源对接方面形成助力。

当下，各家车企加强与二供合作，国轩也在扩大大众之外的客户订单，联动奇瑞、吉利、长安等主流车企，立足整车应用场景，迭代电池技术。

“从0到1，靠底层原始创新；从1到100，靠和车企一起打磨。”李缜说。

动力电池营收规模扩张，尚未同步转化为利润。

动力电池系统业务，作为公司增长引擎，2026年上半年贡献了总营收的八成，但毛利率只有14%，同比下滑0.22个百分点。

8月，董事会授权管理层，择机出售公司所持上市公司股票资产，理由之一是“满足公司项目建设及经营发展的资金需求”。

3个海外合资项目，前期需要巨额资金投入。公司称，虽然短期内会增加资本开支，但项目投产后，将对未来海外业务收入、利润形成积极贡献。

对当下的李缜团队而言，最紧迫的是，在批量供货大众的同时，从其他车企也拿到更多订单。