财政政策接连发力，四季度“组合拳”这么打

来源：东方财富网

9月29日，财政部会同中国人民银行 、金融监管总局印发《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》；10月9日，财政部公告宣布安排使用5500亿元地方政府债务结存限额，发布2026年上半年中国财政政策执行情况报告（以下简称“报告”）……今年以来，多项财政政策受到市场关注，近期亦按下了“加速键”。对此，记者采访专家进行了解读。

安排使用地方政府债务结存限额5500亿元

据财政部官网，按照党中央和国务院决策部署，近日，财政部安排使用地方政府债务结存限额5500亿元，用于提高县区一般公共预算保障能力和支持地方扩大有效投资。

下达地方的5500亿元地方政府债务结存限额中，一般债务结存限额3000亿元，全部分配县区使用，专门用于提高县区一般公共预算保障能力；专项债务结存限额2500亿元，分配给今年第四季度有实际项目资金需求的地区，并向经济大省倾斜，支持优先保障在建项目资金需求，新建项目聚焦“六张网”建设等重点领域，有效发挥政府投资带动作用。

国盛证券 报告表示，地方政府债务结存限额是指法定债务限额与实际债务余额之间的差额，主要来自历年地方政府债务的净偿还等，可在不突破法定限额的情况下盘活使用。历史看，动用地方政府债务结存限额并非首次，2022年以来已连续5年出现相关安排，政策用途逐步由扩大投资转向补充财力、化债与稳投资并重。

此前9月28日的国务院常务会议明确表示，“推出一批务实管用的增量政策，优化财政支出安排，用好地方政府债务结存限额”。

“本次5500亿元地方债结存限额盘活，是既定债务规模内的存量挖潜与逆周期调控，分两大方向：3000亿元一般债全部下沉县区，2500亿元专项债则聚焦扩大有效投资。”中信证券 首席经济学家明明表示，前者直接补充县区财力，筑牢工资、运转、基本民生“三保”底线；后者保障基建在建项目接续、重点领域补短板，加快形成实物工作量，托底四季度投资增长。

明明认为，与前两年不同，本次未安排化债用途，体现政策重心发生转变。此前化债持续获得大量额度支持，包括6万亿元隐性债务置换等工具，已经取得较为明显的进展，本次政策重心明确转向稳增长与保基层。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，总体上看，相关政策有望带动四季度居民消费和固定资产投资提速，进而确保顺利实现全年经济社会发展目标。

财政政策“组合拳”有力支撑经济高质量发展

值得关注的是，从此次披露的报告来看，今年以来财政政策更加积极、精准发力，加强与其他政策协同联动，在扩内需、促消费，培育壮大新动能等领域有多项亮点。

在持续释放内需潜力方面，今年中央财政专门安排1000亿元，创新推出财政金融协同促内需一揽子政策，包括个人消费贷款贴息、服务业经营主体贷款贴息、中小微企业贷款贴息、设备更新贷款贴息、民间投资专项担保计划、支持民营企业债券风险分担机制等举措，引导金融资源、社会资本投向扩内需重点领域。

此外，2026年中央财政安排超长期特别国债资金2500亿元支持消费品以旧换新，并不断优化支持范围、补贴标准。上半年，已分两批累计下达资金1250亿元，带动相关产品销售额超1.1万亿元，惠及1.5亿人次。

在带动扩大有效投资上，上半年已下达超长期特别国债资金6064.6亿元用于国家重大战略和重点领域安全能力建设，推动936个重大项目尽快形成实物工作量。

而在培育壮大新动能方面，2026年中央本级科技支出预算增长10%，重点向基础研究、应用基础研究、国家战略科技任务聚焦，强化对国家实验室、国家科研机构、高水平研究型大学等支持。此外，下达2000亿元超长期特别国债资金，支持22个领域超1.1万个项目设备更新。

报告还介绍，近年持续加大科技创新税收支持力度，已构建形成一套覆盖范围广、优惠力度大、涵盖企业创新全流程各环节的税收优惠政策体系。上半年，现行支持科技创新主要政策和制造业发展政策减税降费以及退税1.91万亿元，对激发企业创新活力、夯实科技自立自强根基、培育壮大新动能发挥了重要作用。

与此同时，今年以来相关部门加强政府债务管理，防风险和促发展统筹推进。今年4月，启动2026年超长期特别国债发行，上半年已发行5720亿元，完成全年发行任务的44%，整体进度快于去年，有力保障重大项目顺利推进。此外，有序化解存量隐性债务。落实一揽子化债方案，指导各地扎实推进地方存量隐性债务化解工作。截至7月末，各地发行置换债券1.73万亿元，完成2026年2万亿元额度的86.7%。

如何更好发挥财政政策效能

安排使用5500亿元地方政府债务结存限额是近期受到市场关注的焦点政策之一。不久前的9月29日，财政部会同中国人民银行、金融监管总局印发《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》，旨在通过强化财政金融政策协同，减轻新购买首套住房家庭的商业性个人住房贷款利息负担。

王青表示，与其他宏观政策相比，财政政策定向支持作用明显，政策显效的时间较短。这样来看，近期财政政策按下“加速键”，对四季度稳增长、稳楼市，会较快发挥支撑作用。这也是在这一时点财政政策集中发力的一个重要考量。

具体到实施居民购房贷款贴息政策，本次财政贴息政策聚焦首套刚需，贴息幅度达到1个百分点，约相当于当前全国个人住房贷款加权平均利率（8月份为3.1%）的三分之一，贴息期限最长5年，政策力度较大。贴息政策实质上是通过降低名义房贷利率水平，引导实际房贷利率有效下行。这是当前激发市场购房需求，扭转楼市预期的关键一招。

在财政政策展望部分，此次发布的2026年上半年中国财政政策执行情况报告提到，将实施好更加积极的财政政策，充分发挥各项存量政策效能，根据宏观经济运行情况及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，切实保障和改善民生，推动经济持续向新向优向好发展，为实现“十五五”良好开局提供坚强保障。

王青建议，接下来更好发挥财政政策效能，重点有两个方向：一是合理加快各项财政资金拨付和使用进度，减少资金在途滞留，特别是在项目建设上要尽快形成实物工作量，力争年底前在促消费、稳投资上取得直观可见的具体效果，提振四季度经济增长动能。二是增量财政政策要强化与节前一揽子结构性货币政策工具优化调整，以及正在投放的8000亿元新型政策性金融工具协同配合，抓住关键节点形成政策合力，放大逆周期调节作用。

（文章来源：央广财经）