市场呈现K型分化，科技ETF是否存在超跌反弹机会？

来源：第一财经

【周报速览】

9月28日至10月9日为跨节交易周，ETF资金呈现“节前防御、节后进攻”特征。节前债券、货币类ETF大幅净流入；节后债券类 ETF出现净赎回，资金流向权益市场。宽基ETF成为节后资金主要流入方向，科创 50、创业板指、中证 1000 等成长、中小盘风格资金面表现占优；行业主题板块多点开花。商品ETF节后流入速度加快，货币ETF持续获得资金，反映场内资金在进攻与观望之间存在分歧。 本阶段ETF市场最突出特征为“K 型分化”，由四重因素共同驱动：美债利率约束带来的“外热内冷”、存量资金调仓的“高切低”、ETF实物赎回抛压带来的指数与个股背离，以及红利板块内部的“防御资产优胜劣汰”。机构对后市看法方面，方正证券 10月10日研报提出市场有望迎来“柳暗花明”，核心逻辑是宽基ETF资金放量，缓解流动性负反馈的担忧；上证 50、沪深 300 股权风险溢价分别处在近10年85%、77%分位，估值性价比凸显。东吴证券则建议红利、微盘股风格作为相对稳健配置方向，同时提示科技赛道存在短期超跌反弹的可能性。