大分化！纳斯达克再创历史新高，韩国股市暴跌5% | 大类资产周报

来源：东方财富网

一周热点事件

一、国内宏观热点

中美俄领导人会晤：俄罗斯总统普京表示，在APEC领导人非正式会议期间举行俄中美三方会晤是可能的，通过会面交换意见、了解彼此立场是有益的，关键是确定会晤议题。对此，中方发言人表示，作为今年APEC东道主，中方愿同各方一道，共同推动APEC“中国年”取得丰硕成果，为促进亚太和世界经济增长作出新贡献。

央行阐明人民币汇率政策立场：中国人民银行 发布文章称，人民币汇率作为金融市场的一个重要价格，长期以来一直备受各界关注，近期讨论有所增多。现将中国人民银行关于人民币汇率的政策立场阐明如下。中国实施以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚持让市场在汇率形成中发挥决定性作用。

央行：人民银行9月30日发布公告称，央行将在10月8日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展1.2万亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（89天）。鉴于该期限品种当月有10000亿元到期量，本次3个月期买断式逆回购操作将实现加量续作，净投放2000亿元。

商务部就法德要求欧盟强化贸易防御等保护主义工具答记者问：据媒体报道，10月5日法国和德国向欧委会提交非正式文件，要求欧盟强化使用贸易防御措施，并推出多项保护主义新工具。请问中方对此有何评论？答：中方注意到有关报道。中方始终认为，相互依赖不是风险，利益交融不是威胁，开放合作才是发展的正道。

二、海外宏观热点

据CME“美联储观察”：美联储到10月维持利率不变的概率为79.5%，累计加息25个基点的概率为20.5%。美联储到12月维持利率不变的概率为15.5%，累计加息25个基点的概率68%，累计加息50个基点的概率为16.5%。

特朗普宣布成立“超级智能特别工作组”：当地时间10月4日，美国总统特朗普宣布成立“超级智能特别工作组”（Super Intelligence Force，SIF），负责协调美国联邦政府在超级智能领域的相关工作。特朗普表示，该工作组将协调联邦政府与消费者、公共利益团体、宗教组织、关键基础设施提供商以及超级智能企业之间的沟通与合作。

美伊局势：据伊朗塔斯尼姆通讯社8日报道，伊朗外交部长阿拉格齐当日接受采访时说，伊朗与美方的谈判仍在继续。伊朗仍在评估美对“七日内重开霍尔木兹海峡”提议的回应，将在几天内作出回复。

三、热点产业动向

农业：世界气象组织（WMO）周四在月度气候公报中表示，今年的厄尔尼诺现象将在12月达到峰值前进一步增强，并且持续至2027年2月的可能性接近100%，其强度可能达到至少自1950年以来最强的水平之一。

房地产 ：中指研究院8日公布的数据显示，今年十一假期（10月1日至7日），重点25城新建住宅成交55.1万平方米，较去年国庆假期日均增长33.8%，与2024年同期基本持平；二手房方面，重点11城日均成交套数同比增长42.8%。一线城市表现尤为明显。据上海链家研究院数据，十一假期上海链家二手房成交量同比增长44%，新房成交量增长64%。智能家居 ：知名科技爆料人马克·古尔曼发文称，苹果 公司将于当地时间10月13日发布一系列新品，正式迈入AI时代的智能家居市场。古尔曼援引知情人士称，苹果智能家居产品的核心是一款代号为J490的智能家居中枢，同时新款HomePod mini和苹果电视盒子也将一同亮相。黄金 ：央行数据显示，中国9月末黄金储备报7747万盎司，环比增加74万盎司，这是央行继2024年11月重启增持以来，连续第23个月增持黄金。

资产表现回顾

本周，A股集体回调，沪指下跌0.74%，沪深300下跌0.93%，中证1000下跌1.96%；恒生指数上涨1%，恒生科技指数上涨0.96%。

本周10年期国债活跃券收益率上行0.1BP；10Y美债收益率下行3.28BP。

美股上涨，道琼斯指数上涨0.93%，纳斯达克 指数上涨0.64%，再创历史新高 ；德国DAX指数下跌0.57%，韩国股市暴跌5.39%；黄金本周上涨1.24%，布伦特原油主连上涨2.24%；比特币跌超4%。

数据来源：Choice数据

机构后市观点

一、权益市场

东方财富 证券：我们认为A股节前消化部分风险因素，优质资产性价比逐步显现，假期海外因素整体偏正面，建议积极挖掘投资机会，精选结构。配置上整体倾向风格均衡，关注高质量蓝筹的估值修复机会，同时在成长方向中精选综合 胜率赔率性价比较高的方向。中金公司 ：我们认为外部因素对A股影响仍偏阶段性，国内基本面与中期逻辑并未改变，对市场中期走势不必悲观，A股市场整体估值具有较好性价比，上半年面临的结构高估值现象已有较大改善，同时A股今年盈利增速有望高于过去几年，较好基本面有望支撑市场表现，中期继续关注全球货币秩序重构与科技叙事对A股支撑，“9.24”以来的长期、稳进趋势仍有望延续。招商证券 ：展望10月，我们对A股保持谨慎乐观，市场有望较9月改善。国内关注五中全会部署，购房贷款贴息与六张网推进有望支撑内需预期及产业订单。外需和AI需求仍具韧性，三季报有望推动景气与业绩定价，TMT交易降温及海外科技强势或助力节后修复。但美债利率仍高、内需偏弱，10月更可能是结构性修复窗口。风格推荐均衡配置、成长阶段性活跃，行业聚焦景气与业绩，兼顾部分内需方向。国信证券 ：整体来看，随着本轮A股牛市进入第三阶段，加上国内外利好因素共振，科技的第二波上涨有望带动市场重新上扬，后续若油价中枢继续下移，联储紧缩预期缓解，叠加海外云厂商AI收入增速延续高增，反弹空间或更可观。

二、债券市场

华泰证券 ：国庆假期国内消费平淡、地产成交分化，海外长端利率高位震荡。节后关注政策效果、债券供求与海外利率的变化。我们维持节后债市震荡偏多的判断，宽信用预期且期限利差压缩，阶段性扰动增多，收益率调整仍是配置机会。操作上，存单仍具备配置价值，10年国债以观望为主，30年持有，补仓建议逢调整分批操作，信用债以5-10年高等级为主。中国银河 证券：资金面宽松、基本面的弱修复环境仍在，但货币、地产等一揽子新政落地可能扰动市场预期；政府债净供给依旧处在年内较高水平，同时结存限额政策存在官宣落地的可能性，关注供给集中释放节奏以及央行各类货币工具灵活对冲的操作；市场机构多空博弈延续，配置盘跨季后修复方向、交易盘公募久期敞口高位的潜在止盈风险将持续扰动行情，重点跟踪配置盘季后增配力度与交易盘止盈可能。国金证券 ：尽管10月加息预期明显降温，但并未对长端利率形成明显抑制，美债的抛售仍在继续。其中10年期美债利率反而冲上5.3%以上，利率曲线进一步陡峭化。我们此前提及，当前长债面临的问题更多是基本面的矛盾，源于财政担忧（关税退款+财政赤字上升）、供需错配压力（核心买家放缓+AI融资挤压）以及美联储政策不确定性的集中发酵。

三、其他市场

华泰证券：9月非农走弱，叠加薪资增速下降，9月实际收入有所放缓，居民消费也可能难以延续8月强劲表现。向前看，前瞻指标NFIB招聘意愿显示10月非农仍可能偏弱，但此后非农或有所反弹，因此，我们认为联储难以在10月连续加息，基准情形下，12月再次加息。

五矿期货 ：当前金价主要受美联储持续升温的鹰派预期压制。在美国通胀存在粘性、中东地缘扰动推升油价背景下，多位FOMC票委集体释放偏鹰信号，担忧通胀固化并保留进一步收紧政策的空间带动美债利率上行。叠加9月24日美国财政部20-30年期长债回购不及预期使得长端收益率易上难下，进一步施压贵金属 。短期行情重点观察2年期美债收益率与实际利率走势，若二者继续上行，金价仍存下探风险。

一图总览下周大事