香港证监会将修订上市规则

来源：中国基金报

【导读】香港证监会将修改《证券市场上市规则》加强打击IPO及上市公司失当行为

中国基金报记者郭蕾

10月12日，香港证监会宣布，将修订《证券市场上市规则》及《证券及期货条例》，以加强打击IPO及上市公司失当行为的工具。相关修订预计将于2027年第一季度生效。

新规预计明年一季度生效

10月12日，香港证监会发表咨询总结（以下简称总结）表示，将加强《证券及期货（在证券市场上市）规则》（以下简称《证券市场上市规则》）下具有针对性的工具，以处理首次公开招股（IPO）个案及上市后事宜，以提升香港上市市场的监管效率及投资者保障。

鉴于市场于咨询期内普遍支持修订《证券市场上市规则》的建议，香港证监会将因应响应者的意见，对有关建议作出若干澄清及轻微修改，然后予以落实。视乎立法程序的进度而定，香港证监会现时预期经修订的《证券市场上市规则》及对《证券及期货条例》的相关修订（以下简称相关修订）将于2027年第一季度生效。

进一步提升上市监管效率

明确港交所与香港证监会分工

相关修订明确香港证监会对上市申请施加的条件可在上市后持续适用，而非上市时即失效。

此外，新规还让香港证监会可以撤回“反对上市”的通知，如果申请上市的公司把相关问题解决了，香港证监会可以撤回反对通知，让上市申请流程继续。

相关修订还明确，香港证监会在企业上市后也可向企业要资料。过去香港证监会要资料，主要针对上市申请阶段。

相关修订还简化了公司停牌后恢复交易的程序。香港证监会可以主动启动恢复交易程序，也可以应公司要求启动；如果香港证监会要拒绝恢复交易或取消上市，必须给公司合理的申辩机会；就香港证监会董事局可以把恢复交易的决定权转授作出规定。

香港证监会还将引入一项新机制，由香港证券及期货事务上诉审裁处对香港证监会根据《证券市场上市规则》所作出的决定（包括与施加条件、暂停及恢复交易相关的决定）进行独立复核，以加强程序公义和提高透明度。

以前以优先股方式按持股比例进行的证券发行，以及根据员工股份认购权计划进行的股份发行，这两类交易可自动豁免走上市申请流程，新规取消了相关豁免。

总结明确了香港交易所和香港证监会分工：香港交易所的职责是前线监管，执行《上市规则》，负责日常审批和纪律行动；香港证监会则负责执行《证券及期货条例》和《证券市场上市规则》，在涉及欺诈、严重失当行为时介入。同时强调，双重存档制度自2003年就已推出，一直运作良好。

香港证监会企业融资部执行董事蔡凤仪女士表示：“市场广泛支持建议优化措施，反映各方共同致力在香港维持一个高质素及具韧性的上市市场，这对巩固香港作为领先国际金融中心的地位极为重要。贯彻我们的平衡及前置式监管方针，相关优化措施将为香港证监会提供更具针对性及相称的工具，以便在新兴风险对本港市场造成损害前作出应对，从而维护市场的廉洁稳健，并支持市场的高质量发展。”

编辑：赵新亮

校对：王玥

制作：鹿米

审核：木鱼

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