除了尊界，扒一扒江淮汽车合作过的那些品牌

来源：浑水调研

十年三次借力，蔚来教会了造车，大众给了国际视野却留下巨额亏损，华为给了品牌溢价。

              作者 | 深水财经社  乌海 

10月11日下午，尊界客服向财联社记者确认，V800制动踏板支架底座升级方案预计10月底确认，11月起陆续启动升级。

距离三车踏板断裂视频发布仅三天，江淮汽车两个交易日市值蒸发106亿元。

尊界是江淮与华为鸿蒙智行合作打造的百万级豪车品牌，也是眼下江淮最大的希望。但把时间拉长就会发现，尊界并不是江淮第一次站在巨头身边。

从蔚来、大众到华为，过去十年江淮走了一条独特的“借壳”之路，只是每段合作的结局都算不上圆满。

从蔚来到大众

两段合作两个结局

江淮与新势力的故事是从2016年开始的。

当年4月江淮与蔚来签署战略合作协议，为后者兴建全铝车身生产线，焊装自动化率97.5%。

2017年底ES8下线，李斌当时还以那句“保时捷工厂比不上江淮”引发争议。

此后ES6、EC6、ET7陆续投产，截至合作结束累计生产超40万台。2021年双方合资成立江来制造。

但2023年蔚来以31.58亿元收购工厂资产获取独立资质，2024年起车尾剥离“江淮汽车”标识，2025年合资公司注销。

与大众的合作更为苦涩。2017年江淮大众成立，推出思皓品牌。

2020年大众增资控股至75%更名大众安徽，江淮仅保留25%股权。但大众安徽首款车与众06销量平平，2026年还传出提车五天断电停驶的投诉。

财务上更是持续出血，江淮大众2024年亏损约54亿元，2025年亏超40亿元，2026年上半年再亏23亿元。

江淮按25%比例分别确认投资损失13.5亿、10.8亿、5.75亿元，到今年半年报长期股权投资账面价值已经归零，还有8.125亿元认购款未缴付。思皓品牌也在2025年被实质放弃。

十年累计扣非亏损超百亿

翻看江淮近十年财报，2016年是最近的高光时刻，净利润11.62亿元。

2017年盈利4.32亿元，2018年直接亏损7.86亿元。2019至2021年靠政府补助和非经常性损益维持微利，三年净利润分别为1.06亿、1.43亿、2.0亿元，扣非后年年亏损。

2022年巨亏15.82亿元，2023年靠资产处置勉强盈利1.52亿元但扣非亏17.18亿元，2024年亏17.84亿元，2025年预亏16.8亿元，2026年上半年再亏7.49亿元，连续七个季度亏损。

2022年至2026年上半年累计归母净亏损约56.7亿元，累计扣非净亏损超107亿元。

这就是江淮汽车这十年频频与其他品牌合作的账本。

如果说江淮的自有品牌孱弱，那肯定不符合事实。江淮的商用车是基本盘但增长有限，乘用车几乎全军覆没。

江淮的iEV系列曾经也是一批黑马，但是最后却遗憾折戟，思皓也名存实亡，钇为品牌发布仅两年就被暂停，钇为3月均几百辆，QX PHEV巅峰不过几百辆。

2026年上半年江淮乘用车销量只有4.9万辆，同比暴跌25.6%，除了尊界，他们已经没有一个能打的产品。

财报里自己也写了“公司乘用车除尊界外，产品和品牌竞争力不强”。

江淮的品控确实问题多多

与华为合作也被江淮视为翻盘之战。

2024年尊界品牌发布，S800售价70.8万至101.8万元，去年12月巅峰月销4223辆，V800 MPV今年8月上市24小时订单超3500辆。

今年上半年尊界S800贡献约50亿元收入，占乘用车收入近七成，单车营收从10万元拉到近13万元，毛利率从8.98%升到11.14%。

但是为了这款车，江淮付出的代价也同样巨大。公司广宣费从1亿多飙到6.5亿元，经营现金流净流出52.88亿元。S800进入2026年后销量逐月下滑，6月仅593辆，7月降到367辆。

这次踏板断裂暴露出更深层问题。华为负责智能化和渠道，整车硬件、供应链和制造质量责任在江淮。

问界、智界同位置设了两三层加强立板，尊界只有一层。百万豪车的安全冗余没做好，华为的智驾和座舱补不了品控的短板。

11月启动升级，升级的不只是踏板支架，更是市场对江淮制造能力的信任考验。

十年三次借力，蔚来教会了造车，大众给了国际视野却留下巨额亏损，华为给了品牌溢价。

但光靠借力解决不了所有问题，从代工厂到高端制造商的距离，比想象中远得多。

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