央行最新数据出炉！

来源：东方财富网

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热点新闻

1.央行最新数据出炉

财联社10月14日电，据央行数据，9月末，广义货币（M2）余额359.63万亿元，同比增长7.2%。狭义货币（M1）余额116.76万亿元，同比增长3.2%。流通中货币（M0）余额15.02万亿元，同比增长10.6%。前三季度净投放现金9221亿元。

2026年9月末社会融资规模存量为468.17万亿元，同比增长7.1%。2026年前三季度社会融资规模增量累计为27.46万亿元，比上年同期少2.63万亿元。

9月末，本外币存款余额357.52万亿元，同比增长7.6%。9月末，本外币贷款余额287.29万亿元，同比增长4.7%。9月末，国家外汇储备余额3.4万亿美元。

2.德银：关注更大规模的平仓潮

据财联社，德意志银行在最新发布的报告中警告称，科技股的相对风险回报正变得愈发不对称，而存储芯片市场的暴跌正蔓延至纳指的仓位布局。在亚洲市场上，韩国股市更是亮起了严峻的警示灯——KOSPI指数已跌破关键技术位，市场波动率急剧飙升。

德银指出，尽管当前盘面上的变数颇多，但背后的核心主线却极为清晰：眼下金融市场正变得愈发脆弱，随时可能面临一场更大规模的平仓潮。

3.海关总署9月重点商品出海数据出炉

据财联社，海关总署今日公布的外贸数据显示，今年前三季度，我国货物贸易进出口39.94万亿元，同比增长18.8%。9月份进出口5.16万亿元，首次突破了5万亿元，增长27.5%。

其中，9月重点商品，集成电路出口延续爆发态势，金额同比飙升136.00%，环比上涨10.36%；自动数据处理设备及其零部件同比大增92.93%，环比走高15.07%；汽车（包括底盘）出口同比大涨62.01%，环比上行13.20%；手机出口环比暴涨93.03%、增幅超九成，同比同步录得14.23%的正增长。

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数据速览

来源：东方财富Choice，时间：2026年10月14日

涉及的具体证券根据公开信息进行统计汇总，仅作举例展示，不预示投资方向，不构成投资建议。

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后市观点

今日（2026年10月14日）周三，收盘成交金额约1.41万亿，创出年内第二低位。如果勉强的说节前两日的1.4万亿量级是清淡谨慎导致的，那么今日的1.4万亿量级，将无言可对，并坐实了成交量依旧处于逐级下滑的态势，同时，价格重心也逐级下移，成交量与价格并行共生，有什么样的量就有什么样的价，谨防更低的成交量与更低的价格呼之欲出。上一次1.4万亿量级，是去年7月时，当时指数价格为3550左右；如果指数再度出现大跌，并且出现阶段性的极低成交量值，所谓的“地量地价”，或将水落石出。

后市总体观点：短期仍有调整预期。

假期前后，指数连续下行，主要受科技股带队下行影响，其余诸多板块跌幅不大但也是缓缓跟跌，全市场的主要支撑力量或者说没怎么下跌的主要板块集中在银行及蓝筹中字权重。这种情况，对于短期行情不很友好，谨防指数有再创新低的趋向。

节后五天均跌破过3800点，其中两天直接收低于3700点量级，这种现象已经弱于7月份的情形，当时的低点是3741，这次随时会有更低的价格出现。

再度回想以前常常提起的十年压力位3731，“924”以来还没有一次真正的跌破过，当前的震荡下行，可以讲已经蕴含于针对这一轮慢牛的调整中。对这种长期的重要技术点位进行测试，尽管对于短期的下跌预期有所担忧，但是整固后有利于中长期的坚实继续上行，故而短期调整未必是坏事，并不是根本性的转折，应积极关注止跌时机。

策略上，科技股减少关注，“老登”加大投入。

科技改变世界，是美好预期，也是真实愿景。但是经济部门的运行，必然符合经济学的规律：周期。当一个行业火热，必然吸引全社会的资本、资源的沁入，最终造成某种形式的过剩，从而将该行业的少数企业的繁荣周期引渡为该行业大部分企业的萧条周期，从而将该行业的“百舸争流”，演变为破产并购重组。这在美国历史上已经发生数次了，当初的汽车、飞机、互联网等重大产业，均发生过，最终激情投入、激烈竞争后，大量的企业破产被并购重组，只剩下几家巨头。当前的人工智能竞赛，促成的行业繁荣，能逃开经济的周期律吗？人工智能改变世界，但是改变不了经济规律。

以上是经济周期的简述，再来看股价周期。科技股当前的高价格是以透支未来、提前反应为表现的，股价往往早就反映了对于未来的预期。行业还未真实进入繁荣，价格早就高高在上了；行业还没有转入萧条，股价也早就跌跌不休了。此时参与科技股，尤其需要注意，不能仅仅“往上比”，仅仅看重比高点下跌了50%、70%感觉便宜了不少，还要进行“往下比”，与它的第一启动点、第二启动点比，相对这些低位启动点，实际上仍有巨大的涨幅空间。这就是五年前的大消费、新能源，在漫长的五年下跌周期中发生数次腰斩，即使股价跌去70%，仍然有的个股能够再度两次腰斩的原因：往上比，看似值得抄底，但是往下比，仍是深不见底。

再回到“老登”，经历漫长的下跌，纠结的低位徘徊，处于股价周期的谷底，股价已经充分调整，行业的利空、萧条，在漫长的下跌调整中已经充分消化，有的甚至超跌，此时，正是值得研究关注进行长期战略性投资的好时机。每一个波谷均从以前的波峰滑落，而每一个波峰又均从波谷处起来，来来往往，循环前进的周期运动。

【投顾姓名及其登记编号】

孙扬（S1160622110002）

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