节后煤价再涨，煤炭板块强势拉升，郑州煤电涨停

10月14日，A股早盘煤炭板块强势拉升，郑州煤电（600121.SH）涨停，陕西煤业涨近2%，刷新历史新高；中国神华涨近2%，创2007年11月以来新高；云煤能源、大有能源、兖矿能源等跟涨。

板块走强背后，动力煤现货价格率先突破关键关口。消息面上，十一长假结束后的第一周，动力煤市场快速回归：港口5500大卡平仓价站上1000—1008元/吨，某集团港口外购5500大卡上调至991元/吨。国家统计局数据显示，8月全国规上工业原煤产量3.6亿吨，同比下降7.7%，已连续三个月处于近五年同期最低水平。

长城证券认为，动力煤价格反弹已破前高，迎峰度冬期间仍有向上空间，仍要格外重视供给端的紧张状态。当前晋陕蒙的综合开工率自5月22日山西煤矿爆炸事件以来仍旧处在偏低水平，山西的开工率影响十分显著，需重视后续可能发生的严重供需错配现象，即煤矿生产端表现出“安全大于保供”。

长城证券特别强调，关注科技与煤炭之间的资金跷跷板效应，海内外科技板块波动加剧，松动筹码资金有望关注低洼的煤炭板块，当前煤炭整体持仓比例偏低，意味着增量资金入场之后的弹性较大。

国投证券近期的调研数据显示，截至10月8日，160家样本煤矿产能利用率89.24%，周环比上升0.30个百分点，供给端小幅恢复。需求端，节后处于电煤消费淡季，电厂日耗回落，部分电厂展开机组检修，对市场煤的采购规模有限，但随冬储旺季临近，后续仍存补库预期。综合来看，在成本、大秦线检修以及冬储备货需求启动等因素支撑下，市场低价货源少，短期煤价易涨难跌。

大同证券则表示，A股市场节后整体震荡走弱，主要宽基指数全线收跌，成长风格承压尤为明显，市场在“海外美债收益率高企+美联储加息预期反复”与“国内政策持续发力+三季报业绩主线”的多空交织下震荡反复。煤炭板块领涨主要受供需与防御属性双重支撑：大秦线秋季检修叠加电厂冬储补库预期支撑煤炭供需格局，国际能源供应风险与资源品交易热度升温，叠加板块本身具备高股息防御属性，在市场偏弱阶段资金持续流入。

大同证券认为，港口煤价突破千元关口、高位僵持后重启上涨，节后冬储补库货盘释放带动发运需求回升，产地煤价同步上涨。国际端，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB价周环比上涨，进口到岸成本维持偏高，对内贸价格形成支撑。整体看，港口领涨、产地跟涨，煤价进入高位偏强运行阶段。

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