电力板块异动拉升！机构：2027年有望迎盈利拐点

来源：数科

10月14日，A股三大指数集体低开，成长风格继续承压，公用事业异动拉升，电力板块走出独立行情：中国核电涨超3%，中国广核、川投能源涨超2%，长江电力、三峡能源纷纷上涨。相关ETF方面，电力ETF招商（560480）标的指数上涨1.66%。

需求端看，2026年用电需求呈现韧性。据国家统计局数据显示，2026年1—8月全社会用电量7.17万亿千瓦时，同比+4.3%（第三产业+7.1%）。与此同时，8月全国用电负荷创历史新高，达15.6亿千瓦，较上年最大负荷高出4969万千瓦。

消息面，据媒体报道，10月26日—28日，CPE 2026国际算电协同产业链展览会将在上海召开，这是国内首个聚焦算电协同产业链的国际盛会。10月14日，上海市印发《上海市节能降碳和循环经济发展"十五五"规划》，稳妥有序推进绿色数据中心建设，支持液冷、高效服务器、绿色能源、AI节能智控；结合海上风电探索建设海底数据中心；新建算力设施能源利用效率不超过1.2。

电价方面，业内人士指出，数据显示电价单边下行的预期正在被修正。沿海大省——广东和江苏的10月月度电价分别为0.457元/千瓦时、0.395元/千瓦时，双双超过年度长协电价，较2026年长协分别上涨约8分、5分。

东吴证券最新研报提出，三维有望提升长协电价：①长协电价对煤价上涨的补偿②十五五可靠容量供需紧平衡、容量电价有望向上③自由现金流转正提升分红。红利配置正从强调利润稳定的"利与红利"转向兼具高股息与业绩弹性的"红与红利"，火电是优选方向；2026年底部利润情形下A股火电仍具备约4%股息、H股约6%。

核电方面，东吴证券研报指出，2026年起核电已进入装机投产高峰，《关于发展新质生产力的意见》提出有序发展先进核裂变能；展望明年电价修复＋装机投产，核电亦有望成为"利与红利"品种。

东方财富证券认为电力具备"两副面孔"：一半是红利，一半是AI时代的能源底座；定价范式从单一类债公用事业演变为红利托底＋算力配套成长；国内电价机制改革的落地节奏是核心变量，行业盈利拐点有望在2027年出现。

资料显示，电力ETF招商（560480）追踪中证全指电力公用事业指数，前十大权重股包括长江电力、中国核电、三峡能源、国电电力、永泰能源、中国广核、国投电力、川投能源、华能国际、大唐发电。其标的指数中火电占比43.99%、水电22.25%、风电13.58%、核电10.58%、光电8.02%。

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