每日机构分析：10月14日

来源：新华财经

每日机构分析：10月14日

美银证券：新加坡通胀存上行风险 维持2027年1月适度收紧政策预期

三菱日联：印度央行政策抑制卢比投机 托底即期汇率但抬升对冲成本

德商银行：德国中小企业信贷需求尚未回暖 制约因素并非利率

【机构分析】

•杰富瑞全球经济学家指出，地缘政治局势与人工智能仍是当前全球金融市场两大主导驱动因素。地缘政治不确定性将持续影响全球金融市场。

•美银证券分析师指出，新加坡持续存在的成本压力，以及电力、燃气费率自2027 年1月或将显著反弹，可能令市场重新审视新加坡金管局对核心通胀的预测路径。新加坡金管局重点关注可能损害中期经济增长的风险，同时坚持其判断：核心通胀将在2027年年中明显回落。美银认为，新加坡金管局一定程度上不愿继续收紧，其或认为现有政策已带有轻度限制性。2026年与2027年新加坡核心通胀均值落在1.7%至1.8%区间。新加坡金管局的通胀预判存在上行风险，分析师维持2027年1月适度收紧政策的预期不变。

•德盛资管DWS指出，近期美国国债收益率显著上行，美债投资吸引力提升。当前市场定价的美联储后续紧缩幅度，超出经济基本面所指向的水平。经济增长放缓以及通胀压力缓和，有望对美债价格形成支撑。分析师判断，美债市 场已定价较多紧缩预期；若后续经济走弱、通胀持续降温，美债收益率或将回落，投资者可同时收获票息收入与债券价格上涨收益。

•Tastylive分析师表示，如果美国CPI、PPI和零售销售数据表明经济动能减弱，市场可能下调对美联储今年进一步加息的预期。

•德国商业银行分析师指出，法国国债企稳及IMF展望改善为欧元企稳预期提供支撑。市场聚焦美国9月CPI，预期整体CPI环比大增0.6%、同比升至3.6%，核心CPI升至2.5%。市场预期已处高位，若通胀温和低于预期，将缓解美联储加息压力与债市 压力，反而为欧元提供支撑。

•三菱日联（MUFG）分析师表示，印度央行出台多项举措：限制非居民 NDF 仅可用于真实对冲需求、抬升外汇对冲成本、为国有石油企业设立专项美元窗口。政策成效体现为抑制投机美元买盘与 NDF 投机需求，推动卢比即期走强。受政策冲击，10月12日、13 日离岸卢比全期限远期溢价大幅回落，离岸市场针对卢比贬值的保护头寸快速解除。整体来看，政策托底即期汇率，但代价是抬升对冲开支、削弱在岸远期市场流动性。

•德国商业银行分析师表示，当前德国投资类贷款需求低于预期。核心客户群体德国中小企业，暂未出现贷款需求回暖。仅基建、国防、部分可再生能源、机械设备领域例外，展现信贷需求。利率并非信贷需求的主要制约，能源成本、行政手续、人力成本与资源瓶颈才是主要压力来源；不过当前整体市场情绪正在改善。

•ING策略师团队指出，13日美元走弱，或源于持仓过度、短期估值偏高以及全球债券市场反弹；纽约联储主席威廉姆斯偏鸽讲话更多提振风险情绪，并未令前端利率出现明显鸽派重定价。市场一致预期美国9月整体CPI环比涨0.6%，核心CP环比涨0.2%。分析师预计数据将偏热，整体CPI环比0.7%，核心CPI环比 0.3%，较市场预期高出0.1个百分点。该数据不足以将10月美联储加息概率推升至50%以上，若要加息概率突破50%，需要整体CPI接近环比1.0% 或核心CPI达到环比0.4%。

编辑：马萌伟

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