排产新高，股价新低！背离之下，电池ETF招商（561910）却连续5日吸金，如何解读？

来源：21财经雷达

10月15日，电池板块承压回调。截至13时29分，CS电池指数跌3.52%，创年内新低，电池ETF招商（561910）权重股恩捷股份、科达利、宁德时代较为抗跌。但资金面上呈现鲜明背离——截至10月14日，该基金获资金连续5日净流入，累计超1.3亿元。

股价与资金背离，三个关键问题，拆解资金逆势布局的底层逻辑。

双重利空压顶，到底影响了什么？

碳酸锂腰斩与出口退税下调，主要冲击的是估值而非产业逻辑。

碳酸锂期货主力合约10月12日大跌11.79%报104680元/吨，较5月中旬高点腰斩。高盛预计2027年碳酸锂现货均价降至约10万元/吨、2028年降至8.4万元/吨。财政部、税务总局公告自2027年4月1日起新能源汽车增值税出口退税率由13%下调至9%。

此外，中欧汽车贸易磋商中欧方提出未来四年中国对欧插混汽车出口量较无协议基准情景削减过半。固态电池概念板块10月14日下跌2.87%，前期连板股集中发布风险提示。

分析指出，碳酸锂腰斩与出口退税下调形成短期情绪压制，但退税利空落地后政策面阶段性出尽，碳酸锂超跌反弹动能正在积累，利空冲击主要是压估值而非杀逻辑。

基本面数据验证了什么？

产业链排产创年内新高，龙头企业盈利持续改善。

10月电池样本企业排产212.5GWh，环比增长3.8%，同比增长57%，五个环节均创年内新高，产业链景气度获数据印证。

龙头企业基本面同步验证：恩捷股份前三季度预计归母净利润15.4亿至20.5亿元，同比扭亏，隔膜价格自低点企稳回升；科达利H1营收92.08亿元，同比增长38.58%，大部分生产基地满产。

资金为何逆势布局？

配置型资金对电池产业链中期基本面的信心，短期情绪扰动终将让位于基本面定价。

资金连续5日净流入，验证配置型资金对电池产业链中期基本面的信心。在碳酸锂价格加速见底、退税政策阶段性出尽、排产数据持续创新高的背景下，电池板块的估值压制正在接近尾声。

短期情绪扰动终将让位于基本面定价——这正是资金在调整中选择逆势布局的核心逻辑。

据了解，电池ETF招商（561910）跟踪中证电池主题指数，储能含量近六成，前十大权重覆盖宁德时代、阳光电源、亿纬锂能、恩捷股份、科达利等产业链龙头。

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