百年老字号珠宝企业确定退市，将不实施重大资产重组

来源：南方都市报

10月15日晚间，沈阳萃华金银珠宝股份有限公司（*ST萃华，下称“萃华珠宝”）发布公告称，公司于当日收到深圳证券交易所下发的《关于沈阳萃华金银珠宝股份有限公司股票终止上市的决定》，深交所决定对公司股票终止上市。

这也意味着，这家创立于1895年、拥有131年历史的老字号珠宝企业，在2014年登陆深交所上市12年后，正式走向退市终局。

未按期披露年报触及规范类退市

股价距发行价下跌逾九成

根据深交所公告，萃华珠宝本次退市系触及规范类强制退市情形。由于公司未能按照法定期限披露2025年年度报告，股票已于2026年5月6日起停牌。

此后，萃华珠宝在停牌两个月内仍未能披露2025年年报，股票于7月7日复牌并被实施退市风险警示。在被实施退市风险警示后的两个月内，萃华珠宝仍未能披露过半数董事保证真实、准确、完整的2025年年报，最终触及深交所规范类强制退市红线。

根据公告安排，萃华珠宝股票将自10月23日起进入退市整理期交易，退市整理期为15个交易日，预计最后交易日期为11月12日。退市整理期届满后的次一交易日（11月13日），深交所将对公司股票予以摘牌。在退市整理期内，公司将不筹划或实施重大资产重组。

此前，萃华珠宝股票已自2026年9月1日起停牌。截至停牌前最后一个交易日（8月31日），萃华珠宝股价收于0.77元/股，较其2014年11月4日上市时的首发价格11.92元/股大幅下跌93.5%，总市值早已缩水至冰点。

财务信息涉嫌虚假记载

立案调查揭开重大违法退市隐患

与普通经营性亏损导致的退市不同，萃华珠宝陷入退市泥潭的背后，交织着监管立案调查与严重的财务造假嫌疑。

早在2026年2月9日，因涉嫌信息披露违法违规，辽宁证监局正式对萃华珠宝立案调查。同年8月6日，辽宁证监局发布阶段性通报称，现已初步查明萃华珠宝披露的部分年度财务信息涉嫌虚假记载，可能触及重大违法强制退市情形。目前该案仍在深入调查中。

随后的几个月中，合规风暴全面袭向公司管理层与核心股东。2026年5月6日，因未按规定披露定期报告，证监会决定对萃华珠宝公司立案；2026年8月4日，持股5%以上股东深圳市翠艺投资有限公司（下称“翠艺投资”）的一致行动人郭英杰收到证监会《立案告知书》，因涉嫌信披违法违规被立案；同日（8月4日），萃华珠宝控股股东、实际控制人陈思伟亦收到《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。

跨界锂盐引发经营危机

百年老字号陷入转型泥潭

而除了信息披露违法违规外，萃华珠宝在业绩表现方面也存在长期的隐患。追溯历史财报数据可见，为寻求业务突破，萃华珠宝于2023年7月通过现金收购四川思特瑞锂业有限公司51%的股权，正式切入锂盐赛道，开启了珠宝与锂盐的“双主业”模式。

然而，受碳酸锂等主要原材料价格剧烈下跌以及产品价格非理性下滑的影响，思特瑞锂业在2023年计提了大量存货跌价准备，当年实现净利润低至-1.86亿元，从而导致这场跨界不仅未能成为萃华珠宝业绩的增长主力，反倒对其整体合并报表利润造成了严重的负面拖累。

进入2024年，财报数据显示，2024年萃华珠宝实现营业收入44.38亿元，较上年小幅下降2.78%，但归属于上市公司股东的净利润达到2.17亿元，同比增长25.46%，这一表面的“增利不增收”背后，实则是萃华珠宝两大主业截然不同的表现所致。

一方面，上海黄金交易所Au9999黄金价格在全年大幅上涨，加权平均价格同比涨幅达到22.14%，这使得黄金珠宝终端成本剧增，进而导致全年珠宝相关业务收入同比下降14.38%，实物销售量也大幅下滑了36.10%。

不过，得益于珠宝业务毛利率同比增加了3.2%达到11.41%以及全渠道的协同发力，核心全资子公司深圳市萃华珠宝首饰有限公司表现亮眼，全年实现净利润1.31亿元，同比增长37.86%，勉强成为支撑母公司盈利的核心支柱。

然而，在另一方面，萃华珠宝的锂盐板块却陷入了无底洞式的亏损与减值。2024年思特瑞锂业虽然营业收入同比增长了65.06%，但其净利润仍亏损6509.77万元，归母净利润更是亏损约4亿元。

更为严重的是，因锂盐产品及原材料价格进一步走低，公司对思特瑞锂业计提了高达1.25亿元的巨额资产减值损失，且这部分损失主要为存货跌价准备，严重侵蚀了合并报表的整体利润空间。

受此拖累，2024年萃华珠宝的财务费用同比增加32.27%，飙升至9600万元。同时，期末公司资产受限规模庞大，其中受限的货币资金、存货、固定资产及无形资产等合计超过10.5亿元，这导致其资金流动性与偿债压力不断加剧，也为其后未按期披露年报埋下了结构性隐患。

进入2025年上半年，萃华珠宝的经营危机仍没有得到缓解。财务数据显示，虽然其2025年上半年实现营业收入22.43亿元，同比增长7.08%；归属于上市公司股东的净利润1.11亿元，同比增长34.40%，但表面上的微升却难掩内在财务隐患的恶化。

一是珠宝板块终端承压与收缩。2025年上半年国际金价再创新高，其中Au9999上半年加权平均价格较上年同期大幅上涨了41.07%。高昂的金价强力挤压了大众消费需求，全国黄金首饰消费量同比大幅下降了26.00%，直接导致萃华珠宝门店网络进一步收缩，截至2025年上半年末，其加盟店已减少至442家，直营店也缩减至13家。

尽管凭借高端品类的韧性与加工费收入的大幅增长，深圳萃华在同期实现了13.52亿元的营业收入以及9180.52万元的净利润，继续发挥着核心“现金牛”的作用，但面对整体困境已显得独木难支。

二是锂盐板块持续失血。尽管2025年上半年锂电池整体产量保持增长，但受前期锂盐价格深度下跌及市场波动影响，思特瑞锂业在2025年上半年再度陷入净利润-645.27万元的较大亏损，同比下滑154.45%，对整体盈利质量形成持续拖累。

而这一财务状况的持续失血直接反映在现金流上。2025年上半年，萃华珠宝经营活动产生的现金流量净额为-4154.78万元，同比大幅下降126.76%，主要系销售商品收到的现金大幅减少所致。持续的经营压力、紧绷的资金链条，最终与前述的财务和信披违规交织在一起，在2025年下半年彻底爆发。

从1895年创立的沈阳萃华楼起步，到如今因违规与跨界失利黯然退市，这家百年老字号在资本市场的历程即将画上句号。而在正式退市摘牌之后，公司的后续债务重组走向、因涉嫌信披违规与财务造假面临的监管处罚，以及持续成为业绩负累的锂盐业务将如何剥离或善后，这些悬而未决的难题还将持续发酵，其未来的走向与最终的命运仍有待观察。

南方都市报（nddaily）报道

南都·湾财社记者 邱康正