“固收+权益”产品三季度分化，恒丰理财、华夏理财平均回报为负

三季度A股在一段快速下跌后进入区间震荡阶段，上证指数下跌6.16%，而上半年涨幅过大的科技股也成为下跌“急先锋”，科创50指数下跌30.7%。

债市今年则走出了牛市行情，每次阶段性调整后均继续向上，整体趋势以上涨为主，三季度中债-新综合财富（总值）指数上涨1.07%。

三季度股市的偏弱表现拖累了“固收+权益”理财产品，南财理财通数据显示，理财公司公募“固收+权益”理财产品今年第三季度平均净值增长率为0.36%。3943只产品第三季度净值下跌，占比11.23%。

恒丰理财、华夏理财等三季度平均回报为负

从不同投资周期来看，三季度1-2年（含）期“固收+权益”理财产品收益最高，平均净值增长率为0.4%，可能跟部分产品配置了一定比例非标资产拉高整体收益率、在震荡市提供较好缓冲有关。1个月以内（含）和2-3年（含）投资周期的产品收益也不低，平均净值增长率均为0.38%。

按风险等级拆分后，二级（中低）风险“固收+权益”理财产品第三季度净值增长率平均值为0.39%，而三级（中）风险产品净值增长率平均值为-0.08%。即风险等级更高的三级产品，收益反而低了0.47个百分点，且均值直接降至负值。

为什么会出现“倒挂”？三季度权益市场成长板块剧烈调整，三级（中）风险产品为了追求增厚，普遍配了更多权益类资产，结果遭遇了“权益端缩水、固收端补不回来”的双杀；二级产品则因权益仓位更克制，损失被压在了“可接受”范围内。

进一步看管理人分布，分化同样明显。法巴农银理财“固收+权益”理财产品三季度平均净值增长率为0.95%，居首。渝农商理财、建信理财、广银理财、宁银理财紧随其后，分别为0.68%、0.64%、0.55%、0.54%。

恒丰理财、华夏理财、贝莱德建信理财则相对较低，三季度此类产品净值增长率分别为-0.23%、-0.09%、-0.08%。

不难看出，三季度的“固收+权益”产品释放一个清晰信号：“权益端越克制”且“封闭期越长”的产品，如果管理人管理得当，在震荡市中会更为从容。反过来，过去两年靠“高仓位+成长股等”冲收益的产品，在这一轮调整中压力较大。

红利、优先股等策略产品三季度表现较好

从三季度净值增长率较高的产品来看，部分绩优产品权益资产投资采取红利策略、优先股策略、打新策略，或配置量化对冲策略公募基金、REITs等。

比如宁银理财“沁宁国企红利固定收益类日开理财1号-B”的权益投资采取指数增强策略，主要在中证国企红利指数成分股的范围内选股。

2026年半年度报告显示，该产品今年二季度末以债券为主要投向，占比80.57%，持有权益类资产的比例为13.79%。

宁银理财另一只产品“沁宁红利添新固收类日开7天持有理财1号”也青睐红利类资产，同时采取打新策略。产品说明书显示，该产品增强资产投资方向包括红利类资产、打新策略，以及配置权益、黄金、量化中性等资产的场内外基金等，重点挖掘红利类资产及打新策略的投资机会。

光大理财“阳光金增利稳健天天购16号（7天最低持有）A”的权益类投资则主要采取优先股策略，产品说明书显示该产品投资权益类资产的范围仅包括优先股。

光大理财另一只产品“阳光金15M创利稳进45期（封闭式）D”同样青睐优先股，权益投资包括优先股和公募REITs。

招银理财“招睿颐养丰润特别款180天持有期5号”的增强部分投资运用多种工具，产品说明书称，权益类资产投资策略方面，该产品力争通过配置一定比例的量化对冲策略公募基金、FOF及其他各类股票策略工具以增厚产品收益。

以下为部分绩优“固收+权益”理财产品：