中船防务前三季度净利预增67.91%-90.80% 在手订单充足

来源：经济观察网

经济观察网 中船防务（00317.HK）前三季度归母净利润预增，当期订单结构优化、民船在手订单充足，业绩增长具备相应支撑。

业绩经营情况

业绩本身并不弱，弱的是相对预期。前三季度归母净利 11 亿–12.5 亿元，同比增长 67.91%–90.80%；折算单三季度 2.63 亿–4.13 亿元，同比增长 105%–221% 。

预增原因明确写了三条：订单结构优化带动毛利提升、联营企业业绩向好、参股公司分红增加确认投资收益 。投资收益属于一次性色彩偏重的一块，扣非增速 65%–90% 略低于归母口径，市场自然会追问：这部分利润明年还在不在。

支撑这一判断的正向信号同样存在：9 月末民船手持订单约 108 亿美元，2026–2028 年交付量预计同比增长 11%、24%、44%，支线集装箱船批量建造正在压低单位成本 。这条逻辑如果成立，震荡更接近换手而不是转向。

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