基金业热议证监会最新发声：政策信号积极 看好资本市场长期健康发展

来源：中国基金业协会

证监会主席吴清近日在2026金融街论坛年会上发表讲话，定调了下一阶段资本市场的改革任务。

多位基金公司人士普遍认为，监管层进一步明确了稳市场、深化改革、提升上市公司质量、完善长期投资生态的积极信号，与此前的改革举措一脉相承又有所深化，体现了资本市场政策的稳定性、连续性，资本市场改革的各项部署正从制度设计加快进入落地见效阶段。

内生韧性稳固市场基本盘

近一段时间以来，资本市场波动有所加大，究其缘由，和新一轮科技革命和产业变革蓬勃发展，世界政治经济格局和金融生态面临深刻调整和重塑有关，地缘冲突扰动抬升全球风险溢价，利率环境复杂化推动资产再定价再平衡，人工智能驱动市场加快变革，全球市场联动共振明显加大，股、债、汇等市场波动的联动性上升，这些对A股都产生着广泛而深远的影响。

面对机遇挑战并存、形势复杂多变的局面，要看到资本市场运行的底层逻辑。吴清介绍，中美关系新定位内涵进一步拓展，为全球经济发展和金融稳定注入更多确定性。同时，中国宏观政策发力提效，创新动能不断释放，中国经济向新向优、长期向好的支撑条件和基本趋势依然强劲，中国资产的配置价值更加凸显。

重阳投资董事长王庆认为，美债利率起伏、海外科技股估值波动，会通过全球联动较快传导至A股科技板块，但这类扰动具有阶段性，影响的是短期节奏，而非中长期方向。从基本面看，上半年上市公司净利润增速创近三年新高，分红回购规模远超同期股权融资，A股的回报属性明显增强，中国资产作为分散化配置选项的价值正在上升，为中长期资金提供了更从容的布局窗口。

“支撑中国资本市场向好的积极因素仍在不断积累。”兴证全球基金相关负责人指出，中国权益资产的投资逻辑，正在从对宏观预期和估值扩张的依赖，更多地转向对企业盈利质量、核心竞争优势和股东回报的重视。具备持续创新能力、良好商业模式和长期竞争优势的企业，有望通过自身价值创造，为投资者带来更具持续性的长期回报。

淡水泉投资相关负责人表示，从基本面看，近期部分高频数据显示投资、消费有企稳迹象，优质龙头企业基本面仍在持续改善，上市公司年内分红回购比例提高，投资价值有效提升。此前AI科技热潮之中，市场对中国企业自身竞争优势的认知和定价并不充分，随着市场调整，全球资金重新审视基本面，这些长期积累的能力有望得到更充分的体现。

当前，稳市机制持续发挥作用，监管部门通过机制安排为市场引入更多增量资金，如首批18只主动ETF获注册，证监会鼓励有条件的上市公司加大回购增持等力度，更好回报投资者，这一系列举措意在壮大市场稳定力量。吴清介绍，还将进一步健全适配长期投资的长周期考核机制，扩大中长期资金来源、渠道和入市方式，全力维护资本市场安全稳定。

兴证全球基金相关负责人指出，长期资金入市机制持续优化，有助于改善市场资金结构和投资生态，随着社保、保险、年金等中长期资金入市机制不断完善，以及公募基金改革持续深化，市场有望形成更加稳定、理性的投资生态。长期资金的意义不仅在于带来增量资金，更在于推动市场定价更加重视企业基本面和长期价值。

改革亮点提振市场信心

此次吴清讲话谈及的改革内容不乏亮点，如研究推进多层次市场改革，实施更具包容性适应性的发行上市、并购重组等制度；深化再融资改革，择机发布新修订的上市公司证券发行注册管理办法及配套规则；加快推动出台上市公司监管条例；加力推进证券公司高质量发展行动等。

大成基金相关负责人指出，资本市场支持新质生产力发展的制度供给不断加码，从并购重组到再融资改革，科技创新企业的融资环境与估值体系有望进一步完善，将加快形成“科技—产业—金融”的良性循环，资本市场服务科技创新和实体经济的功能定位持续强化。

“这对专业投资机构的价值发现能力提出了更高要求。”兴证全球基金相关负责人表示，从科技创新到产业发展，再到企业价值创造，是一个需要长期投入、持续验证的过程。作为专业机构投资者，公募基金既是企业长期价值的发现者，也是资本市场资源配置的重要参与者，不仅需要理解技术和产业发展的长期趋势，更需要判断创新成果能否转化为可持续的商业模式、竞争优势和盈利能力。未来投研体系完备，以持有人利益为导向，并能够拥有企业长期价值的识别和定价能力的基金公司将在资本市场高质量发展过程中获得先机。

王庆表示，期待更具包容性适应性的资本市场机制安排，这将鼓励优势企业通过并购整合行业资源、出清落后产能，缓解同质化竞争，推动行业盈利能力修复；引导资本流向真正的创新者，科技企业识别筛选等机制的完善，会让上市融资资源更多向具备核心技术的企业集中，避免资金涌向低水平重复建设。创新带来的竞争力只有沉淀为利润和股东回报，才能真正转化为A股的长期价值。

在培育规范健康的市场生态方面，吴清提到，近期将推出4项举措，包括筹建基金业运行监测中心，发布实施人工智能在证券期货业安全合规应用的意见，完善违规减持处罚规则， 更加精准有效打击违规减持行为，制定发布证券市场先行赔付指导意见等。

大成基金相关负责人指出，这些新举措立足资本市场发展的新阶段、新特征，进一步深化了资本市场和公募基金行业改革发展的思路举措，对于稳定市场预期、提振投资者信心、加快建设高质量的资本市场具有重要意义。

看好资本市场长期健康发展

改革释放活力，监管表态稳定市场预期。基金行业相关人士普遍认为，区分短期情绪扰动与中长期趋势，关键看决定市场方向的核心变量——中国经济活力、政策支持体系、企业盈利水平持续向好，市场中长期向好的基础没有改变，对中国经济高质量发展充满信心，对中国资本市场长期健康发展充满信心。

兴证全球基金相关负责人表示，产业升级与企业盈利改善，正在为资本市场长期向好夯实基本面基础；中国权益资产的投资逻辑，正在从对宏观预期和估值扩张的依赖，更多地转向对企业盈利质量、核心竞争优势和股东回报的重视；资本市场制度生态持续完善，上市公司质量与股东回报水平不断提升，进一步增强中国权益资产的投资吸引力。长期资金入市机制持续优化，有助于改善市场资金结构和投资生态；资本市场持续强化投资者保护，将形成“保护投资者—长钱入市—科技创新—业绩增长—回报投资者”的正向循环。

“对中国资本市场的中长期发展保持积极看法，这份信心并非来自对短期走势的判断，而是建立在中国经济持续转型升级、企业价值创造能力提升以及资本市场制度不断完善的基础之上。”兴证全球基金相关负责人指出，市场短期表现受到情绪和预期变化的影响，但长期投资回报最终仍要回到企业盈利增长和内在价值创造。对于专业投资机构而言，市场波动既是风险管理的考验，也可能带来重新审视企业价值、优化投资组合的机会。

大成基金相关负责人指出，支撑中国资本市场长期向好的核心支柱，在于四块基石的持续夯实，包括了经济基本面的“实”，政策制度面的“稳”，中长期资金的“进”，上市公司经营的“升”，四重力量正向共振，为中国资本市场长期健康发展注入信心。

淡水泉投资相关负责人表示，从资产配置的角度看，中国企业自身竞争力凸显，市场定价有望向价值回归，以及宏观政策发力提效维护资本市场稳定，中国核心资产有望迎来价值重估时刻。

（本篇内容来自证券时报）