两笔BD大单同时落地，中国早研能力被广泛认可，港股创新药ETF广发（513120）标的指数逆市涨约2%，机构看好创新药产业链三季度业绩延续高增长趋势

来源：21财经雷达

10月20日，截至发稿恒生指数下跌1.23%，中证香港创新药指数(931787.CSI)上涨1.82%，该指数成分股中，乐普生物上涨超8%，翰森制药上涨超7%，康诺亚-B与药明生物上涨超5%。

消息面上，10月19日晚间，翰森制药公告，已于10月17日与罗氏订立战略合作及许可协议，将获得4亿美元首付款及1.1亿美元一周年付款，并有资格收取超过150亿美元的潜在里程碑付款，交易潜在总规模超155亿美元，在国产创新药对外授权交易中居第二位。该合作涵盖两个临床前ADC项目及多个由罗氏提议靶点的ADC项目。

同一天，剂泰科技宣布与礼来达成战略合作，依托AI驱动的NanoForge/AiLNP平台研发新一代肝外LNP递送技术，首付款逾千万美元、里程碑最高11亿美元，成为全球交易规模最大的AI驱动肝外LNP递送平台合作之一。

业内人士指出，中国早研能力被MNC广泛认可，当平台级合作与“复购”成为主旋律，中国资产在海外管线的占比将持续提升——从“卖分子”到“卖平台”，中国创新药在全球产业分工中的位置正在系统性抬升。随着众多中国创新药的全球3期读数，26Q4-27年将迎来创新药的下一个估值高峰。

兴业证券表示，创新药产业链即将进入三季报业绩期，预计延续此前较快增长趋势。CDMO新分子订单持续高增，多肽、ADC、双多抗、寡核苷酸等加速放量，CRO需求复苏由早期向后期传导，AI4S有望贡献新增量。2026 年H1中国 License-out 数量 100 起、首付款50亿美元、交易总额997亿美元，均创同期新高；Co-Co模式增多，预计 2027年将有5款以上国产创新药实现海外商业化，板块驱动力逐步由估值向“业绩+全球化兑现”切换。

相关ETF中，港股创新药ETF广发（513120）成交额超54亿元，换手率超26%，交投持续活跃；恒生生物科技ETF广发（159169）成交额近2000万元，换手率近18%。

广发基金旗下拥有完善的医药ETF矩阵，包含恒生生物科技ETF广发（159169）、创新药ETF广发（515120）、医药ETF广发（159938）及医疗ETF广发（560260）等产品，覆盖港股生物科技、A股创新药、医药及医疗等细分方向。

相关ETF资料：

1、港股创新药ETF广发（513120）（联接A：019670，联接C：019671）：紧密跟踪中证香港创新药指数，投资港股创新药产业，其中权重股信达生物占比超10%，药明康德占比超8%。值得注意的是，港股创新药ETF广发（513120）支持T+0交易，这意味着投资者可以在交易日内进行多次买卖，有望提高资金的使用效率和流动性。

估值端，港股创新药指数（931787）PE-TTM约35倍，近5年历史分位约39%，处中低位。盈利端拐点已确立——2026年前八个月中国创新药对外BD授权总额约1200亿美元（达到2025全年的90%）、全球占比约58%；60家H股创新药公司上半年营收939亿元、同比+22%；A股27家Biotech二季度单季营收250亿元、同比+52%、连续四个季度整体盈利。“低估值分位+盈利上修+BD密集落地”并存，本轮上涨有基本面支撑。

2.创新药ETF广发（515120）（联接A：012737，联接C：012738）：紧密跟踪中证创新药产业指数，投资A股创新药产业，涵盖创新药研发、生产、销售等环节的企业；其中第一大权重股药明康德权重占比超13%！

3、恒生生物科技ETF广发（159169）紧密跟踪恒生生物科技指数，恒生生物科技指数（「HSBIO」）旨在反映于香港上市、同时符合港股通资格的最大的30家生物科技公司整体表现，其中权重股信达生物占比超10%，药明康德占比超9%。Wind数据显示，按照申万二级行业分类，前三大权重行业为生物制品（42.63%）、化学制药（35.68%）、医疗服务（14.20%）。

4、医药ETF广发（159938），紧密跟踪中证全指医药卫生指数，Wind数据显示，按照申万二级行业分类，前三大权重行业为化学制药（28.21%）、医疗服务（26.42%）、医疗器械（17.22%）；其中第一大权重股药明康德权重占比超16%！场外联接（A：001180，C：002978）。

5、医疗ETF广发（560260），紧密跟踪中证医疗指数，一键“打包”医疗行业中的优质企业，包括医疗服务、医疗器械、医疗信息化等领域；其中第一大权重股药明康德权重占比近14%！场外联接（A：502056，C：009881）。

（本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）