江南高纤：走产品差异化发展路径 现金流明显改善

来源：证券日报

江南高纤：走产品差异化发展路径 现金流明显改善

本报记者 陈红

10月20日下午，江苏江南高纤股份有限公司（以下简称“江南高纤”）2026年半年度业绩说明会顺利举办，公司董事长兼总经理陶冶、董事会秘书陆正中等高管出席活动，就行业竞争、产能利用、业务布局等市场关切话题与投资者开展交流。

2026年半年度报告显示，报告期内，江南高纤实现营业收入3.02亿元，同比增长13.22%；归属于上市公司股东的净利润1872.21万元，同比增长20.21%；经营活动产生的现金流量净额达1.54亿元，同比增长341.60%。“业绩增长主要来自复合短纤维业务量价齐升，高端卫材纤维放量带动毛利率修复；公司优化原料采购、存货管控也对经营形成助力。”江南高纤相关负责人对《证券日报》记者表示。

报告期内，江南高纤复合短纤维实现销量2.19万吨，同比增长14.61%；涤纶毛条实现销量4097.63吨，同比小幅下滑0.51%。

交流中，《证券日报》记者了解到，化纤赛道中低端产品同质化竞争较为突出，行业普遍面临如何跳出低价竞争、稳固客户基础、提升产品议价能力的现实难题。

对此，陶冶表示：“公司策略是不参与常规品种低价格竞争。在维护客户黏性上，推动与头部卫材客户前置联合开发，协同开展新产品开发，构建深度战略合作关系；定价话语权方面，核心是稳定产品质量、提升产品附加值，与战略客户推行原料联动定价机制，共同分担原料周期波动风险。同时依托研发与产品差异化布局，筑牢客户壁垒，改善产品议价水平。”

向高端卫材纤维转型过程中，市场关注，除依靠自身研发迭代外，江南高纤是否计划通过参股、并购引入外部资源，加快高附加值产品落地与订单拓展？

陆正中介绍：“近年来公司主动缩减低毛利普通产品产销，资源向高端卫材纤维倾斜。对于具备成熟客户、功能性纤维技术、能够形成业务互补的标的，公司不排除参股、并购的可能，但会坚持审慎评估，不会盲目收购。”

目前，复合短纤维已是拉动江南高纤业绩增长的核心业务。从市场来看，下游卫生用品赛道中，国内婴儿卫生用品整体增速放缓，但消费升级带动成人失禁护理需求提升，叠加东南亚卫生产能扩张，卫材用高端纤维迎来细分市场机遇。

对此，江南高纤相关负责人对《证券日报》记者表示：“公司将依托现有产能，持续研发高附加值功能化纤维，推进存量产线技改，深耕国内头部客户；海外业务作为国内主业补充，将加强与国际头部卫材厂商合作，稳步提升海外高端市场占比。”

拓展高端业务的同时，化纤行业仍需应对上游原料波动的挑战。原油价格沿产业链传导，带动PE（聚乙烯）、PP（聚丙烯）、PET（聚酯切片）价格起伏，对企业供应链管理提出考验。

江南高纤相关负责人对《证券日报》记者表示：“面对原料波动，公司采取‘长协+现货’采购模式，结合行情择机备货；持续缩减低毛利普通纤维产出，聚焦高附加值产品。同时与重点客户签订长协，参考原料阶段性价格确定售价，对冲周期带来的经营压力。”

值得一提的是，报告期内，江南高纤经营现金流显著改善，为生产迭代、产线技改、新品研发夯实资金基础，市场也关注公司资金配置规划。

江南高纤相关负责人对《证券日报》记者表示：“现金流改善为公司生产运营、技改研发提供更好保障。后续将优化供应链，严控应收账款；研发重点投向功能化复合短纤维、高性能涤纶毛条，联动下游推进新品产业化。资金投放坚持审慎原则，兼顾经营周转、技术升级与风险防控，持续改善盈利质量。”

与复合短纤维向好态势不同，涤纶毛条所处细分行业景气度偏弱，下游传统毛纺需求不足，板块经营承压。

江南高纤相关负责人对《证券日报》记者表示：“针对涤纶毛条业务，公司将调研市场需求，开发适配新品，满足客户差异化需求，同时提质降本，提升板块市场竞争力。”

“展望未来，公司将延续现有经营方向，推动复合短纤维高附加值产品放量，做好涤纶毛条存量业务提质，严控成本库存，审慎应对原料波动，力争提升经营效益。中长期将聚焦差别化化纤主业：一是推动产品功能化、高附加值升级，优化两类纤维产品结构；二是推进智能化数字化改造，降本增效；三是巩固国内核心客户，稳步拓展海外市场；四是加大研发投入，布局功能性差异化新材料。”江南高纤相关负责人对《证券日报》记者说道。

（编辑 才山丹）