生猪产能去化超预期兑现，能繁母猪存栏降至正常保有量的96%，周期拐点渐行渐近，畜牧养殖ETF广发（512450）标的指数逆市收涨超1.7%

来源：21财经雷达

10月21日，三大指数集体下跌，农林牧渔板块领涨市场，生猪养殖与水产养殖两大主线共振走强，截至收盘，中证畜牧养殖产业指数上涨1.72%，该指数成份股中，天康生物上涨近6%。

生猪产能去化超预期兑现，或成为板块走强的导火索之一。据国家统计局数据，三季度末，全国生猪存栏42533万头，同比减少1147万头，下降2.6%。其中，能繁母猪存栏3602万头，同比减少433万头，下降10.7%，降幅比二季度扩大4.2个百分点，目前为正常保有量3750万头的96.0%。

此外据涌益咨询，10月18日全国外三元生猪销售均价为9.88元/kg，周环比-3.8%。时隔近3个半月后，生猪价格再次跌破10元大关，“二次探底”开启。

水产养殖方面，鱼粉价格暴涨重塑产业链预期。据报道，受厄尔尼诺现象影响，2026年秘鲁中北部鳀鱼产季将不再开放，全球鱼粉供应量预计下降至460万吨以下，创下近十年的最低水平。近期，秘鲁生产部发布公告，确认取消中北部鳀鱼第二捕捞季。

业内分析称，猪价再度走弱反而是推进深度产能去化的核心推动力。如今能繁存栏已降至目标96%，深度去化的确定性显著增强；鱼粉作为特种水产饲料不可替代的核心蛋白原料，占特种饲料成本30%-50%，其价格飙升正在重塑整个水产产业链的成本与涨价预期。鱼粉涨价是"供给收缩+涨价预期"驱动的题材行情，与天气相关，更多是资金追捧。

申万宏源表示，截至目前，生猪养殖全行业亏损已有四个季度时间，养殖场户的失血持续累积，能繁母猪产能去化仍在延续。我们继续看好2027年猪周期上行阶段的持续性与猪价弹性。周期拐点渐行渐近，重点推荐生猪养殖板块性投资机会。

相关ETF中，截至收盘，畜牧养殖ETF广发 （512450）成交额近800万元，换手率超8%。

畜牧养殖ETF广发（512450）紧密跟踪中证畜牧养殖产业指数（931946.CSI），覆盖畜禽养殖、饲料、动物保健与育种，以及肉制品、乳制品等环节，帮助投资者一键布局从养殖上游到食品加工的相关上市公司。

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