DeepSeek，千亿融资新消息

来源：上海证券报

10月22日，有市场消息称，国内大模型公司DeepSeek（深度求索）拟在最新一轮融资中筹得约1000亿元人民币（约150亿美元），腾讯和宁德时代为本轮出资最多的投资方，交易预计在未来数日内正式完成。

截至目前，DeepSeek及腾讯等相关投资方均未公开回应。记者从接近公司和投资方的多个信源交叉求证，确认上述消息属实。消息人士透露，本轮募资目标最初设定为500亿元，此后经多轮上调至约1000亿元，目前尚未官宣，最终金额仍未完全确定。这笔资金将继续用于模型训练、算力建设和人才招募，以支撑DeepSeek参与全球竞争。也有部分消息人士判断，本轮融资将为公司筹备中的科创板IPO铺平道路。

今年6月，DeepSeek完成约510亿元的首轮融资。其中，梁文锋个人出资约200亿元，腾讯出资约100亿元，宁德时代体系约50亿元，网易、京东、砺思资本、IDG资本及国家人工智能产业投资基金（约9.8亿元）等参与。除国家AI基金外，本轮各方资金均注入梁文锋管理的有限合伙公司，投资方不享有投票权。

据《财经》此前报道，本轮融资的投前估值维持约5000亿元人民币。多位业内人士认为，这反映出公司更在意获得足量的长期资金，而非抬高估值。据The Information报道，梁文锋曾在投资者会议上透露，公司年化营收运行率已突破10亿美元，数月前尚不足5亿美元；API提价后客户并未流失，收入主要来自模型API调用服务。

算力是这笔千亿融资的首要投向。据本报此前报道，DeepSeek正在内蒙古乌兰察布建设大型数据中心。上海财经大学特聘教授胡延平认为，DeepSeek在训模型的参数据称已超过2万亿，明年国产旗舰模型体量大多会上到5 万亿 至8万亿区间，甚至上探到10万亿左右，算力投入需要数倍增长。这轮融资不是终点，接下来通过上市继续融资是必然要走的路。

在胡延平看来，腾讯连续两轮重仓DeepSeek，是其AI布局的重要一环。一边自研，一边入股头部模型公司，正在成为大厂参与大模型竞争的新打法。他分析称，腾讯这样做，既有财务上的考虑，也有战略上的考虑。腾讯一直坚持自研，混元虽然已经通过追赶缩小了差距，但竞争力还是不够强；腾讯要补齐AI短板，仅靠WorkBuddy的成功还不够。DeepSeek的基础模型、开源全栈研发能力在国内领先，投资包括DeepSeek在内的一众国产模型企业，既能补上自研的不足、应对未来的竞争，也相当于提前锁定了这波AI行业的红利。

对于行业未来竞争格局，胡延平认为，中美模型的差距要分两方面看：常规智能方面，DeepSeek的Flash模型已经能追上海外旗舰在低算力模式下的性能；而深度智能方面，今年二、三季度以来差距在扩大。能否靠融资和上市形成“ 飞轮效应 ”，将决定国产模型在下一轮竞争里能否“ 尽快走出来 ”。在他看来，国产模型彼此拉开差距的关键就四点：资金、算力、深度智能，以及“ 模A（Agent）一体 ”布局方面所取得的市场进展。

业内人士认为，随着DeepSeek新一轮融资落地，国产大模型的“ 算力军备竞赛 ”将进一步提速。这笔资金能否高效转化为训练能力和模型迭代速度，将决定DeepSeek能否在深度智能的赛道上缩小与海外旗舰模型的差距。而对于整个行业而言，头部公司获得足量长期资本，也意味着竞争门槛正在抬高，资金、算力与人才的集中或将加速国产大模型的分化与洗牌。

作者： 杨烨