一天烧2000万美元，AI短剧出海现“淘金热”

南方财经 21世纪经济报道记者 王其馨 雷雨薇 深圳报道

在海外短剧的盘子里，每天有大约2000万美元在燃烧。

这是DataEye研究院总监刘尊给出的行业大盘数据。真金白银的消耗，叠加近期资本市场的连板狂欢，让“AI短剧出海”看起来像是一台开足马力的印钞机。然而，刘尊告诉21世纪经济报道记者，国内AI漫剧播放过亿的爆款率，只有千分之五。

受AI技术推动及众多互联网巨头发力催化，港股近日刮起一股AI短剧概念的炒作热潮，今日再度逆势上涨。截至10月21日收盘，港股兑吧集团领涨赛道，报收1.05港元，总市值11.31亿港元，近一月涨幅约112%；A股慈文传媒紧随其后，报10.55元，总市值49.97亿元，月涨幅约87%。果麦文化、掌阅科技同样受到资金追捧，分别报33.97元、28.10元，总市值33.62亿元、123.33亿元，月涨幅达36.67%、20.96%。

千分之五的爆款率，狂野出海仍在继续

刘尊给21世纪经济报道记者算了一笔账：今年3月以前，拍一部真人剧的成本在60万元左右；到了AI剧时代，成本可以直接降到3至5万元。

这种降维打击，让最死磕真人实拍的头部平台也转向了。刘尊提到，ReelShort的新剧中，AI剧的占比从今年上半年的不到5%，到9月份直接飙升至90%。

宏观数据支撑起行业巨大的想象空间。DataEye数据显示，海外微短剧市场规模预计在2026年达到60亿美元，AI短剧月活用户增加至近4亿。而国家广播电视总局在10月20日发布的报告指出，2026年1至9月上线微短剧达49万部，是2025年全年的13倍。“国家队”与大厂也在密集下场。

（红果短剧，图源：视觉中国）

但同时，DataEye数据也指出，93%的AI漫剧月播放量不足百万，万播收益也从30元至100元下降到5元至10元，仅有1.3%的AI漫剧能够回本。

“与传统影视一次性砸钱的宣发不同，短剧投流是实时动态的。”刘尊指出，在投流模型中，一旦系统测算某部剧的投产比（ROI）不达标，投放便会立即停止。如果企业同时运作十部剧，只要其中一部数据跑出，资金便会集中倾斜；而未爆的剧集仅需承担极低的试错成本。“这叫滴灌，而非漫灌。”

精准的投流止损机制，叠加3万元到5万元的极低制作成本，赋予了出海企业高频试错的底气。既然本土化适配存在门槛，便以极低的成本批量生产，用规模去对冲概率——十部不成，便做百部。

留在牌桌上，拼的还是内容

如果把能跑出爆款的团队聚在一起看，行业呈现出一种清晰的“金字塔”式生态分层。

站在塔尖的，是手握自有IP的点众科技、九州文化等公司。他们背靠庞大的网文IP库，批量招收坐班编剧，“谁跑得出爆款谁留下”。这是成熟的IP资产加杠杆。

处在塔腰的，是麦芽传媒、不鸣文化等MCN机构。他们手握大批网络博主，早在短剧成气候前，就通过剧情号摸透了流量和达人运营的底牌。这是高效的流量运营加杠杆。

而位于塔基的，则是大量单打独斗、对内容有极强直觉的创作者群体。这种公司通常人数不多，几个人起步，更有不少OPC（一人公司）。

（2026阅文创作大会，图源：阅文集团）

“一个创作者加上IP和AI工具，就能完成漫剧创作全流程，这就是正在兴起的OPC。”10月16日，在2026阅文创作大会上，阅文集团CEO兼总裁侯晓楠披露，阅文已签约超过5000位个人及个人工作室创作者，前十大OPC创作者年收入均突破100万元。当前已有头部合作团队分成突破600万元。

个体的创造力，正在被AI工具和平台生态无限放大。但这并不意味着门槛的消失。

“国内短剧行业已进入红海，中小企业与OPC面临的是一场综合实力的硬仗。”刘尊直言。在他看来，真正的“超级个体”不仅需要懂内容，还要具备投流、发行、财税、法务等全链路的操盘能力。“一人公司很难做，因为没有业内资源积累，而且一旦产生盈利，个税税率通常在20%—30%，这在财务上极大压缩了单干的利润空间。”

不过，在这个高标准的筛选机制下，业内能“跑出来”的超级个体也有着相当亮眼的成绩。

近期，《万妖图录传》第十三季上线，播放量峰值达1.49亿次。第十四季定在11月上线，目前红果短剧预约人数已经达到723万。背后的光宇团队此前做沙雕动画，成立之初只有3个人：创始人、做自媒体的表弟，以及一位在健身房认识的懂新媒体的朋友。

（万妖图录传，图源：红果短剧）

就是这样一支极简的精锐团队，用10万元一季的极低成本，撬动了60亿次的惊人播放量。短短半年，他们便依托极高的投产比扩张到了70多人。

同样靠内容理解力实现跨越的还有陈柯文化。创始人陈柯拥有媒体、策划、编辑等多重跨界经验，这让他对剧情的起承转合有着天然的敏锐度。其打造的《聚宝灵盆之杂灵根才是真boss》系列AI漫剧一路做到第十四季，拿下了百亿级播放量，证明了优质内容在AI时代的复利效应。

“真人短剧时代一个题材可以火半年甚至更久；AI短剧产能爆发之后，供给过剩，用户审美疲劳、素材衰减速度都被成倍放大。”刘尊表示。在这样一个快速迭代的赛道里，无论是塔尖的IP方、塔腰的MCN，还是塔基的超级个体，每个从业者都在与时间赛跑。因为只有跑得足够快，拼出真正的好内容，才能在风向转变之时，继续留在牌桌上。

“一招鲜”，还能用多久？

国内与海外短剧市场的底层生态，截然不同。

在刘尊看来，国内短剧市场流量高度集中，红果、番茄等头部平台占据绝对主导权，内容方很难靠单打独斗突围；但在海外，市场格局相对分散，ReelShort等平台百花齐放。在这里，内容是前面那个“1”，投流只是后面的“0”。内容立不住，投再多钱也没用。

在这个阶段，大部分出海企业赚的，其实还是“文化势差”的钱。

记者从业内了解到，目前一种常见做法是“一招鲜，吃遍天”。一套剧本核心不改，只针对不同国家修改人物设定。在中国，故事的主角是皇帝和宫女，放到海外，直接换成狼人和女仆。

“因为海外观众没接触过这种强情绪、快节奏的模式，只要换个皮，依然有人买单。”刘尊指出，海外受众以30—50岁女性为主。这批人主要是情感有需求、掌管家中“财政大权”的全职主妇。抓住了她们的爽点，就抓住了付费的主力。

但各个国家的“内容配方”不能一概而论。在付费端，校园运动、大码、萌宝等内容颇吃香；而在免费端，巴西的热门题材是黑帮、丧尸，印度则通常聚焦神话、种姓制度和婆媳关系。

在具体推进节奏上，很多企业的出海第一站，往往会锁定东南亚。“很少企业能做全球市场，只有掌阅、字节这样的大平台才能这么操作。”刘尊告诉21世纪经济报道记者，中小企业通常只能做一些细分市场或者题材。东南亚有着与中国相似的文化环境，但怎么切分，极其考验本土化能力。“马来西亚、新加坡偏华人文化，可以从繁体字切入；泰国付费率极高，可以做混合变现；而印尼则是纯粹的流量盘。”

区域市场的变现路径也截然不同。据DataEye研究院数据，中国微短剧出海APP在东盟市场形成付费和免费两条路线。新加坡、马来西亚、泰国三国用户主要在独立APP上付费观看，泰国是东盟内购收入最高且唯一进入全球前十的国家。印尼、菲律宾、越南三国用户主要在独立微短剧APP上免费观看。印尼是东盟下载量最大的国家。2026年前三季度，印尼下载量达4.11亿次，占东盟市场的56.77%。

但这套“换皮套利”的打法，红利正在加速消退。

“目前看来模式大于内容，但未来肯定要往精细走。”刘尊认为，随着海外观众审美疲劳，以及平台规则的收紧，行业正从“狂野出海”急速转向“精耕细作”。海外确实还在拼内容，但“一招鲜吃遍天”的套利期正在终结，接下来拼的，是谁能更快转向真正的本土化深耕。

赚不到的钱，卡在版权和支付上

出海是一场马拉松，钱能不能稳稳落袋，考验的是企业后端的本地化内功。

“当前国内短剧出海的最大堵点，是不熟悉国外的内容环境。这既包括文化，也包括法律。”刘尊直言，出海不是简单地翻译字幕，而是爽点、价值观、宗教、种族禁忌的深度转译。国内的霸总、逆袭套路直接搬过去，极易引发水土不服。同时，各国在数据合规、广告法、内容审查、未成年人保护上的规则差异极大，GDPR、FTC等监管红线各不相同。

（2026短剧出海全球增长大会，图源活动方）

“很多剧本采购只拿到了国内改编权，缺少全球发行和多语种改编授权。”通力律师事务所合伙人杨迅更是强调了跨国合规的重要性：“哪怕你把剧名和台词全改了，只要核心人物关系网和情节链条雷同，同样可能构成侵权。”

支付基建则是决定最终利润的关键一环。当前短剧出海基本采用会员订阅模式，这在支付端有着天然的复杂性。

空中云汇区域商务主管黎梓强向21世纪经济报道记者解释了行业常见的“友好欺诈”现象：“短剧交易具有高频小额、无卡交易、多次订阅等特征。如果平台没有很好地通知到消费者，当消费者看到信用卡账单中有一笔扣费完全想不起来时，他就会向银行说被盗刷了。这就是友好欺诈。”这种由于沟通不畅导致的拒付，直接考验着企业的财务健康。

黎梓强指出，欺诈拒付对商家利润的影响主要在两方面。“第一是拒付处理费。每一笔欺诈拒付都类似一个小型诉讼案件，不管最终结果如何，商家都要承担15—20美元的拒付处理费用；第二是拒付率。如果拒付交易过多，最终可能会导致支付通道下线，资金一般会被冻结90—180天，以应对消费者的拒付退款，这会直接影响到客户的资金流。”

出海的下一个风口

“当下的风口依然是出海，但AI短剧本身很难赚大钱。”在刘尊看来，行业必须去寻找付费意愿更强、离钱更近的人群。下一个风口是什么？他给出了两个突围方向。

第一种可能性是AI互动剧。短剧用户和游戏用户高度重合。互动剧不是“短剧加几个选项”，而是用游戏思维做内容，为游戏导流或直接赚游戏玩家的钱。

这一趋势已在资本和平台端显现，近几个月，AI影视新形式“遍地开花”。8月31日，国内首部AI电视剧《后西游记》在湖南卫视播出；10月23日，国内首部院线AI电影《三星堆：未来往事》即将上映。

近几日，各大互联网公司也纷纷布局AI互动影视。字节跳动正持续加码互动剧与互动影游赛道，抖音集团短剧版权中心发布合作意向征集；网易互动影游新平台“天马工坊”也即将上线。

刘尊坦言，尽管国内有相当比例的用户，其实反感AI，但他依然看好这一赛道：“随着AI影视走向精品化，并逐渐在传统媒体渠道扩散，会有更多人接受AI长剧。”

第二种可能性是电商。如果说互动剧是向游戏要增量，那么电商化则是把短剧变成超级流量入口。通过虚拟角色经纪、卖周边、卖卡牌，直接切入利润丰厚的带货市场。

（段宴CP账号，图源抖音平台）

不鸣文化已经跑出了完整的商业闭环。其AI漫剧《予你深情侵入余生》的男主角段宴，不仅在剧内吸粉，剧外的CP账号也积累了56.1万粉丝。段宴在剧里戴的同款手链，单平台销量破万，销售额超百万元；另一个不鸣文化旗下的AI角色“方桃子”甚至接到了美瞳商务，还登上了《时尚COSMO》电子刊封面，进入了品牌商务的领域。

AI生成角色、短剧积累情感、账号运营粉丝、周边商品变现。这条“短剧+电商”的链路，几乎一比一复刻了真人偶像的产业链，也让短剧彻底跳出了内容变现的单向思维。

无论是用互动剧去赚游戏玩家的钱，还是用虚拟角色带货做电商，都标志着出海赛道正在经历一场从“单一内容出海”向“跨界生态出海”的蜕变。

刘尊观察到，出海的平台方正加速向北京、杭州、深圳三地聚集。“这三个城市产业链都很完善，但侧重点不同。北京具有极强的传统媒体属性，资源集中；杭州的AI剧制作方实力强劲；而深圳的第三方服务最完善，且游戏产业发达。”

在这个泥沙俱下的“淘金热”里，单纯卷产能注定会被周期吞噬。只有那些懂得用内容加杠杆、用合规守住利润、用跨界寻找增量的玩家，才能在风口轮换之时，始终留在牌桌上。