从港股IPO到全球网络：张一鸣详解耐心资本如何对接中国硬科技

21世纪经济报道 记者 崔文静

“科技创新具有周期长、风险高、投入大的特征，尤其需要耐心资本穿越漫长的研发与产业化周期。”10月21日，中金公司董事总经理、全球股票业务管理委员会主任张一鸣在2026金融街论坛年会上表示。

他提到，2026金融街论坛开幕式上中国人民银行行长潘功胜提出加快构建与国际科创中心定位相适应的科技金融服务体系，中国证监会主席吴清强调持续深化资本市场包容性改革、完善科技企业识别筛选机制。中央金融工作会议已把科技金融列为“五篇大文章”之首，这些政策信号与一线机构的实践方向高度契合。张一鸣从港股IPO、投早投小、全球链接三个维度，介绍了资本市场服务科技创新的路径。

2025年，香港市场迎来融资高峰，全年117家公司在港上市、募资约2860亿港元，IPO募资规模跃居全球第一。张一鸣表示，中金公司当年作为保荐人主承销港股IPO项目41单、主承销规模79亿美元，作为全球协调人、账簿管理人主承销港股IPO项目各52单，相关规模均排名市场第一；全年服务中资企业全球IPO合计56单、融资规模267.83亿美元，亦居市场首位。项目上，中金先后助力中际旭创、立讯精密、智谱、Momenta、壁仞科技、MiniMax、澜起科技等企业赴港上市。他认为，这些实践的深层意义不止于完成一单融资，更在于通过国际资本市场检验企业价值、优化公司治理、提升全球品牌，并带动“中国资产”的价值重估。

在产业投资端，张一鸣表示，服务科技创新既要做好起步阶段的扶持引导，也要强化发展全过程的持续保障。中金资本把策略明确为“投早、投小、投长期、投硬科技”，聚焦半导体、人工智能、具身智能、航空航天等核心产业链，支持企业突破“卡脖子”技术。截至2025年末，中金资本累计认缴管理规模突破6800亿元，已形成“1支国家级、7支省级”的多层次政府引导基金群，并管理目标规模500亿元的京津冀创业投资引导基金；累计投资400余家中国顶级创投机构，直接和间接投资超过4000个科创型企业项目。以中金上汽新兴产业基金为例，该基金认缴规模50亿元，2025年其被投企业正力新能、沐曦股份成功上市。其投资项目中既有商汤科技、联影医疗、中微半导体等硬科技龙头，也重点扶持专精特新与高校科研成果转化项目，为萌芽期科技项目注入“第一桶金”。

跨境方面，张一鸣介绍，中金公司通过QFII、沪深港通等渠道吸引海外长线资金入市，并围绕半导体、先进制造、绿色低碳、人工智能等产业升级方向，为好资产对接长期投资伙伴。目前其覆盖全球头部机构超过15900家，海外占比超过40%，服务网络延伸至中国香港、纽约、伦敦、新加坡等金融中心，并于2025年在迪拜设立分支机构。在引入海外长线资金方面，中金公司QFII业务已连续23年保持市场首位；全市场13单QFII主权基金参与A股IPO战略投资的项目中，由其完成10单，包括中芯国际IPO引入新加坡主权基金与阿联酋主权基金、大全能源引入阿联酋主权基金、中国移动引入文莱投资局。工具层面，在询价转让机制中为联影医疗、新易盛等企业引入淡马锡、施罗德等国际机构，实现一二级市场有序接力。

他表示，中金公司正以一张覆盖全球的金融服务网络，把国际长期耐心资本与国内硬科技企业精准对接，助力我国科技创新发展。