黄金时间·每日论金：油价推升通胀预期 金价重挫创阶段性新低

来源：新华财经

黄金时间·每日论金：油价推升通胀预期 金价重挫创阶段性新低

若美联储释放偏鹰信号或PCE数据显示通胀粘性超预期，高利率定价进一步强化，金价可能继续承压，向下测试每盎司4000美元整数关口支撑。反之，黄金有望在当前位置逐步企稳反弹。

新华财经北京10月23日电 全球黄金市场遭遇大幅回调，现货黄金日内一度跌下每盎司4000美元，创下阶段性新低。市场情绪转向谨慎，多空格局出现阶段性倾斜。

本轮金价下跌的核心驱动力 ，来自能源价格飙升引发的通胀预期反弹，以及由此强化的美联储“更高更久”货币 政策预期。胡塞武装对沙特发动新一轮袭击后，市场对中东核心能源出口区供应中断的担忧迅速升温。油价跳升直接向通胀端传导，叠加此前美国通胀数据普遍高于预期，进一步加剧了市场对通胀黏性的担忧。尽管市场普遍预期美联储10月底议息会议按兵不动，但芝加哥商品交易所FedWatch工具显示，交易员对12月加息的概率已升至90%。黄金作为零收益资产，实际利率预期上行会直接提升持有成本，这一压制逻辑在周四行情中得到充分体现，定于10月29日公布的美国PCE数据，也将成为后续通胀路径的关键观察窗口。

与紧缩预期形成对冲的是，美国市场出现明显的风险资产抛售与避险升温。受科技巨头财报不及预期、市场对AI板块支出可持续性疑虑升温影响，美国科技股大跌。风险资产调整推动资金涌入美债市 场，10年期美债收益率单日大跌19.3个基点至4.953%，创下2023年3月以来最大单日跌幅。按照常规逻辑，美债收益率回落会降低黄金持有成本，对金价形成支撑，但昨天金价却与收益率同步下行，说明当前市场核心定价逻辑仍围绕通胀与利率路径展开，油价推升的加息预期强度，暂时盖过了避险买盘的利多效应。

展望后续，下周美联储议息会议与PCE物价数据将成为决定金价短期方向的核心变量。若美联储释放偏鹰信号或PCE数据显示通胀粘性超预期，高利率定价进一步强化，金价可能继续承压，向下测试每盎司4000美元整数关口支撑。反之，若政策表态偏向鸽派，或通胀数据回落，加息预期降温叠加地缘风险支撑，黄金有望在当前位置逐步企稳反弹。技术面上，经过大幅下跌后金价短期超卖迹象显现，但基本面多空因素交织，明确方向仍需等待关键事件落地，大家需密切关注利率路径与中东局势演变，警惕短期波动加剧风险。

（作者：王盛浩，中州期货高级分析师，投资咨询证号：Z0021754）

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编辑：郭洲洋

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