放量长阳收复关键支撑位，大盘见底了吗？｜程大爷论市

本周市场经历多重考验。周四全球股市普跌，A股在外部冲击下向下破位，3674点这一924行情以来的标志性支撑位被击穿，指数一度下探至3574点。然而周五市场放量大涨，成交额从前几日的1.4万亿骤增至1.97万亿，单日放量约5000亿，上证指数重新收复3674点关键位置。放量长阳是否意味着大盘就此见底？本期程大爷论市，围绕这一核心议题展开解析。

重要技术关口被击穿之后，周五放量大涨，大盘见底了吗？

程大爷在节目中明确指出，周五这根放量长阳至少表明了一种姿态——3674点作为这波行情的标志性分水岭，是不容被轻易击穿的关键支撑位。从技术层面看，本周的走势印证了此前对关键点位的判断：

3741点此前两次触及均获支撑，本轮调整中被轻易击穿；3731点是2021年2月那波行情的最高点，当时2024年行情向上突破后，调整最低至3732点，留下一个点的技术缺口，本轮调整中该缺口被回补；3700点整数关口同样在周四被击穿。而3674点作为2024年10月8日的高点，是牛市展开的里程碑式点位，周四收盘失守后，周五早盘一度下探至3574点，距3674相差约100点，但随后被强势收回。

程大爷特别强调“有效击穿”的标准：连续两个交易日收盘价均在3674点之下。周四收盘失守，周五却强势收复，这意味着有效击穿并未成立。这根阳线在信心层面给市场吃了一颗定心丸——这波行情以来的上升趋势并未被摧毁，牛转熊的判断为时尚早。

从量能和形态看，周五成交额从1.4万亿骤增至1.97万亿，放量约5000亿，在近期较为少见；K线形态上呈现曙光初现的见底信号。但程大爷提醒，不应将周五的上涨简单定性为反转，更准确的理解是超跌反弹。依据有三：一是RSI等指标在近期下跌中已压至10以下，处于极度超卖状态；二是此前成交极度缩量；三是指数连续单边下跌后远离年线（上证年线约3985点、半年线约3965点）。三重因素叠加，构成了极度超卖、极度偏离年线之后的超跌反弹。

对于后市，程大爷认为短期内再次跌至3574点低点的概率不大，但能否就此直接向上，关键变量在于美股芯片半导体板块是否会出现崩溃式下跌。费城半导体指数周四晚间已击穿关键技术支撑位，走势上有下跌刚刚开始的味道；韩国SK海力士、三星电子均在年线附近纠缠，技术形态不容乐观。若费城半导体指数能在跌破关键支撑后形成“破底反涨”的假突破，则外围风险可控；若出现根本性破位和大幅下跌，A股芯片半导体板块的大调整便难言结束。

操作层面，程大爷维持此前的判断：风险是结构性的，机会也是结构性的。本轮下跌中银行板块逆势创新高，红利、高股息资产表现稳健。若持仓集中于红利高股息资产，半仓没有问题；若持有前期涨幅较大、调整压力较大的芯片半导体，即便一成仓位也值得担忧。对于芯片半导体的反弹，程大爷明确表示不宜盲目抢反弹——三季报虽同比大幅增长，但环比增速已现下滑，部分公司业绩公布后股价跳水，反映市场关注的是环比拐点。若增速持续下滑，未来可能面临业绩与估值双杀的“戴维斯双杀”，可参考2022年光伏板块的演绎路径。这一波反弹更可能是技术性反弹，甚至不排除是“死猫跳”。

以上内容为节选，仅呈现本期节目第一个议题的核心观点。

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