今夜，外资唱多宇树！部分基金经理，卖科技重仓银行

热点情报

1. 摩根大通，唱多宇树科技

据财联社，10月25日，摩根大通发布研报，将宇树科技评级由“低配”直接上调两级至“增持”，并将2027年12月目标价从300元上调至995元。

摩根大通此次转向，源于其对物理AI落地时间表的重新判断。该行称，此前在中国国际工业博览会调研后，对中国机器人厂商的商业化进展保持谨慎。但在杭州举办的2026世界物理AI大会暨合作伙伴生态大会后，该行调整了判断。根据研报援引的王兴兴表述，物理AI“已显示出突破迹象”，突破窗口可能落在“未来1—2年或2—3年”；这较其此前“最长可能需要10年”的判断明显提前。因此认为行业销售S曲线或将前移。

解读：

宇树科技上市当天，盘中最高价是1100元，随后开始阴跌至404元。

市场出现许多质疑声，随着本月股价大涨，不仅投资者，连外资都开始变脸了。

摩根大通直接把宇树科技目标价从300元提高到995元，今天宇树盘中一度重回700元，本月涨幅超50%。

2. 数据采集爆发

华福证券认为，王兴兴在本周物理AI生态大会上明确表示未来大模型可能“击穿”物理AI，宇树也在同步推进自身的物理AI系统。除OpenAI外，Meta、Google、字节等模型公司纷纷下场。一般而言，模型公司训练数据只能外采或与本体方共建，数采由此转为可独立定价的外部需求。由此我们判断，物理AI若要被“击穿”，数据俨然成为最稀缺的底层资源。

解读：

2026年全球数据采集时长仅约1080小时，2027年快速攀升至11150小时，到2028年进一步达到68600小时，两年时间需求规模实现数十倍扩容。对应市场空间同步打开，2026年数据采集市场规模78亿元，2027年增长至471亿元，2028年有望突破2221亿元，两年之内市场体量提升二三十倍。

资金先炒硬件（相机、IMU、动捕、力觉），这些企业能率先获得订单。

比如某凡拓，公司构建物理AI数据基座，覆盖空间、仿真交互、无本体及本体数据，为具身训练与世界模型训练提供从数据采集、仿真训练到真机部署的全链路基础设施支撑，预计下半年形成产出。

随着物理AI题材爆发，某凡拓股价一周翻倍。

3. 部分基金经理，割肉科技买银行

iFinD数据显示，仅在2026年10月，工行A股股价就已7次创出历史新高；农业银行自7月6日最低5.66元/股至今，累计涨幅超过27%。仅在本月，六大行总市值相比10月初已经膨胀超过3000亿元。

随着公募基金三季度陆续披露，部分基金经理的调仓方向浮出水面。

银华基金焦巍管理的多只产品，在2026年三季度投向银行股，其管理的银华富饶精选三年持有，2026年走出了一条季节轮转的投资路径。

根据基金季报，一季度前十大主要集中在能源方向，二季度重仓方向则调整为了半导体和科技方向，中芯国际、深南电路等成为新的重仓股；到了三季度，陕西煤业重新回到第一大重仓，苏州银行、南京银行、江苏银行等集体现身，科技标的从前十大中消失。

每日侃市

大盘收红，但科技股仍在下跌。

上周五A股大逆转，投资者情绪沸腾了，今天回头看，更像技术修复不是反转。

今天跌最狠的，恰恰是上周五涨最猛的那一批。PCB、CPO、存储、玻璃基板集体下挫。涨什么跌什么，说明进场的是快钱，不是耐心资本。

钱去了哪？三条线。

一是石油。中东局势紧张，推动油价大涨。中国石油今天涨近 5%，股价创 2008年5月以来新高。靠的不是故事，是油价和分红。

二是消费和医药商业。这两个方向位置低，跟AI叙事不沾边。

三是游戏，电魂网络涨停，盛天网络涨超14%。

国泰海通认为年底年初有望走强，太平洋证券提醒反弹延续要看政策与业绩验证，招商证券强调均衡配置。三家分歧不大：短期是震荡筑底，不是单边行情。

最后，祝大家投资顺利。