第四季度银行保险资产管理行业投资信心指数——固收信心边际回升

来源：中国银行保险资产管理业协会

为动态监测银行保险资产管理行业投资信心情况，客观反映行业对宏观经济运行、固定收益投资、权益投资的整体预期，中国银行保险资产管理业协会常态化编制“银行保险资产管理行业投资信心指数”（以下简称信心指数）。指数取值区间为0—100，50为信心强弱荣枯线，高于50代表行业信心趋于乐观，低于50代表信心趋于审慎。2026年第四季度信心指数调查共计193家机构参与，覆盖全部32家银行理财公司、39家保险资管公司，以及122家保险集团、保险公司。样本覆盖面广、代表性强，能够较好地反映行业整体预期。

调查结果显示，四季度三项指数均位于50荣枯线以上，行业整体信心保持韧性，但结构分化特征明显。其中，宏观经济信心较上季度继续回落，外需与宏观政策形成核心支撑，内需、地产及货币信用扩张预期同步走弱，经济修复基础仍待巩固。固定收益投资信心较上季度有所回升，短端流动性预期与长端久期配置信心同步走强，债券资产在“资产荒”下的配置价值获得更多机构认可。权益投资信心回落，国际金融环境冲击加剧、风险偏好与仓位意愿下行，但调整后估值性价比逐步显现，结构性配置机会仍受关注。

一、宏观经济信心指数

四季度宏观经济信心指数为51.10，较三季度（53.74）回落2.64点，但仍位于50荣枯线以上。行业对宏观经济运行的判断更趋审慎，整体呈现外需保持韧性、内需修复偏弱、政策持续托底的结构性格局。具体指数情况请见图1。

图1：2026年第四季度宏观经济信心指数情况

二、固定收益投资信心指数

四季度固定收益投资信心指数为53.00，较三季度（50.02）上升2.98，是三大指数中环比略有回升的板块。分项改善主要集中在中长端利率和短端流动性，信用端改善相对有限，利率债供给约束尚未缓解。具体指数情况请见图2。

图2：2026年第四季度固定收益投资信心指数情况

三、权益投资信心指数

四季度权益投资信心指数为51.38，较三季度（56.66）下降5.28，但仍保持在荣枯线上方。从分项结构看，权益信心的下行压力集中在市场风险偏好和国际金融环境，估值与政策条件的支撑仍然稳定。具体指数情况请见图3。

图3：2026年第四季度权益投资信心指数情况

综合来看，2026年第四季度银行保险资产管理行业投资信心总体保持韧性但更趋审慎。行业当前更重视确定性和安全边际，结构性机会主要集中在政策支撑、利率债久期配置，以及市场调整后估值约束缓解、同时具备盈利支撑的权益资产。下阶段，需持续关注内需修复进度、外部环境变化、利率债供给节奏以及权益市场风险偏好变化等关键变量。