尾盘再次放量，为何又是宽基ETF？

来源：国际金融报

多只宽基ETF（交易型开放式指数基金）尾盘再度放量。

Wind数据显示，截至10月26日收盘，上证指数上涨0.19%，创业板指和深证成指分别下跌1.71%和1.19%。上证指数全天探底回升，沪深300ETF、科创50ETF、中证A500ETF等多只宽基ETF尾盘阶段显著放量。

资金近期持续加码宽基ETF，截至10月26日，10月以来已有9只宽基ETF区间净流入超百亿元，股票型ETF净流入榜单前十席位全部被宽基ETF占据。

受访者向《国际金融报》记者表示，主流宽基指数市盈率已回落至历史低位，资金持续流入宽基ETF，反映资金倾向借一篮子核心资产博取确定性收益。当下市场波动，本质是预期与估值之间的再平衡过程。

多只宽基ETF再放量

10月26日午后，多只宽基ETF成交再次明显放大。下午2点后，A500ETF华泰柏瑞开始放量；下午2点30分后，科创50ETF华夏短暂放量；临近收盘，沪深300ETF易方达、沪深300ETF华泰柏瑞、沪深300ETF华夏、沪深300ETF嘉实均显著放量。

截至当日收盘，沪深300ETF易方达、创业板ETF易方达、科创50ETF华夏成交额均破百亿元，沪深300ETF华泰柏瑞、A500ETF华泰柏瑞成交额均破80亿元。此外，沪深300ETF华夏、中证500ETF南方成交额同样位居股票型ETF前列。

上周市场震荡调整阶段，上述宽基ETF也曾出现尾盘放量，其中部分沪深300ETF在10月23日上午便已放量。近期宽基ETF尾盘放量现象频发，覆盖品种持续扩容，从沪深300、上证50、科创50、中证500、创业板ETF，延伸至中证A500ETF。

在宽基ETF尾盘放量的同时，股票型ETF持续获得资金加码。Wind数据显示，截至10月26日，10月以来全市场股票型ETF净流入超2800亿元，仅10月22日、23日两个交易日合计净流入便突破千亿元。

10月份以来，共有9只宽基ETF区间净流入额超百亿元，且净流入额前十的股票型ETF均为宽基ETF。

具体来看，跟踪沪深300指数、科创50指数和创业板指等指数的宽基ETF最受资金青睐。其中，沪深300ETF华泰柏瑞区间净流入465.48亿元，创业板ETF易方达净流入363.89亿元，科创50ETF华夏净流入346.04亿元，沪深300ETF易方达净流入260.73亿元。上证50ETF华夏、沪深300ETF华夏、沪深300ETF嘉实等宽基ETF区间净流入均超百亿元。

资金倾向大盘核心资产

对于宽基ETF尾盘持续放量的现象，泰石投资董事总经理韩玮在接受《国际金融报》记者采访时表示，从资金构成和时点特征看，大概率是长线资金与超大机构稳定资金在通过指数化工具入场。

“这通常带有政策呵护和市场托底的双重意味，向市场传递的是情绪与信心层面的积极信号。”韩玮认为，由于主流宽基指数市盈率处于历史较低区域，资金持续涌入宽基ETF，反映的是投资者风险偏好的结构性变化，市场更愿意通过一篮子核心资产来获取确定性收益，而非承担个股挑选的额外风险。

韩玮表示，这既体现了被动投资、指数化配置的大趋势，也说明当前资金更看重大盘核心资产的安全边际和流动性。

对于当前市场的波动加剧，韩玮认为，这本质上不是基本面的转向，而是预期与估值之间的再平衡。

而对于科技板块的波动，韩玮分析要区分两个层次：产业趋势与交易节奏。“从中期看，以人工智能为代表的产业历史性变革逻辑并未改变，科技仍是当前最具成长确定性的方向之一，这是支撑板块估值的底色”。

从短期来看，韩玮认为，科技板块经过连续上涨后确实积累了交易层面的拥挤度，叠加资金获利了结、外部环境的阶段性扰动，出现回调与震荡是健康且必然的。“回顾当年互联网科技股大潮，成功企业的巨大回报，往往伴随着普通企业股价的宽幅震荡和行业内剧烈整合，这些本来就是科技板块的特色”。

展望后市，国泰基金认为，伴随中国股市调整，稳市力量同步强化，释放出管理市场下行风险与下行空间的明确信号，避免从局部问题扩散至整体风险，大盘不会有过低的预期。

“尽管中国市场微观结构障碍依然存在，但与2015年和2022年的不同点在于，本轮股市并不存在整体微观结构恶化，主要局限在部分科技重仓股。自7月科技股回调后其总市值已明显回落，对指数的拖累边际上也已减小。”国泰基金表示。

记者 夏悦超

文字编辑 陈偲

版面编辑 孙霄

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