深研|首批券商三季报出炉：前三季度显增长韧性，Q3单季多数承压，18家券商中期分红超135亿元

来源：金融界

近期，上市券商2026年三季度报告陆续披露。截至10月26日，首批披露三季报的券商及上市主体分别为东方财富、华西证券、信达证券、东兴证券、江海证券（哈投股份子公司）、锦龙股份和国元证券。从核心业绩数据来看，上市券商前三季度整体保持增长韧性，第三季度单季则受市场波动影响普遍承压，自营业务表现成为影响业绩的核心变量。

上述7家券商中，前三季度归母净利润同比实现正增长的共4家。其中，东方财富是唯一前三季度归母净利润突破百亿元的公司，前三季度实现营业总收入155.60亿元，同比增长34.26%；归母净利润119.07亿元，同比增长30.89%。华西证券、东兴证券和国元证券前三季度归母净利润分别同比增长13.39%、0.75%和3.36%。

另有3家前三季度归母净利润同比下滑或出现亏损。信达证券呈现“增收不增利”特征，当期营收同比增长9.48%，归母净利润同比下降4.83%；江海证券前三季度营收同比增长10.73%，归母净利润同比下滑77.66%；锦龙股份出现营收净利润双降，前三季度营收同比下降36.21%，归母净利润亏损4280.71万元，同比由盈转亏。

从单季度表现看，上述7家券商第三季度业绩多数承压。同比维度看，仅东方财富单季营收、净利双双同比增长，公司第三季度营收和归母净利润分别为50.54亿元和38.43亿元，同比分别增长6.80%和8.86%。其余多数券商单季净利同比降幅显著，华西证券、信达证券、东兴证券、国元证券单季归母净利润同比分别下降58.04%、42.03%、24.85%、37.83%。江海证券、锦龙股份第三季度同比由盈转亏。

环比维度，7家券商第三季度归母净利润全部环比下滑。东方财富、东兴证券降幅相对较小，分别为11.18%和12.73%；华西证券、国元证券及信达证券环比降幅分别达60.28%、67.33%和70.39%；江海证券、锦龙股份则由盈转亏。

国泰海通非银团队测算显示，42家上市券商前三季度调整后营业收入预计同比增长26%至5254亿元，归母净利润同比增长30%至2206亿元。从第三季度单季看，受权益市场波动影响，一、二级市场投资下滑导致自营承压，是业绩环比下滑的主要原因。

从业务结构看，自营业务波动是部分券商单季业绩承压的核心原因。东兴证券自营收入为第一大收入来源，公司前三季度自营收入为15.66亿元，同比下降8.23%，营收占比达44.94%；华西证券各主要业务中，自营是唯一收入下滑业务，公司前三季度自营收入为6.44亿元，同比下降32.83%。哈投股份披露，旗下江海证券业绩变动主要源于证券业务处置交易性金融资产投资收益与金融资产公允价值变动收益同比减少。

经纪与信用业务则对上市券商形成一定业绩支撑，利息净收入实现较快增长。华西证券、信达证券、东兴证券前三季利息净收入同比分别增长26.62%、37.42%、21.30%，增长主要得益于两融规模扩张以及降息周期下券商负债端成本压降带来的息差改善。东方财富营收增长主要来源于证券手续费及佣金净收入同比增加。

中期分红方面，截至10月25日，已有18家券商披露2026年中期分红实施公告，合计派现135.44亿元。其中国泰海通现金分红总额52.54亿元，位居行业首位；广发证券、华泰证券、招商证券分红总额分别为19.56亿元、16.25亿元、14.52亿元；方正证券、国元证券、兴业证券现金分红总额均超4亿元。行业现金分红比率整体稳定在30%-40%区间。

Wind数据显示，截至10月25日，券商板块股息率（近12个月）排名靠前的个股分别是：国信证券（4.68%）、长江证券（4.63%），其后是国泰海通（4.03%）、广发证券（3.98%），招商证券、东方证券、兴业证券股息率均超3.5%。