市场本周怎么走？三大变量值得重点关注！

来源：越声理财

本周这三个变量将会直接影响A股盘面，尤其是科技成长股，大家一定要重点关注。

第一个变量，明后天的美联储议息会议。目前市场对于这次会议的加息预期，已经打得很低了，概率不足10%，所以本周重点要看的，不是“加不加”，而是美联储给市场的 “情绪定价”。也就是对接下来利率路径的说法。如果措辞偏鹰，那么市场会重新抬高利率预期，成长股、科技股、高估值方向，大概率又要承压；如果偏鸽，那之前被压制的成长风格，可能会迎来一轮修复。

第二个变量，全球科技巨头的成绩单。存储方面，撑起韩股半边天的sk海力士、三星本周都会陆续公布业绩，目前市场对于这两家的预期都很高，我估计大概率也是能刷新历史新高的程度，但是单季业绩再好也改变不了后市的走向，资金更关心的，是这种高增长之后还能不能持续。所以我们看财报，不仅要看单季利润，还要看他们对后续订单、价格、客户需求的指引。尤其是 HBM 相关供应、长期协议，还有股东回报政策这几个点。

除了存储之外，美股的微软、谷歌、亚马逊这些云巨头也会发布财报。这几个可都是全球AI资本开支的重要源头，如果这次的开支计划继续上修，那么光模块、服务器、CPU 这些方向就可能还有故事，如果支出趋于谨慎，那么相关产业链的景气度可能就要被资金重新评估了。

我们A股这边，几个光模块、服务器、消费电子龙头也会陆续披露业绩，所以这一周，是一次全球科技产业链的集体验证，巨头的财报数字，将很大程度上决定 A 股科技方向的情绪高度。

第三个变量，是指数编制规则的变化。这一次调整主要就两点，一个是限制单只样本的权重上限，避免少数大公司过度影响指数；另一个是加快ST垃圾股的剔除速度。那这个变量我认为短期对市场影响是非常有限的，大家不必过度去放大。因为大多数大权重距离上限还很远，出现资金大规模调仓的概率是比较低的。

聊完三个最值得关注的消息，我们再来说说当下的市场。

大家可以看看这个统计数据，从7月份以来，整个亚太的表现，A股是垫底的，现在很多外资机构也都看不下去了，瑞银说“亚洲股市已经进入极度超卖区间”，花旗也说，我们市场近期的抛售潮，说明情绪接近或已达到极度悲观水平。叠加最近大哥频繁出手护盘，我们还是认为这里基本就是一个底部区域。而且按照历史规律，一般大哥动手了就不会轻易半途而废，所以年底市场回归正常轨道的可能性是很大的。说实话今年下半年，不止是散户，机构、量化、游资日子都不好过，快到年底了，现在大家都急需市场打出一点正向效应，这样也能在年底刺激一波消费。不过还是那句话，底部不等于立刻反转，一切还是要看量，没量再好的题材大多也只是快速轮动，冲高之后很容易回落。所以接下来不论是题材、红利还是科技，大家都尽量不要去单边博弈，均衡配置容错空间会更高。

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