三季报行情开启：光通信利润向上游转移，国产算力生态加速破局

10月27日，A股三大指数早盘集体高开，CPO板块走强。截至发稿，创业板人工智能ETF招商（159243）标的指数涨近1%。从成份股表现来看，硬件端与应用端呈现双线活跃态势：光库科技、致尚科技涨超8%，长芯博创涨超6%；应用端网宿科技涨超5%，华策影视、中文在线等多股跟涨。

近期，随着三季报披露期开启，产业链核心公司的业绩兑现与订单情况成为市场关注焦点。在光通信硬件端，龙头企业基本面支撑较为明确。

中际旭创预计于10月30日公布三季报，市场预测其第三季度营业收入及净利润将实现大幅同比增长，公司已量产400G、800G及1.6T高速光模块，并持续推进3.2T及CPO/NPO新技术。

新易盛透露第三季度产量环比保持正增长，800G光模块出货量持续提升，1.6T光模块进入持续放量阶段，且公司在手订单充足，关键物料供给较上半年有所改善，同时发布了8亿至10亿元的回购方案用于股权激励。

此外，天孚通信也表示CPO配套产品稳定量产且瓶颈物料供给改善。从行业利润结构来看，2026年上半年光模块行业平均销售毛利率同比上升，产业利润呈现向上游光芯片及光器件转移的趋势，以天孚通信为代表的上游企业毛利率显著提升。

在应用端，根据OpenRouter最新数据，上周全球AI大模型总调用量环比增长14.63%，其中中国AI大模型周调用量连续二十六周超过美国，稳居全球首位，DeepSeek V4.1-Flash模型周调用量环比大幅增长。分析指出，中国大模型调用量的持续攀升，反映出AI应用正加速渗透。

与此同时，宏观政策面也给予支撑，国办近期印发《关于适应人工智能技术发展助力构建就业友好型发展方式的意见》，部署多项任务强化AI就业创造效应并提升数字素养。AI应用端的繁荣与政策支持，进一步反哺了底层的算力与网络基础设施需求。

机构普遍认为，当前AI产业链呈现“核心硬件需求扩张”与“上游国产化加速”双主线并进的格局。一方面，中信建投指出，AI商业化正持续拉动算力基建投资，先进制程与高速光互连需求有望共振；华西证券认为，国产算力正转向系统级工程能力竞争。

另一方面，上游供应链正加速破局，中信证券指出，海外零部件交期拉长正倒逼国产“备胎转正”，全球扩产与国产化将共推国内厂商份额提升；方正证券亦强调，在先进设备获取受限的背景下，本土材料与零部件正迎来协同验证与迭代机遇。整体来看，算力硬件升级与国产化生态正形成双向共振。

值得关注的是，从资金面来看，截至10月26日，创业板人工智能ETF招商（159243）近10日累计吸金超2000万元。业内人士指出，这表明在三季报业绩兑现与机构普遍看好的“双主线”格局下，市场资金正通过指数化工具，持续关注并参与AI算力硬件与国产化生态的长期投资机会。面对AI产业链细分环节多、技术迭代快的特征，投资者或可借助创业板人工智能ETF招商（159243）这一工具型产品，一键打包光模块、光器件及AI应用等核心环节，以把握AI产业协同发展带来的板块整体配置机遇。

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