华裕能任CEO首份中报：高鑫零售预亏扩大，经营现金流三年新高

来源：东方财富网

10月25日，连锁超市“大润发”母公司高鑫零售（06808）公布盈利预警。公告显示，截至2026年9月30日的2027财年上半年，高鑫零售预计净亏损5亿至5.5亿元，相比上年同期亏损1.27亿元扩大。

不过，现金流数据有所改善。高鑫零售预计，报告期内经营活动所得现金净额约为17.5亿元至18亿元，高于2025年同期的13.2亿元，同比增加超过4亿元，也是三年来同期新高。

高鑫零售董事长华裕能出任CEO已逾半年，这是他上任后交出的首份半年报。

2025年2月，德弘资本花约131亿港元从阿里巴巴手中收购高鑫零售，联合创始人华裕能先是出任董事长，随后于2026年3月兼任CEO。

华裕能上任CEO半年

高鑫零售在预亏公告中坦言，这与公司持续推进门店资产组合优化，审慎评估各门店经营表现，对经营承压门店择机退出有关。

公告次日10月26日，西南首家大润发2.0门店成都大润发武侯店正式闭店。这家店开业于2023年4月，曾为大润发打造“万平米”升级门店的标杆门店。与此同时，大润发浙江绍兴世贸店也发布闭店公告。

门店调整背后，高鑫零售的新任CEO华裕能已经在任超7个月。

时间拨回至2026年2月，时任CEO李卫平“失联”后，德弘资本联合创始人兼CEO华裕能直接负责大润发超市经营，于3月正式出任CEO。

与此前曾长期任职盒马、拥有丰富供应链经验的李卫平，以及上一任拥有传统商超管理背景的沈辉不同，华裕能更受资本市场关注的身份是知名私募德弘资本创始人。其深耕私募股权投资及企业并购等资本运作，先后任职普华永道、拉扎德、摩根士丹利、KKR，并于2017年创立德弘资本。

2025年2月，德弘资本出资131.38亿港元收购阿里所持高鑫零售78.7%股份，成为公司控股股东，随后华裕能出任高鑫零售董事会主席。在最初的安排中，华裕能仅担任非执行董事，主要参与董事会层面的决策与监督，公司日常经营仍由CEO负责。彼时，公司CEO是沈辉。2025年12月，盒马出身的李卫平代替前者成为高鑫零售新的CEO。

这一安排于今年3月再度发生变化。由于李卫平“失联”，3月8日，华裕能正式兼任公司CEO及执行董事，且不收取相关岗位薪酬。

相比之下，李卫平的固定年薪为336万元，另设业绩浮动花红；前任CEO沈辉在2025财年的合计薪酬为1039万元。而华裕能的年薪为0元。

高鑫零售在公告中解释，按照港交所规定，董事会主席和CEO角色应有区分，不应由一人同时兼任。但董事会认为集董事长和CEO于一身更保证公司策略贯彻执行，因此作出这一任命。

华裕能的“周记本”

华裕能上任后，门店调改成为高鑫零售经营改革的重要抓手。

此前的2026财年，大润发仅计划完成30家门店的整店或区域调改，而公司计划在下一财年之前完成逾200家门店调改。公司管理层希望通过商品结构优化、门店面积精简和经营场景升级，改善门店运营效率。

与曾经侧重打造万平米升级门店的大润发2.0模式不同，华裕能试图将经营目标进一步拆解到执行层面，以适配超500家门店的管理需求。

2026财年，高鑫零售将品牌公关与市场行销部整合升级为市场经营部，以年度战略和月度经营为主线，串联线上线下业务。月度目标进一步拆解到每周的具体经营动作中。

大润发旗下公众号“大润发消息”的“一周资讯”频道，由此成为记录高鑫零售调改的“周记本”。

早市便由其记录。大润发最初在今年3月的2026财年报告中提及，门店调改将打破过往僵化的强制动线，增设早市入口。4月，大润发消息“一周资讯”进一步透露，公司尝试在每日早8时至10时，围绕蔬菜、水果、肉类三大核心品类推出特价商品，打造“东北早市”等便民消费场景。随后，相关举措逐步扩展至更多区域。

7月，257家华东门店同步推进“安心市集”，东北早市业态逐渐发展成“一日五餐”生鲜采购场景。按照原有规划，该业态将于9月登陆华南门店，并于10月覆盖华北和东北地区。实际推进中，华南区于8月19日启动，华北区于8月26日上线，东北区则于9月9日提前推进。

价格促销同样沿袭这一机制向全国复制。7月24日，大润发相关“均一价”活动在上海引发关注，7月29日便扩展至全国门店。

这些动作反映出华裕能希望将单店经营经验转化为可复制的模式，并推动至全国门店。这一套体系依托其管理架构调整。早在2025年5月，高鑫零售将原六大运营区简化成华北、华中、华南、东北四个大区，再选中部分门店作为调改样板。

上海闸北店便承担华东大区母版角色。2026年5月，大润发上海闸北店完成门店调改，对近4万支SKU进行精简，构建为便民型社区生活中心。随后6月启动商店街改造。按照公司规划，这一调改模型将成为华东大区的标准化模板，供其他门店参考。今年9月，大润发推出“超有料火锅季”等新消费场景也采取类似路径，先在闸北等母版门店试点，再逐步向全国推广。

如今，“一周资讯”正记录“中超”大润发Super门店的推进。9月25日，大润发Super 马鞍山万达店正式开业。锚定品质民生中超定位，围绕即时消费、差异化供给、安心用餐三大方向，聚焦3R 鲜食、生鲜场景、自有品牌及生活方式体验，一站式覆盖消费者 “一日五餐” 多元需求，为本地消费者带来全新商超购物体验。

公司在2026财年报告中表示，中超业态的盈利模式已全面跑通，并将其视为后续门店扩张的核心主力。

如何将门店调改转化为持续的经营改善，并进一步推动利润修复，仍是华裕能接下来需要面对的核心问题。

（文章来源：财中社）