三维提速、AI上桌，国产CAD龙头开打“变现战”

21世纪经济报道记者雷晨

10月26日晚，中望软件和浩辰软件披露2026年三季报。前三季度，中望软件实现营业收入5.80亿元，同比增长7.80%；浩辰软件实现营业收入2.74亿元，同比增长18.93%。中望归母净亏损0.06亿元，较上年同期减亏0.34亿元；浩辰归母净利润0.31亿元，同比下降25.04%。

与季报一同出现的，还有产品投入的新进展。浩辰披露总投资4亿元的AI（人工智能）CAD与新一代云化项目，中望的三维新品则在第三季度形成订单与收入反馈。

产品层面的伏笔埋在6月。当月，中望开售ZW3D悟空，浩辰发布云原生二三维产品。9月，中望又发布CAx智能体平台。产品发布之后，订单、收入和费用开始提供实际反馈。

三维新品拉动订单，云化经营抬升单客价值

中望的三维业务在上半年已经跑赢二维业务。半年报显示，三维CAD收入1.04亿元，同比增长13.37%；二维CAD收入2.11亿元，同比下降1.55%。

6月开售的ZW3D悟空，让三维业务在第三季度进一步提速，收入同比增长近30%，订单增速更快。这款新品搭载新一代参数化设计引擎。按中望半年报披露口径，工程师处理复杂装备模型时，模型重生成效率可提升3至5倍。订单先于收入作出反应，后续要看交付与收入确认进度。

中望海外业务也在第三季度恢复增长。上半年境外收入同比下降6.86%，全年能否扭转这一降幅，仍待年报确认。

浩辰6月发布的新品指向云化。浩辰CAD Cloud支持本地与云端协同设计，多人可以同时编辑同一张图纸；浩辰3D Cloud承担云端三维设计与协作。

这批产品面对的是已经形成的收入基础。上半年，浩辰软件业务收入1.10亿元，云化业务收入0.38亿元，互联网广告推广业务收入0.25亿元。境外主营业务收入0.70亿元，占主营业务收入的比重超过40%。

云化业务还积累了付费用户数据。上半年，浩辰CAD看图王付费用户约42万人，同比增长5.51%；每名付费用户平均贡献收入89.01元，同比增长18.87%。单客收入增速高于用户增速，付费深度成为云化增长的重要支撑。

智能体嵌入设计流程，AI收入纳入激励考核

9月，中望把AI布局推向平台层。CAx智能体平台通过MCP（模型上下文协议）连接二维设计、三维设计、工程仿真和制造环节。现有产品已加入图纸文字识别、表格识别和AI自动出图功能。

这些功能直接处理设计师的日常任务。用自然语言生成可编辑模型等能力仍处探索验证阶段，三季报也继续沿用既有业务收入口径，AI对产品收入的实际贡献还需经营数据支撑。

浩辰的AI产品更贴近单项设计任务，覆盖自然语言设计、图片转可编辑图纸和专业渲染。公司计划把这些能力接入云产品，并以看图王作为初期试点平台。

10月26日晚，浩辰进一步披露了资金安排。公司拟终止3D BIM平台软件研发项目，并把剩余募集资金3.87亿元投入AI CAD与新一代云化项目，同时升级全球营销服务体系。新项目建设期为3年，预计2029年底建成。

原BIM（建筑信息模型）项目截至10月15日实际投入0.14亿元。浩辰此前已通过收购匈牙利CadLine取得BIM技术体系，并推出系列产品。技术来源发生变化后，原项目终止，更多资金被集中到AI与云化。

新项目的预算同时考虑研发和销售。研发费用2.11亿元，占总投资的52.74%；销售推广费1.50亿元，占37.57%。两项合计占90.31%，产品开发与全球获客被放在同一套投资方案中。

与募投变更一同披露的股权激励，又给出收入目标。2027年至2029年，浩辰AI业务收入考核目标分别为0.20亿元、0.50亿元和1亿元。激励对象能够归属多少股份，与AI业务收入及营业收入增长率挂钩。公司同时提示，这些目标不构成业绩预测或实质承诺，相关计划尚需股东会审议。

中望的AI贡献可能分散在既有软件授权与云化服务中，浩辰则给出了单独的收入考核目标。产品投入的实际产出，需要后续年报中的AI收入披露加以核验。

费用加码利润承压，回款数据校验成色

三季报已经记录了投入对利润的影响。前三季度，中望研发投入2.99亿元，同比下降8.76%，占营业收入51.51%；销售费用2.74亿元，与上年同期基本持平。浩辰研发投入0.84亿元，同比增长26.53%；销售费用1.12亿元，同比增长24.77%。

中望研发与销售费用合计5.72亿元，相当于营业收入的98.73%。研发投入同比减少约0.29亿元。扣非归母净亏损仍有1.09亿元，非经常性损益为1.03亿元，其中政府补助0.86亿元。第三季度扣非归母净亏损0.07亿元，主营业务仍然承压。

浩辰研发与销售费用合计1.96亿元，占营业收入71.56%。两项费用同比增加约0.40亿元，同期营业收入增加约0.44亿元，新增费用已接近新增收入。前三季度扣非归母净利润0.26亿元，同比下降28.88%。

浩辰把第三季度利润变化归因于研发和销售投入增加，以及利息收入减少等因素。上半年美元汇率波动还形成约0.11亿元汇兑损失，海外业务占比较高，汇率变化也更易影响利润。

利润承压之际，回款数据提供了另一层信息。中望前三季度经营活动现金流净额为0.19亿元，上年同期为净流出0.29亿元。截至9月末，合同负债2.07亿元，较上年末增长32.29%；应收账款1.04亿元，较上年末增长5.55%。合同负债增速高于收入增速，预收及待履约业务增长较快。

浩辰经营活动现金流净额为0.39亿元，同比下降11.03%。截至9月末，合同负债0.38亿元，较上年末增长24.02%；应收账款0.29亿元，较上年末下降6.74%。同期销售商品、提供劳务收到的现金3.02亿元，同比增长24.80%，回款表现与利润下降形成反差。

CAD客户首先要求软件稳定、准确、可用，AI功能同样需要通过这套采购标准。中望的三维订单和浩辰的AI收入目标，已经把技术投入变成可核对的经营指标。