波音第三季度亏损收窄近98%：737增产不及预期，股价大跌超10%

来源：澎湃新闻

波音第三季度亏损大幅收窄，但民用飞机业务仍未实现扭亏，737系列飞机增产进度也不及此前预期。

当地时间10月27日，美国飞机制造商波音公司（NYSE：BA）公布2026年第三季度业绩。第三季度实现营收241.88亿美元，同比增长4%；净亏损1.16亿美元，较上年同期的53.39亿美元收窄约97.8%；摊薄后每股亏损0.26美元，上年同期为每股亏损7.14美元。

今年前三季度，波音累计实现营收709.65亿美元，同比增长8%；净亏损5.51亿美元，较上年同期的59.82亿美元收窄约90.8%；摊薄后每股亏损1.04美元，上年同期为每股亏损8.25美元。

公司财务数据

尽管财务表现有所改善，但波音对民用飞机增产进度的表态仍引发市场担忧。10月27日美股收盘，波音股价收跌10.69%，报168.18美元，创2025年4月以来新低，今年以来波音股价累计下跌约22.5%。

民用飞机业务仍亏损，737增产速度放缓

从民用飞机业务来看，第三季度波音民用飞机集团实现营收107.2亿美元，同比下降3%；营业亏损6.97亿美元，较上年同期的53.53亿美元大幅收窄约87%；营业利润率为-6.5%，上年同期为-48.3%。

今年前三季度，民用飞机集团累计实现营收316.74亿美元，同比增长5%；营业亏损15.82亿美元，大幅收窄超75%，营业利润率由-21.4%改善至-5%。

民用飞机集团财务数据

交付方面，第三季度波音共交付161架民用飞机，同比增长约1%，波音称该交付水平为2018年以来同期最高。其中，737系列交付124架，767交付10架，777交付5架，787交付22架。前三季度累计交付475架飞机，同比增长约8%。

各机型交付情况

不过，波音737系列飞机的增产计划仍面临挑战。

波音总裁兼首席执行官凯利·奥特伯格（Kelly Ortberg）在财报电话会上表示，公司正努力实现737系列每月稳定生产47架的目标。虽然工厂关键绩效指标表现良好，尤其是总装环节的返工量较2025年初下降40%，但要证明该产能水平可以持续稳定运行，所需时间比此前预期更长。

“我们正在取得进展，但仍有更多工作要做。我预计，要到明年才能在这一生产速率上实现全面稳定。”奥特伯格在电话会上表示。

他进一步解释称，机翼生产是目前制约737增产的主要因素。此前为提升机翼生产效率而采取的部分流程改进措施未能达到预期效果，公司正在调整相关工序并增加部分产能。机翼产出已有改善，但尚未达到能够持续支持月产47架的稳定水平。

奥特伯格强调，发动机目前并非737增产的制约因素。但在机翼问题解决后，公司还需要关注相关工厂的机身产量提升，使机身供应与总装生产节奏相匹配。

对于后续增产目标，奥特伯格透露，公司计划于2027年下半年将737月产量提升至52架，但前提是现有生产系统实现稳定运行，需确保机翼生产、机身供应及相关总装产线具备相应产能。

“比起在哪一个具体月份实现产能提升，更重要的是以正确的方式完成增产任务。”奥特伯格强调。

受增产进度放缓影响，波音预计今年737系列飞机交付量将低于年初设定的全年500架交付目标。

787全年交付量或接近区间下限

除最畅销的737系列外，波音其他主要民用机型的生产与认证进展也受到关注。

787项目方面，奥特伯格在电话会上表示，目前787月产量稳定在8架，工厂运行状况良好，但此前披露的座椅认证问题导致各月交付节奏不均衡。此外，发动机交付表现仍是提升至月产10架的关键制约因素。

波音公司预计今年内开始向787月产10架的目标过渡，但实现目标的时点仍取决于查尔斯顿工厂扩建进度及发动机交付表现。公司首席财务官在电话会上表示，全年787交付量仍预计为90至100架，但更可能接近区间下限。波音正在推进工厂扩建，预计新增产能中的大部分将在2027年末投入使用。

在适航认证方面，波音737-7于今年7月获得美国联邦航空管理局（FAA）修订型号合格证，737-10则于10月获得认证。

波音计划从2027年初开始交付此前生产的737-7和737-10飞机，管理层预计两款机型明年合计交付约30架。

777X项目方面，波音继续推进777-9认证飞行测试，仍预计2027年实现首架交付。不过，奥特伯格表示，公司尚未获得开展剩余全部认证飞行测试的批准。随着737-7和737-10认证完成，波音及FAA可以将更多资源投入777-9认证工作。

在电话会问答环节，奥特伯格还表示，公司正在争取早于2027年年中完成777-9认证，但财务规划已考虑认证进度可能延至年中的情形。管理层预计，2027年777X交付量约为10至15架。目前波音按约每月1架的速率生产777X，预计2027年大部分时间维持这一速率。

订单方面，波音第三季度民用飞机集团获得300架净订单，包括来自土耳其航空、埃塞俄比亚航空和汉莎航空的订单。截至第三季度末，该业务储备订单超过6300架，价值创纪录约6120亿美元。

波音同时预计，2027年民用飞机集团总交付量将同比增长约10%，更具体的分机型交付指引将于2027年年初公布。

对于国际航空市场需求，奥特伯格在电话会上表示，持续高企的航空燃油价格对不同航司的影响有所差异。由于新机型具有更高燃油效率，部分正在进行机队更新的客户反而希望尽早获得飞机。不过，如果燃油价格持续高企，航空公司未来运力扩张需求可能受到一定影响。

奥特伯格同时表示，目前尚未看到客户要求重新调整订单增长计划。鉴于现有储备订单规模，即便部分增长需求有所放缓，波音仍有空间通过调整交付顺序应对。