全国首单水利设施发电REITs今日在深交所上市

10月28日，银华粤海水务水利封闭式基础设施证券投资基金（以下简称“银华粤海水务水利REIT”）在深圳证券交易所上市。这是全国首单水利设施发电REITs、全国首单省级水利REITs，也是广东首单水利REITs，标志着广东省水利基础设施存量资产证券化探索实现突破性落地，既是广东深化水利投融资改革的标志性成果，也为全国水利行业盘活存量资产、拓宽建设筹资渠道提供了可供借鉴的实践样本。

省政协副主席张少康，水利部规划计划司司长李明，水利部珠江水利委员会副主任易越涛，省水利厅副厅长申宏星、陈柬，以及粤海集团、银华基金，清远市、潮州市，省国资委、深圳证券交易所、省自然资源厅、省住房城乡建设厅、省证监局、中金公司等相关各方代表共同见证上市敲钟仪式。

改革破局：机制创新拓宽筹资渠道

长期以来，我国水利基础设施沉淀了规模庞大的优质存量资产，兼具公益属性与市场化收益潜力。但受权属关系不明晰、收益测算难度较高等因素制约，水利资产证券化项目落地困难，水利基础设施REITs产品供给尤为稀缺。

为落实国家发展改革委关于全国“两重”项目“硬投资”同步配套“软建设”的工作部署，进一步拓宽重大水利工程建设筹资渠道，广东省委、省政府统筹谋划，决定以北江飞来峡水利枢纽、韩江潮州供水枢纽电站存量资产作为底层资产，申报发行省水利基础设施公募REITs，募集资金重点用于推动国家“两重”建设重大水利工程加快建设，进一步扩大水利有效投资，为全省水利领域投融资改革探索新路子。

项目启动以来，广东省建立高位统筹、专班攻坚、多部门协同联动的工作机制，政企各方锚定目标同向发力、协同攻坚。由省领导牵头总抓，省水利厅组建专项工作专班，建立“月报告、周调度”制度，实行任务推进计划和申报材料问题“两个清单”管理，确保工作及时研究推进。省发展改革委、财政、自然资源、税务等部门及清远、潮州两地政府通力合作，多方协同集中攻坚7大类45项重点任务，仅用15天完成飞来峡水利枢纽溢流坝厂房等不动产权证办理，50天完成潮州供水枢纽部分电站厂房等不动产权证办理，为项目顺利获批奠定了坚实基础。

活水涌流：优质资产赢得市场信心

银华粤海水务水利REIT，底层资产为粤海集团持有的飞来峡水利枢纽、潮州供水枢纽发电相关特定资产及发电业务收费权，依托资产最长不超过 30 年的发电经营收益发行基础设施公募REITs。募集资金拟用于黄茅峡水库工程、环北部湾广东水资源配置工程等重大水利工程建设，构建“存量盘活带动新增投资”的良性循环机制。

飞来峡水利枢纽工程坐落于清远市清城区东北约40公里的北江河段上，为大（I）型水利枢纽工程，以防洪为主，兼顾航运、发电和改善生态环境等综合效益。工程1994年开工建设、1999年完工运行，水库总库容19.04亿立方米，总装机容量14万千瓦，设计年发电量约5.54亿千瓦时，已安全稳定运营26年，收益来源以发电业务为主。

潮州供水枢纽工程位于韩江中下游，属大（I）型水利工程，以供水为主，结合发电、航运、水环境改善功能。工程2002年开工建设，2007年投入运行，2019年完成竣工验收，正常蓄水库容4900万立方米，总装机容量4.6万千瓦，设计年发电量2.0812亿千瓦时，已安全运营19年，项目主要收益同样来自发电收入。

扎实优质的底层资产之外，原始权益人广东粤海飞来峡水力发电有限公司自持比例58%，高自持比例叠加丰厚的扩募资产储备，为投资人利益提供有力保障。

近日，银华粤海水务水利REIT完成正式发售，获得投资者踊跃认购，网下初始认购倍数218.26倍，公众认购倍数超366倍，募集首日的公众有效认购规模就已超上限，认购热度高企、市场反响热烈，充分体现了各类投资者对水利类公募REITs及该基金长期投资价值的认可，印证优质水利发电资产的稀缺性和市场吸引力。

本次上市落地后，广东正式打造出涉水REITs平台，打开了水利资产对接资本市场的窗口，构建起水利存量资产与新增投资相互赋能的长效机制。同时，也为社会资本参与水利基础设施建设打开了一条新的通道。

作为全国首单省级水利REITs，银华粤海水务水利REIT在盘活水利存量资产、保障重大水利工程建设资金方面作出开创性实践，对深化全国水利基础设施投融资体制改革具有重要意义。下一步，广东水利将以本次首单成功上市为起点，择优选取水利基础设施资产，继续纵深推进水利REITs，全面带动水利投融资改革，聚力推进“水润南粤”建设，加快构建安全韧性现代水网，不断筑牢广东在推进中国式现代化建设中走在前列的水安全根基。