A股公司前三季度认购理财超8520亿元：结构性存款占比60.89%，券商理财占比升至8.20%

来源：金融界

根据Wind数据统计，2026年前三季度，已有1141家A股上市公司发布认购各类理财产品公告（含存款），累计认购规模突破8520亿元，持有产品数量接近1.3万只。受公告披露滞后影响，后续认购总规模或小幅变动，但产品配置结构已出现明显变化：存款类产品尤其是结构性存款依旧稳居首位，占比达到76.6%；银行理财认购占比有所回落，券商理财、信托及各类资管产品占比逆势上行。上市公司闲置资金配置呈现“总量温和收缩，低风险偏好与多元配置并行”的特征。

结构性存款仍是配置主力

2026年前三季度，上市公司认购存款类产品合计约6525.5亿元，占总理财规模的76.58%，与上年同期的76.79%基本持平。其中，结构性存款认购约5188.5亿元，占比60.89%，仍是第一大配置品类；定期存款占比由3.52%升至4.37%，通知存款占比由3.41%升至3.69%，普通存款占比小幅回落。存款类产品占比2023年为81.41%，2024年为79.25%，2025年为72.75%，2026年前三季度回升至76.58%。业内研究人士表示，普通定存利率过低，结构性存款多为保本浮动收益型，整体收益率往往高于同期定存或大额存单，上市公司议价能力较强；结构性存款还可用于质押融资，相比净值型理财，不太会因净值跌破质押线而被要求追加保证金。有银行人士提醒，结构性存款收益率多为“区间型”或“触发型”，若未达成约定条件只能获得保底收益，部分产品期限较长，提前赎回或面临罚息，另有部分产品以美元计价，持有期间若人民币升值，换汇后实际收益会有一定折损。中信证券首席经济学家明明团队分析，结构性存款“占比稳、规模缩”背后，一方面在于存款利率持续下行压缩其预期收益空间，另一方面，部分银行基于负债成本和息差管理需要主动压降结构性存款，供给端收缩也影响了上市公司配置意愿。

券商理财认购升温

2026年前三季度，上市公司认购银行理财约729.4亿，占比8.56%，较上年同期的10.24%下降1.68个百分点，亦低于2024年9.59%的水平。券商理财认购规模约698.8亿元，同比增长7.8%，占比由6.14%升至8.20%，几乎与银行理财平分秋色。据普益标准数据，截至2026年9月末，全市场存续现金管理类产品近7日年化收益率平均水平仅为1.07%；开放式固收类产品（不含现金管理类）近1个月年化收益率平均水平约1.66%，环比下跌0.27个百分点。另据银行业理财登记托管中心数据，2026年前三季度理财产品累计为投资者创造收益4469亿元，单季创收连续两个季度环比走低。明明团队认为，以收益凭证为代表的券商理财契合上市公司资金配置需求：本金保障型收益凭证以券商自身信用发行，属于表内负债，可按约定还本付息；在保本前提下仍保有一定收益优势；期限设置灵活、资金周转效率较高，部分产品支持提前终止、可定制设计。

信托及资管产品占比抬升

2026年前三季度，上市公司认购信托产品约220.3亿元，占比2.58%，较上年同期的2.41%继续上行，其中多数投向工商企业、基础设施等风险可控领域。认购资产管理产品52.52亿元，同比增长近五成，占比由0.33%升至0.62%，成为各品类中占比提升最快的方向之一。国债逆回购认购占比3.17%，与上年同期大体相当。投资公司理财占比由0.7%骤降至0.29%，认购规模缩水逾六成。明明团队表示，上市公司整体仍以安全优先为核心，绝大多数公司倾向于选择低风险或中低风险产品，但相比此前单一依赖存款的“绝对保本”模式，风险偏好合理上行的趋势较为明显。