“供不应求预计将持续至2030年”，存储巨头发声，股价大幅拉升

来源：中国证券报

10月28日，日韩股市集体高开。

截至发稿，日经225指数涨1.35%。日股存储芯片巨头铠侠一度涨9%，截至发稿涨近8%。

截至发稿，韩国综合指数涨超4%，两大存储芯片巨头SK海力士、三星电子冲高，分别涨超4%、6%。

10月28日，SK海力士发布2026财年第三季度财报，公司营收与营业利润均创下季度历史最高纪录。

第三季度，SK海力士营收为104.62万亿韩元，同比增长328%，为史上首次突破100万亿韩元；营业利润为83.33万亿韩元，同比增长632%，双双大超市场预期。公司第三季度营业利润率为80%，净利润率为38%。不过，公司净利润为39.78万亿韩元，同比增长216%，远低于市场预期。

图片来源：SK海力士网站

业绩大幅增长，主要来自高附加值存储产品的拉动。SK海力士表示，分产品来看，在HBM4出货全面展开的同时，面向服务器的DDR5销售大幅增长，带动DRAM业绩增长。NAND闪存方面，321层TLC企业级固态硬盘（eSSD）销售持续扩大，面向数据中心的高附加值产品整体保持增长态势。

对存储行业的中长期走势，SK海力士给出了较为乐观的判断，其分析认为，存储市场供不应求将持续到2030年。

SK海力士表示，在软件开发、客户服务、搜索等多个领域，AI带来的生产效率提升和新的营收增长，推动AI使用量不断增加，进而带动基础设施投资扩大，这一良性循环结构已经确立。此外，AI投资主体已越过依赖于少数企业的初期阶段，正扩展至普通企业和国家层面，预计全球AI数据中心基础设施市场未来将持续稳定增长。

对于存储市场，SK海力士展望称，短期由企业级和消费级AI引领需求，中长期则由自动驾驶、机器人等物理AI（Physical AI）驱动，市场将延续增长态势。另一方面，供给端未能跟上市场增长速度。由于先进制程技术难度不断提升，且新建生产设施耗时较长，预计到2030年为止，供不应求的格局将持续。

SK海力士表示，公司将快速提高第六代10纳米级（1c）工艺的比重，并增加DDR5和面向AI服务器的LPDDR5 SOCAMM的销售，进一步强化DRAM以高附加值产品为中心的产品组合。此外，为应对激增的HBM需求，公司计划年底前将M15X工厂的产能提升至最大水平，以扩大HBM4生产。据此，公司预计第四季度HBM4将在出货量和营业收入方面均超越HBM3E，确立其主力产品地位。

在NAND闪存方面，公司计划第四季度将321层工艺的比重提升至韩国本土产能的50%以上，以此增加高性能、大容量eSSD的供应。

需求端方面，长期订单已形成支撑，公司随之公布扩产安排，明年投资规模将显著提升。SK海力士表示，截至目前，已锁定的长期供应协议供应量相当于2027年和2028年总产能的50%以上，明年大幅扩大投资。基于已确保的需求可见性，公司将着力扩充生产能力。随着明年龙仁一期晶圆厂（Fab）正式投产等国内外基础设施投资活跃化，投资规模预计将比今年大幅增加。

同时，SK海力士还抛出了一份力度空前的股东回报计划——SK海力士将以2026财年为基准，推进合计约100万亿韩元规模的股东回报，其中现金分红30万亿韩元以上、库存股回购及注销（含8月已发布的40万亿韩元）总计60万亿韩元以上等。其中，8月发布的40万亿韩元规模库存股回购已于上周完成，即将进行注销。

公司同步宣布了三季度的分红与回购安排。在今日召开的董事会上，SK海力士决议通过第三季度现金分红14万亿韩元及库存股回购20万亿韩元。在拟回购的库存股中，用于股东回报目的的10万亿韩元计划全部注销，其余约10万亿韩元将用于员工绩效奖金，不计入股东回报规模。

第三季度分红为每股2万韩元，包括反映业绩改善的分红1万韩元和分享铠侠投资成果的特别分红1万韩元。公司决定将今年通过铠侠投资实现的大部分收益返还给股东。

（文中行情图来自Wind，封面图为AI生成图）