构建“六张网”长周期金融支持体系

来源：中国金融

导读：以水网、新型电网、算力网等为核心的“六张网”基础设施，是夯实国民经济发展根基、完善现代化基础设施体系的核心载体

作者｜肖宏伟「国家信息中心经济预测部」

文章｜《中国金融》2026年第20期

优化资金供给结构，构建多元化长周期融资渠道

资金供给期限匹配、融资结构优化及长期资本有效补充，是保障“六张网”可持续建设的重要基础。需要统筹政策性金融、政府资金、资本市场等多元资源，优化间接融资与直接融资配比，拉长资金供给周期、压降综合融资成本，形成公私联动、长短互补、循环畅通的多元化融资新格局，精准匹配基础设施超长周期的建设运营需求。

强化中长期低成本信贷精准投放。政策性金融具备期限长、成本低、政策性强的天然优势，是基础设施建设的重要资金支撑。应依托政策性金融主体功能，设立“六张网”专项信贷额度，优化贷款期限与利率定价机制，突破传统信贷期限约束，为重大基建项目提供稳定、持续的中长期信贷保障。同时引导商业银行优化信贷资源配置，调整中长期信贷投放结构，聚焦“六张网”重点领域精准发力，推出适配基建周期特征的专项信贷产品，有效匹配项目投融资期限需求，满足持续性、规模化的资金供给。

发挥政府资金杠杆撬动倍增效应。统筹整合各类政策性资金载体，盘活中央预算内投资、超长期特别国债、地方专项债等资金资源。适度扩容超长期特别国债投向“六张网”建设的资金规模，优化专项债发行节奏、期限结构与投向效率，贴合项目长周期建设节奏。充分释放政府资金“种子资本”和长期引导功能，弱化财政直接投资属性，强化资金撬动、增信、兜底作用，以有限的财政资金引导撬动规模化社会资本入市，放大资金供给效能。

拓宽资本市场直接融资渠道。依托基础设施投融资市场化改革红利，持续推进具备稳定现金流的“六张网”资产证券化盘活。稳步扩大基础设施REITs覆盖范围，支持符合条件的各类网络基础设施项目发行公募REITs，构建“建设—运营—盘活—再投资”的良性资本循环机制。鼓励项目运营主体通过发行长期企业债、绿色债券、科创债券等多元化债券产品融资，持续优化融资结构，降低市场主体对传统中长期信贷的依赖，提升直接融资在基建资金供给中的占比。

创新金融工具和产品，提升金融服务精准适配能力

创设专项结构性货币政策工具。结构性货币政策工具是引导金融资源定向滴灌的重要抓手。在现有结构性工具降息、扩容、拓围的政策基础上，建议针对性设立“六张网”建设专项再贷款工具，配套充足专项额度，实施优于普惠领域的优惠利率，设置最长五年使用期限并支持滚动续作。通过定向政策激励，降低项目融资成本，引导金融机构持续加大对“六张网”领域的中长期信贷投放力度，强化政策精准赋能效能。

开发差异化专属抵质押融资产品。立足项目属性分类施策，完善新型抵质押融资体系。针对算力网、新型电网等科技型、战略性基础设施，创新推广未来收益权、碳排放权、数据资产等新型质押融资模式，盘活项目无形资产价值。针对水网、城市地下管网等公益属性强、现金流相对平缓的基建项目，探索政府付费质押、特许经营权质押等融资模式，丰富抵质押物范围，保障项目一体化融资需求。

推广投贷债联动综合金融服务模式。整合股权、信贷、债券三类融资工具，健全全链条投贷债联动机制。在算力网、新一代通信网等数字基建领域，聚焦智算中心、5G-A、卫星互联网等重点项目落地投贷联动服务模式；在新型电网领域，围绕特高压、储能、微电网建设，创新发展绿电金融、绿证交易等碳金融业态。依托“专项债引导、市场资金跟进”的组合融资模式，实现项目策划、建设、运营全周期金融服务全覆盖。

深化供应链金融与长期资金融合应用。围绕“六张网”全产业链布局，搭建一体化供应链金融服务体系，聚焦物流枢纽、冷链基地、智慧物流园区等核心节点。依托核心项目信用优势，推动应收账款融资、订单融资、仓单质押等场景化金融产品落地，缓解产业链上下游企业资金压力，畅通基建产业链资金循环。同时畅通保险资金入市渠道，依托保险资金期限长、规模大、稳定性高的优势，支持其通过债权投资计划、资产支持证券、REITs等多元方式参与项目建设和存量资产盘活，丰富长期资金供给体系。

完善风险防控与分担机制，增强金融供给可持续性

“六张网”项目建设周期长、不确定性因素多、收益波动相对明显，金融机构中长期放贷面临一定风险敞口，风险防控能力直接影响信贷投放节奏与规模。构建可持续的金融支持体系，核心在于健全风险分担、信用增进、动态预警“三位一体”的风控体系，合理分摊政企金各方风险责任，缓释金融机构经营风险，稳定长期资本投资预期。

建立专项信贷风险补偿机制。设立规模化“六张网”建设专项风险补偿基金，采取分期拨付、分批到位的方式充实基金规模，专项用于弥补金融机构相关项目信贷不良损失。明确风险分担规则与不良触发条件，合理划定政企风险分担比例，厘清各方责任边界。建立风险补偿资金快速拨付机制，压缩审批兑付时限，实现不良风险的及时处置与精准补偿，有效提振金融机构中长期信贷投放积极性。

健全项目收益评估与信用增进体系。结合“六张网”项目投资回收期长、现金流释放平缓的行业特征，建立适配基建领域的专业化收益评估体系，客观研判项目长期投资价值与运营收益水平。综合运用政府增信、第三方担保、项目信用保险等多元增信手段，提升项目信用水平，增强各类主体的融资可得性。

构建全生命周期风险监测预警体系。打通项目建设运营、金融监管、金融机构之间的信息壁垒，搭建覆盖项目筹备、建设、运营、退出全流程的动态风险监测平台。常态化开展风险研判、动态评估与提前预警，建立风险快速处置机制，实现各类风险的早识别、早预警、早化解。强化各方协同联动，夯实基建项目债务管理基础，筑牢投融资安全运行的制度保障。

深化制度机制改革，激发多元主体参与活力

长效化金融支持体系的构建，离不开完善的体制机制保障。当前，财政金融协同效能、项目分类施策水平、资产盘活效率及社会资本准入便利度等方面仍有持续优化的空间。需平衡公共服务属性与市场化运作规律，充分激发政府、金融机构、社会资本等多元主体参与活力。

健全财政金融协同联动机制。优化财政资金使用效能，调整财政资金投入结构，降低直接股权投资比例，将更多财政资源转向政策性增信、贴息、担保等杠杆型工具。落地专项财政贴息政策，对符合条件的“六张网”中长期贷款给予适度贴息，直接压降企业融资成本。整合政府性融资担保资源，设立专项担保额度，推行优惠担保费率，简化优化反担保要求，降低中小项目融资门槛。

实行项目差异化分类推进机制。立足不同网络领域的公益属性与市场化特征分类施策、精准施策。对水网、城市地下管网等纯公益性项目，坚持以政府投入为主、金融配套为辅的投融资模式，保障公共服务供给稳定。对现代物流网等具备稳定经营性收益的项目，全面深化市场化运作，积极引导社会资本主导参与。对算力网、新型电网等新兴战略基建，构建政策性金融引导、商业金融跟进、社会资本广泛参与的协同投融资模式。

畅通存量资产盘活退出机制。聚焦“六张网”资产权属特点与确权评估需求，完善存量资产确权、评估、流转等配套政策。设立基建资产确权便捷通道，优化审批流程、提升办理效率，夯实存量资产盘活的制度基础。健全市场化退出机制，推动存量资产盘活回笼资金持续投入新项目建设，形成“存量盘活—增量投资”的良性循环。

破除社会资本参与制度壁垒。全面落实基础设施竞争性领域公平开放政策，健全民间资本参与重大基建项目的常态化机制。依托全国统一大市场建设，规范地方招商与项目招投标行为，持续优化营商环境，保障各类市场主体公平参与市场竞争。稳定民间投资预期，激发民间资本投资活力，构建多元主体共建共治的投融资格局。■

[本文受到国家社会科学基金重大项目“大数据方法在宏观经济预测中的应用研究”（23&ZD075）的资助]

（责任编辑　许小萍）