长川科技、北方华创走强！资金逢跌进场、拥挤度降至中低位，半导体设备超跌修复窗口开启？

10月28日，受海外芯片行情回暖与板块超跌动能积压，半导体产业链大幅拉升。截至发稿，半导体设备ETF招商（561980）标的指数大涨2.46%，成份股联动科技大涨11.43%，金海通涨超7%，长川科技涨超6%，寒武纪、神工股份、北方华创、中科飞测等多股拉升。

外围市场方面，韩国综指涨幅扩大至6%，三星电子涨超9%，SK海力士涨超8%。隔夜美股半导体大幅反弹，费城半导体指数收涨3.6%，存储、光通信板块多股走强。

资金面数据显示，在前一交易日（10月27日）调整期间，半导体设备ETF招商（561980）单日净流入6200万元，显示资金逢跌进场。截至10.27，该ETF前十大权重股年内最大回撤幅度42%-58%，板块调整较为充分，机构普遍认为市场企稳后板块有望迎超跌反弹。

交易方面，电子板块整体拥挤度较上半年大幅回落。据华创证券统计公募三季报，TMT板块持股市值占比从Q2的61.7%下降至Q3的53.3%。其中，在所有行业中，Q3公募基金减配电子最为显著，持仓环比大幅-6.9%。

国海证券指出，目前AI产业链拥挤度仍处在调整消化阶段。从成交额占比MA5近一年分位数的划分经验来看，AI产业链分位数高于90%视为拥挤度偏高，低于70%视为拥挤度偏低，目前PCB及半导体设备由相对高位回落至中等位置，情绪多数处于中低位调整，半导体材料、MLCC、国产算力芯片、光通信等方向则处在相对低位。

展望后市，该机构认为应关注PCB与半导体设备能否在中等拥挤度位置企稳，若继续向偏低区间滑落，硬件端调整可能尚未充分；同时关注A股三季报能否为中低拥挤度方向带来资金回流与修复机会。

业绩方面，目前半导体设备ETF招商（561980）共有3家前十大权重股披露三季报（含预告）：寒武纪、长川科技、海光信息三季报营收、归母净利同比增长率分别高达107%/131%、57%/104%、58%/45%。标的指数中证半导Q3营收同比+56.29%、净利同比+60.65%，分别连续14、9个报告期连续增长。

同时产业技术重磅突破，中微公司全球首台Primo Domingo高选择性刻蚀设备付运国内重要集成电路研发制造客户，填补国内下一代3D器件制造关键刻蚀工艺自主化空白。

华龙证券认为，近期半导体板块分化或主要是资金根据订单可见度进行重排，而非景气回落，SEMI上调全球半导体设备销售额预期与刻蚀设备突破仍说明扩产周期延续。

据悉，半导体设备ETF招商（561980）跟踪中证半导，成份股汇聚中微公司、北方华创、拓荆科技、沪硅产业等设备材料龙头（占比80%），并包含寒武纪、海光信息、中芯国际三家算力芯片和晶圆制造龙头（占比20%），前十大集中度高达80%，龙头含量、高弹性较为突出。

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