秋乐种业三季报：减亏之际主业仍承压，调整进入验证期

来源：东方财富网

10月28日晚间，“河南种业第一股”秋乐种业（920087.BJ）披露2026年第三季度报告。

前三季度，其营收为1.3亿元，同比减少12.91%；归母净利润-926万元，同比减亏42.6%；扣非归母净利润-3612万元，亏损同比扩大17.77%。

纵观种业板块，前三季度，多数公司扣非归母净利润同比下滑，折射出主业承压的现实。

而压力之下，秋乐种业今年在品种引进和渠道布点上明显提速，并实现对河南商都种业有限公司（以下简称“商都种业”）的并购重组。目前，已有动作取得阶段性进展，这意味着历经前三季度的密集调整后，秋乐种业正式进入成果验证阶段。

利润承压：

9家种企中有6家扣非净利润同比下滑

好看的种企三季报，不多。

从已披露三季报的9家上市种企（不含神农种业）看，前三季度，种子主业利润普遍承压。但收入端的结构差异、政府补助和基数效应，使表观业绩分化剧烈。

整体来看，9家公司中，4家营收同比减少，4家归母净利润同比减少，另有隆平高科亏损小幅扩大。更能反映真实经营状况的扣非归母净利润，则有6家同比下降。

分化背后指向同一个方向——玉米种子高库存下的价格战，价格、成本、减值三重挤压正在同时侵蚀种子主业利润。而归母净利润“逆势增长”或“大幅减亏”的公司，多依赖政府补助、资产处置收益基数或低基数修复。

业内人士受访时表示，市场压力是实实在在的，而品种迭代加快、研发投入的时间窗口却在收窄。行业新一轮周期调整带来的阵痛波及全行业，对种业企业而言，如何穿越周期已成必答题——但各家进展并不同步，这正是业绩分化背后更深一层的原因。

秋乐提速：

并购商都、引进品种、布点渠道

就扎根粮食大省、用种大省河南的秋乐种业而言，今年以来，在品种研发、渠道与区域布点等方面调整步伐明显加快，动作频繁。

大河财立方记者梳理发现，2026年开年以来，秋乐种业便进入冲刺阶段：

1月6日，由其牵头攻关、整合国内玉米研发优势科研单位资源的“揭榜挂帅”项目，在河南省科学技术厅的指导下全面启动；1月12日，通过两项议案，拟实施河南省农业农村厅“2025年粮食产销区省际横向利益补偿机制（种业）项目”，引进8个玉米意向合作新品种；紧接着，先后携手张新友院士团队，开展河南省“十五五”农业良种联合攻关（花生）项目，定向引进4个高油酸专用型花生品种；联合河南省农科院小麦研究所，引进2个小麦新品种。

短短9个月，秋乐种业便完成玉米、小麦、花生三大作物完整框架布局，加速搭建全覆盖品种体系与多区域市场网络。

更为市场所关注的是，今年6月，秋乐种业宣布拟以7483.86万元收购商都种业51%股权。这起筹谋多时的并购重组事项，正式落定。

资料显示，商都种业2025年营收7861万元，归母净利润1162万元，同比增长139%。对比秋乐种业2025年业绩，这份成绩单足够好。

撑起这份业绩的，是商都种业手握22项植物新品种权，未来1～2年有近40个储备品种在测试，覆盖黄淮海、西北、西南、东华北。其中，“中小穗矮秆高耐密”玉米品种梯队，是当前的市场主流。

显见的是，通过此次收购，秋乐种业可直接获取商都种业多款中小穗矮秆高耐密核心品种，可快速补齐公司产品短板、丰富产品矩阵，精准抢抓黄淮海核心产区品种更新换代的市场机遇。

47天后，两家种企召开融合启动会，宣告从研发、渠道、基地等全方位推进“协同共生”。

在此次融合启动会上，秋乐种业董事长李敏顺势提出“新秋乐”这一概念，并系统披露了并购后“新秋乐”的组织架构和战略目标。

其中，秋乐本部聚焦玉米研发、销售，目标是3到5年进入全国玉米种子行业前十；甘肃秋乐专于制种、加工，定位是做中国质量最优的种子企业；维特种业主攻小麦，目标河南第一、全国前列；豫研科技攻坚花生等油料作物，目标花生产业全国第一；商都种业打造黄淮种业标杆，跻身全国种业前列；聚丰农业推进全产业链一体化融合，促进整体价值提升。

6个板块、3条作物主线、一条产业链纵线，构成了秋乐种业未来5年的战略轮廓。

这一架构，清晰勾勒出秋乐从区域性玉米种企向多作物、全链条种业集团转型的路径，也意味着未来的收入结构将更加多元，对单一作物周期的依赖有望降低。

10月22日，秋乐种业公告称，其购买商都种业51%股权事项已完成工商变更及备案手续。此次并购重组宣告圆满完成。

进入验证期：

拟引进品种初审公示，商都完成工商变更

这些动作，何时才能兑现？

就种业行业而言，这往往需要通过多个种植季的播种与收获逐一验证后，才可能最终转化为财报上的增长数据。这需要时间，更需要耐心。

不过，大河财立方记者注意到，上述动作已有阶段性进展。

10月22日，农业农村部种业管理司对“第五届国家农作物品种审定委员会第十三次审定会议初审通过稻、玉米、大豆、棉花品种、第十一次审定会议初审通过部分小麦品种”进行公示。

其中，包括秋乐种业的中单8611、金挺69、靓玉005、金娃娃328、金娃娃609、金娃娃68、MX703、秋乐508、郑黄糯6号等9个玉米品种。

大河财立方记者了解到，MX703正是今年1月秋乐种业董事会审议通过的《关于意向品种引进的议案》中，计划引进的8个意向合作品种之一。

1月决定引进，10月初审公示，意味着该品种距离最终拿到“身份证”只差最后一步行政确认。在业内人士看来，这一进度反映的是企业决策与执行的速度，其本质是将一个已经接近终点的品种，高效地纳入了自己的审定和商业化轨道。

大河财立方记者从秋乐种业采访了解到，截至目前，秋乐种业2026年通过审定的品种已达5个，包括3个玉米品种和2个小麦品种。

中国“杂交水稻之父”袁隆平曾说：“人就像种子，要做一粒好种子。”对秋乐种业而言，引进和并购拿到的只是“好种子”的入场券，能否变成好收成，还要看接下来的种植季和财报。

（文章来源：大河财立方）