交易类退市多类实例渐次落地 市场优胜劣汰效应持续增强

来源：e公司

【e公司观察】交易类退市多类实例渐次落地 市场优胜劣汰效应持续增强

近日，*ST卓然因股票已连续20个交易日每日股票收盘市值均低于3亿元，触及科创板市值退市规定，或成为科创板史上首只市值退市股。

目前A股市场交易类强制退市类型主要包括面值退市、市值退市、成交量退市、股东人数退市等，这些指标如果连续达不到相关标准，均可能触及交易类强制退市。纵观近些年的情况，包括市值退市在内，交易类强制退市各类型实例正在A股市场渐次出现，相关制度的实践不断得到丰富。

2018年12月，中弘股份因连续20个交易日的每日收盘价均低于股票面值（1元），从深交所摘牌，成为A股市场面值退市第一股，也是A股首单交易类退市案例；2024年8月，建车B成为首家因触发市值退市规定而退市摘牌的B股公司；2024年9月，*ST深天成为首家因触发市值退市规定而退市摘牌的A股公司；2024年10月30日，沪深主板A股公司市值退市标准正式由3亿元调整为5亿元，此后于2025年2月，*ST美讯成为主板市值退市新规实施后，首家触及市值退市新规的主板公司；此番*ST卓然则有望成为科创板市值退市公司首例。

相较于财务类强制退市等其他几种强制退市类型，交易类强制退市是市场“用脚投票”的结果，且该类强制退市不设置退市整理期，流程更直接、更快，相关濒临退市公司难以规避退市，因此逐渐成为近年A股市场主流的强制退市类型之一。

随着资本市场进一步发展演进，未来交易类强制退市的实践相信会进一步丰富，包括可能还会出现因成交量不达标、股东人数不达标而被强制退市的实例。整体而言，未来A股市场优质上市公司有望更加受到市场认可，在更充足的资金关注下获得更高的市场估值；相较之下，一些持续绩差公司和问题缠身公司，未来或持续缺乏投资者关注，导致缺少市场买盘和资金流入，从而使得股价、市值、成交额、股东人数等方面指标不达标，进而触及退市阈值，这些都会使A股市场的优胜劣汰效应进一步增强。