章建平，出手

来源：上海证券报

“牛散”章建平的调仓动作备受关注。

10月29日，飞龙股份发布的三季报显示，截至三季度末，章建平现身该公司前十大流通股东名单，且位列第三大流通股东。值得一提的是，除了章建平，三季度末飞龙股份的前十大流通股东名单中还出现了瑞银集团（UBS AG）的身影。

据公开资料，飞龙股份为国内汽车水泵龙头股，今年以来传统业务收入下滑，但是公司积极拓展服务器液冷泵领域，在AI产业快速发展过程中受到市场关注。公私募人士认为，液冷板块有望受益于全球算力建设扩张，相关企业订单或持续释放。

飞龙股份三季报显示，截至三季度末，章建平新进飞龙股份前十大流通股东名单，期末持股数量为1181万股，期末持股市值为5.36亿元。

三季度末，瑞银集团（UBS AG）也新进飞龙股份的前十大流通股东名单，期末持股数量为314万股。与此同时，今年三季度，“牛散”胡勃加仓飞龙股份约933万股，香港中央结算有限公司则增持约206万股。

据公开资料，飞龙股份具备多年汽车水泵生产历史，是国内头部汽车水泵、排气歧管生产企业。第三季度单季，该公司实现营业收入11.63亿元，同比增长8.1%；实现归母净利润3085万元，同比下降59.6%。

银河证券研究报告认为，短期看，飞龙股份业绩下滑主要由于传统业务收入下滑、原材料价格上涨、汇率波动以及泰国基地投产前置费用发生等因素在同一时期叠加。但是后续随着泰国基地产能爬坡、液冷电子水泵进入批量交付、新能源及民用液冷收入占比提升，盈利结构有望从过去高度依赖传统发动机部件，逐步转向汽车热管理基本盘和液冷高成长弹性的双轮驱动。

另外，银河证券还表示，飞龙股份的液冷第二曲线有望进入放量兑现期，驱动收入与毛利率双升。具体来看，截至2026年上半年末，该公司液冷泵在手订单超6万台，部分项目已逐步开始交付，2026年—2027年是公司液冷产品从项目储备到批量供货的兑现窗口。

据公开资料，10月百亿级私募汐泰投资以及汇添富基金、永赢基金等机构均调研了飞龙股份，机构对于飞龙股份液冷泵业务核心优势、液冷泵产品在CDU（冷量分配单元）、800V液冷架构中的应用情况、液冷领域海外市场前景等较为关注。

北京某公募基金经理认为，AI科技板块业绩确定性较强，而液冷或是其中预期差最大的细分方向。

他分析称，国内数据中心液冷产业正处于从零到一的规模化放量阶段，液冷对风冷的替代逻辑将持续推升下游设备厂商的景气度，2026年有望成为液冷板块业绩兑现窗口。而在海外订单方面，年内多家液冷相关企业签署数十亿元级别框架合作协议，成功切入亚马逊、谷歌等北美头部云厂商供应链，部分公司已于二季度实现海外液冷业务收入确认。同时，下半年受北美数据中心建设与设备交付周期制约，海外订单持续向国内液冷设备厂商外溢，多区域订单持续落地。整体来看，液冷板块已经走出前期预期博弈的混沌阶段，进入业绩验证周期，板块投资的胜率与赔率均具备吸引力。

竹润投资也分析称，在需求端，今年以来，国内外高算力服务器同步转向全液冷方案，冷板、快接头、CDU等核心零部件的订单持续向细分厂商传导，而AI芯片功耗的持续抬升，则为行业需求提供了底层支撑；在供给端，精密加工与长效密封工艺上的国产突破，正把液冷核心零部件的自主可控从口号变成交付标准，后续相关优质企业的利润弹性或进一步释放。

作者：马嘉悦