上海前三季度直接融资占比上升 10 个百分点

21世纪经济报道记者 余诗棋

10月29日，人民银行上海总部召开2026年第四季度新闻发布会暨上海金融“五篇大文章”专场发布会，介绍今年以来上海金融运行情况以及推进金融“五篇大文章”工作情况。

据发布会披露，上海融资结构持续优化，直接融资占比在“20条”政策落地后进一步抬升，信贷资源持续向科创等重点领域倾斜；政策性金融工具则通过多种方式支持科创项目需求。

直接融资比重提升，企业融资成本处于历史低位

继7月上海出台直接融资“20条”的政策之后，政策效应在三季度持续释放，全市直接融资占社融比重进一步上行。

数据显示，前三季度，上海社会融资规模增量达到9693亿元，较好满足了实体经济的融资需求。从融资结构来看，对实体经济发放的人民币贷款增加4458亿元；直接融资增加3605亿元，占社融增量的37.2%，同比上升10.1个百分点，意味着资金供给更多向标准化融资渠道倾斜。

信贷总量保持平稳扩张，信贷投放对实体经济的支持力度总体稳定。9月末，全市本外币贷款余额13.66万亿元，同比增长5.9%，前三季度本外币贷款增加5864亿元。

从投向结构可以看到，信贷资源持续向科创等重点领域倾斜。9月末，信息技术业、科研服务业和民营经济贷款余额同比分别增长37.8%、27.6%和7.4%，多项领域增速显著高于贷款整体水平，重点领域信贷保障力度持续增强。

融资成本延续低位运行态势，实体企业利息负担得到进一步压降。9月份，全市新发放企业贷款加权平均利率为2.55%，较上年同期下降17个基点，处于历史低位，其中小微企业贷款加权平均利率为2.75%，较上年同期下降25个基点，普惠小微主体融资成本下行更为明显。

存款端资金蓄水池作用充分显现。9月末，全市本外币存款余额25.92万亿元，同比增长8.7%，前三季度本外币存款增加1.42万亿元。其中，非银金融机构存款余额同比增长19.1%，反映金融市场层面资金活跃度有所提升，充裕的资金基础为各类融资工具落地提供有力支撑。

与此同时，上海金融“五篇大文章”各项工作持续纵深推进。据人民银行上海总部货币信贷调研部副主任周鹏介绍，截至9月末，上海“五篇大文章”贷款余额同比增长11.6%，持续高于各项贷款增速；今年更新形成92项工作任务、258项具体项目，并出台直接融资“20条”、升级“沪科积分贷”、推出养老服务信托试点、落实科创中心扩围部署。

工具落地方面，9月末上海地区累计落地87单银行间市场科创债，发行规模1725亿元；科技创新和技术改造再贷款等工具支持领域贷款余额合计超3400亿元；1—9月累计发放支农支小再贷款、民营企业再贷款和再贴现资金929亿元。

金融机构则围绕“2+3+6+6”现代化产业体系创新产品，落地专精特新贷、转型金融、蓝色金融等实践，构建“股贷债保担租”接力式科技金融体系，推动设备更新、服务业贷款贴息等政策落地。

政策性金融工具投放，投贷联动与资本金支持并进

数据之外，政策性银行如何支持上海市现代化产业体系建设和科技金融发展？

在问答环节，国家开发银行上海市分行副行长钟友芳回复21世纪经济报道表示，作为服务国家重大战略的政策性金融机构，国开行上海分行紧扣上海国际科创中心建设目标，全力服务“2+3+6+6”现代化产业体系，扎实做好科技金融大文章。

截至9月末，该分行本外币贷款余额3728亿元，较年初增长8.4%，其中制造业贷款余额1768亿元，占贷款总量47%，制造业中长期贷款余额稳居上海同业第一。

更值得关注的是投贷联动和资本金支持。国开行上海分行协同国家集成电路产业基金、国开制造业转型升级基金等资源，匹配发放贷款1336亿元；开展新型政策性金融工具投放，保障集成电路、人工智能等重点领域项目资本金需求，新型政策性金融工具去年以来累计投放453亿元。

今年新一轮投放工作以来，已完成323亿元授信承诺、投放200亿元，份额居上海同业首位。此外，该行通过转贷款引导商业银行支持科技型小微企业，累计发放400亿元、惠及1.6万户次；研发贷款余额89亿元，专项对接企业研发环节资金需求。

下一步，钟友芳指出，国开行上海分行将在人民银行上海总部的指导下，继续聚焦科技金融重点领域，进一步加大对科创领域的贷款投放，全力支持上海市现代化产业体系建设。